L'avvocato statunitense: le nuove linee guida della SEC sulle criptovalute sono ancora carenti nella definizione del contratto d'investimento e nelle regole del mercato secondario

Secondo Foresight News, l'avvocato Nick Harper dello studio legale statunitense Gibson Dunn e altri hanno scritto su CoinDesk sottolineando che, sebbene le linee guida congiunte pubblicate dalla SEC e dalla CFTC rappresentino un miglioramento rispetto alle versioni precedenti, non hanno ancora apportato una correzione esaustiva necessaria per il settore. Gli autori ritengono che tali linee guida presentino delle carenze nell'applicazione del test Howey, non chiarendo se un "contratto d'investimento" debba necessariamente includere obblighi contrattuali espliciti, ma continuando invece ad adottare valutazioni vaghe basate su "fatti e circostanze". Inoltre, le linee guida risultano poco chiare in merito agli scambi sui mercati secondari, senza adottare esplicitamente la decisione del caso Ripple secondo cui le operazioni di compravendita alla cieca ("blind bid-ask transactions") non costituiscono un contratto d'investimento. Ciò mantiene la controversia su se i token in circolazione sul mercato secondario siano ancora considerati titoli. Gli autori invitano il settore cripto a fornire attivamente feedback, chiedendo alla SEC di stabilire confini regolamentari chiari e permanenti, per evitare che in futuro si ripeta una situazione di "enforcement invece di regolamentazione".