L'aumento dei rendimenti dei titoli di stato USA, la guerra in Iran e il crescente rischio di inflazione mettono pressione sul prezzo di Bitcoin

Punti chiave:

• Gli investitori hanno scaricato oro e obbligazioni a favore della liquidità mentre i picchi del petrolio causati dalla guerra e l'inflazione hanno imposto una posizione di difesa sul mercato.

• L'aumento dei rendimenti e una probabilità del 20% di rialzo dei tassi segnalano prospettive rigide, lasciando Bitcoin vulnerabile a fronte dell'esplosione del debito statunitense.

Bitcoin (BTC) ha ritestato il livello di supporto a 67.500 dollari lunedì, in concomitanza con il più marcato ribasso dei prezzi dell'oro degli ultimi 50 anni. I timori di una guerra prolungata in Iran e l'impatto inflazionistico derivante dai prezzi del petrolio superiori a 85 dollari hanno spinto gli investitori a ridurre il rischio.

Rendimenti dei Treasury USA a 5 anni (sinistra) vs. Gold/USD (destra). Fonte:

Anche i Treasury statunitensi sono stati oggetto di vendita in questo periodo, suggerendo che i trader hanno costruito posizioni di liquidità in modo aggressivo. I rendimenti dei Treasury USA a 5 anni sono balzati al 4,10%, segnando un massimo da nove mesi, poiché gli operatori chiedevano migliori ritorni. Con l'S&P 500 che lunedì ha toccato il punto più basso degli ultimi sei mesi, le evidenze suggerivano una forte corsa alla liquidità.

La liquidità è regina nell'incertezza economica, mentre Bitcoin rischia ulteriori ribassi

Gli investitori sembravano aumentare la liquidità sia per coprire perdite recenti sia per prepararsi ad ulteriori ribassi del prezzo nei mercati ad alto rischio.

Bitcoin/USD (sinistra) vs. S&P 500 futures (destra). Fonte: TradingView

La guerra ancora in corso in Iran ha spinto il prezzo del petrolio oltre i 90 dollari, creando pressioni inflazionistiche. Il Wall Street Journal ha riferito che gli Stati Uniti prevedevano di schierare circa 3.000 truppe in Medio Oriente per contrastare l'influenza dell'Iran sullo Stretto di Hormuz. Parte della discesa dei prezzi dell'oro è probabilmente collegata alle aspettative svanite di un allentamento della politica monetaria statunitense nel breve termine.

Probabilità di rialzo dei tassi di interesse per la riunione FOMC di luglio. Fonte: CME

I futures sul mercato obbligazionario hanno mostrato che la probabilità implicita che il Federal Open Market Committee (FOMC) aumentasse i tassi di interesse entro luglio è balzata al 20,5%, contro lo 0% di una settimana prima. Gli investitori prevedevano un raffreddamento del mercato del lavoro, poiché tassi di interesse elevati continuavano a ridurre gli incentivi all'espansione aziendale.

I titoli tech crollano, l'inflazione colpisce i consumatori

I legislatori statunitensi hanno discusso un ulteriore finanziamento da 200 miliardi di dollari per sostenere la guerra in Iran, secondo The Washington Post. Kevin Hassett, direttore del Consiglio economico nazionale degli Stati Uniti, ha affermato che erano già stati spesi 12 miliardi di dollari. I parlamentari non hanno autorizzato la guerra e il Congresso ha mostrato crescente disagio verso la strategia militare, secondo AP.

Nel frattempo, il debito pubblico degli Stati Uniti ha superato i 39 trilioni di dollari, spingendo ulteriormente i consumatori verso una crisi del costo della vita. È emersa la paura di investimenti speculativi eccessivi nel settore dell'intelligenza artificiale dopo che Reuters ha riferito che OpenAI, produttore di ChatGPT, ha offerto alle società di private equity un rendimento minimo garantito del 17,5% mentre l’azienda rimaneva in larga parte non redditizia.

Performance dei titoli tech. Fonte: TradingView

Alcune delle più grandi aziende tecnologiche al mondo hanno subito perdite del 10% o più nelle ultime sei settimane, tra cui Google (GOOG US), Meta (META US) e IBM (IBM US). Così, a prescindere dalla brusca correzione dei prezzi dell'oro, i trader temevano sempre più rischi di recessione o un'impennata dell'inflazione sopra il rendimento del reddito fisso al 4%.

La combinazione del ribasso dei prezzi azionari e delle persistenti pressioni inflazionistiche spiega perché gli investitori cercavano in modo aggressivo la sicurezza della liquidità.

Nonostante i metriche on-chain favorevoli per Bitcoin, le condizioni macroeconomiche più ampie rimanevano poco favorevoli al sostenimento di una tendenza rialzista. Il ribasso dei prezzi dell'oro mentre gli investitori scaricavano i Treasury statunitensi è stato un segnale di avversione al rischio. Le probabilità di un nuovo test dei 66.000 dollari rimangono una minaccia seria, almeno finché inflazione e spese di guerra manterranno la politica monetaria USA rigida per un periodo prolungato.