La prossima scadenza delle opzioni su Bitcoin da 10,5 miliardi di dollari potrebbe porre fine al mercato ribassista: ecco come

Punti chiave:

• I rialzisti di Bitcoin hanno bisogno di un rialzo del 9% dai livelli attuali per avere il vantaggio nella scadenza delle opzioni da 10,5 miliardi di dollari di venerdì.

• La correlazione del 90% tra Bitcoin e il Nasdaq 100 Index mostra che il sentiment degli investitori tecnologici guida la fiducia del mercato.

Il prezzo di Bitcoin (BTC) è salito a un massimo di otto giorni mercoledì, formando con successo un doppio minimo vicino al livello di $62.500. Nonostante questi recenti guadagni, il prezzo di Bitcoin rimane inferiore del 21% rispetto a un mese fa, suggerendo che i rialzisti difficilmente prevarranno durante la scadenza mensile delle opzioni BTC da 10,5 miliardi di dollari di venerdì. Resta da vedere se i rialzisti riusciranno a ribaltare la situazione all’ultimo minuto e a spostare nuovamente lo slancio a loro favore.

Deribit rimane il leader dominante con una quota di mercato del 76%, per un totale di 4,5 miliardi di dollari in opzioni call (acquisto) e 3,4 miliardi di dollari in strumenti put (vendita). OKX segue al secondo posto con 610 milioni di dollari in call e 385 milioni di dollari in put, rappresentando il 10% del totale aggregato. CME chiude la top tre con 255 milioni di dollari in call e 287 milioni di dollari in put, pari a una quota di mercato del 5%.

Le opzioni put sono meglio posizionate nonostante un minor interesse aperto

A prima vista, l’interesse aperto aggregato delle opzioni put sembra inferiore del 25% rispetto alle opzioni call equivalenti. Tuttavia, un’analisi più dettagliata rivela che le strategie neutrali o rialziste sono state colte di sorpresa dal forte calo di Bitcoin sotto i $75.000 a inizio febbraio. L’88% delle opzioni call su Deribit scadrà senza valore se il prezzo di Bitcoin rimarrà sotto i $70.000 venerdì.

Opzioni call (acquisto) BTC 27 febbraio su Deribit. Fonte: Deribit

Anche escludendo le call che puntano a $105.000 e oltre, tipicamente parte di strategie multi-leg complesse con costi di acquisizione inferiori, solo il 37% delle scommesse residue si trova sotto i $75.000. Realisticamente, ciò porta l’interesse aperto effettivo delle opzioni call su Deribit a circa 780 milioni di dollari. Date queste condizioni attuali, vale la pena analizzare se i trader ribassisti abbiano ora esagerato con le loro posizioni.

Opzioni put (vendita) BTC 27 febbraio su Deribit. Fonte: Deribit

1,44 miliardi di dollari di interesse aperto in opzioni put su Deribit puntano a prezzi di Bitcoin sotto i $60.000, anche se è improbabile che le scommesse a $40.000 e $45.000 mirassero effettivamente a quei livelli specifici. Strategie di calendario e ratio spread sono tipicamente associate a obiettivi di prezzo estremi, poiché non richiedono un crollo del prezzo per ottenere profitti.

Le opzioni put a $72.000 e oltre ammontano a 1,15 miliardi di dollari di interesse aperto su Deribit, più che sufficienti a compensare le opzioni call esistenti. Sebbene il calo di Bitcoin verso i $60.000 probabilmente non sia stato legato a trend macroeconomici, non bisogna sottovalutare la rilevanza dei risultati degli utili di Nvidia (NVDA US) dopo la chiusura del mercato statunitense di mercoledì.

Il successo del settore dell’intelligenza artificiale, in particolare i margini operativi sostenibili delle più grandi aziende al mondo, rimane decisivo per ogni mercato a rischio. La storia suggerisce che la correlazione di Bitcoin con il mercato azionario raramente dura a lungo, ma il destino della scadenza delle opzioni da 10,5 miliardi di dollari di venerdì potrebbe essere deciso dalla performance del mercato azionario.

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Correlazione a 30 giorni di Bitcoin vs. Nasdaq 100 Index. Fonte: TradingView

L’attuale correlazione del 90% tra Bitcoin e il Nasdaq 100 Index è una chiara prova che il settore tecnologico è il principale motore della fiducia dei trader, ma finché il prezzo di Bitcoin rimane sotto i $75.000, il vantaggio continua a favorire le opzioni put.

Di seguito sono riportati tre possibili scenari per la scadenza delle opzioni BTC di venerdì su Deribit in base alle tendenze di prezzo attuali:

• Tra $65.000 e $69.000: Il risultato netto favorisce gli strumenti put (vendita) per 1,15 miliardi di dollari.

• Tra $69.001 e $71.000: Il risultato netto favorisce gli strumenti put (vendita) per 845 milioni di dollari.

• Tra $71.001 e $74.000: Il risultato netto favorisce gli strumenti put (vendita) per 470 milioni di dollari.

In definitiva, i rialzisti di Bitcoin hanno bisogno di un rialzo del 9% dall’attuale livello di $68.800 per ribaltare la situazione nella scadenza delle opzioni di febbraio.