La guerra in Iran fa impennare il prezzo del petrolio! L’inflazione CPI di marzo negli Stati Uniti potrebbe raggiungere il massimo degli ultimi due anni, si prevede che la finestra per i tagli dei tassi della Fed si chiuderà completamente

Notizie 汇通网, 10 aprile—— Dopo l'azione militare congiunta degli Stati Uniti e Israele contro l'Iran, la situazione in Medio Oriente è diventata improvvisamente tesa, accendendo istantaneamente il mercato energetico globale. Il prezzo internazionale del petrolio, già soggetto a forti oscillazioni, ha registrato un aumento sorprendente in appena un mese, portando direttamente la pressione inflazionistica interna degli Stati Uniti a nuovi massimi. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di marzo, che sarà pubblicato venerdì, dovrebbe mostrare un raro salto dell'inflazione, ridefinendo le aspettative del mercato sulla politica monetaria della Federal Reserve e trascinando il mercato valutario globale in una fase di forte incertezza.

Dopo l'azione militare congiunta degli Stati Uniti e Israele contro l'Iran, la situazione in Medio Oriente è diventata improvvisamente tesa, accendendo istantaneamente il mercato energetico globale. Il prezzo internazionale del petrolio, già ad alti livelli di volatilità, ha registrato un aumento sorprendente in appena un mese, portando direttamente la pressione inflazionistica interna degli Stati Uniti a nuovi massimi. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di marzo, che sarà pubblicato venerdì (10 aprile), dovrebbe mostrare un raro salto dell'inflazione, ridefinendo le aspettative del mercato sulla politica monetaria della Federal Reserve e trascinando il mercato valutario globale in una fase di forte incertezza.

Previsioni sull'inflazione: notevole aumento sia su base mensile che annuale

Secondo le attese di mercato, il rapporto CPI di marzo che il Bureau of Labor Statistics pubblicherà indicherà un aumento mensile dello 0,9%, accelerando notevolmente rispetto allo 0,3% di febbraio. Questo salto è principalmente dovuto alle forti oscillazioni del prezzo dell'energia. Allo stesso tempo, il tasso inflazionistico annuale dovrebbe salire dal 2,4% di febbraio al 3,3%, raggiungendo il livello più alto dal maggio 2024, a un passo dal record degli ultimi due anni.

È interessante notare che il core CPI, che esclude i due principali fattori volatili come cibo ed energia, dovrebbe aumentare solo dello 0,3% su base mensile e mantenersi su un livello relativamente moderato del 2,7% su base annuale. Ciò indica che, sebbene l'inflazione complessiva sia fortemente spinta dai costi energetici, la pressione sui prezzi di base non è ancora totalmente fuori controllo. Tuttavia, anche se i dati principali rimangono relativamente stabili, l'impatto dei prezzi energetici è sufficiente a dare al CPI un marcato carattere di “headline inflation”, generando preoccupazioni tra gli investitori riguardo ai futuri meccanismi di trasmissione dei prezzi.

Radici dell'aumento del 50% del prezzo del petrolio: la conflittualità in Medio Oriente continua a intensificarsi

L'origine di tutti questi cambiamenti va ricercata nella brusca escalation del conflitto in Medio Oriente del 28 febbraio. Da allora, il prezzo del West Texas Intermediate (WTI) è balzato di quasi il 50% nel mese di marzo, passando da circa 67 dollari al barile fino a sfiorare i 100 dollari a fine mese. Sebbene all’inizio di questa settimana Stati Uniti e Iran abbiano annunciato un accordo di cessate il fuoco di due settimane, provocando una momentanea correzione al ribasso del prezzo del petrolio, il WTI resta ancora oggi in aumento di circa il 40% rispetto a prima del conflitto.

Lo Stretto di Hormuz, fondamentale crocevia globale della logistica petrolifera, ha una sicurezza di transito che influisce direttamente sulla stabilità della catena di approvvigionamento energetico mondiale. L'Iran, nel suo accordo di pace, ha insistito a mantenere il controllo sullo Stretto, lasciando incerta la sostenibilità del cessate il fuoco. Questo rischio geopolitico persistente fa sì che il mercato fatichi a credere che il prezzo del petrolio possa presto tornare ai livelli precedenti al conflitto. Questa serie di reazioni a catena ha trasmesso direttamente l’aumento dei costi energetici alle spese quotidiane dei consumatori statunitensi, spingendo il CPI a salire sensibilmente.

Analisi degli esperti: il petrolio domina il salto del CPI

Diversi istituti di Wall Street hanno già espresso giudizi concordi prima della pubblicazione dei dati. Gli analisti di TD Securities sottolineano che il recente e rapido aumento dei prezzi del petrolio sarà il fattore centrale che guiderà l'incremento mensile del CPI di marzo dello 0,9% e il salto annuale di quasi un punto percentuale al 3,3%, segnando così un massimo di due anni. Essi evidenziano anche che l'inflazione core sembra ancora in grado di resistere all'impatto del prezzo del petrolio, prevedendo un aumento mensile di appena lo 0,27% e un'inflazione "super core" che potrebbe restare stabile allo 0,3%. L’effetto di trasmissione dei dazi continua a innalzare i prezzi dei beni, rappresentando una seconda importante forza di supporto oltre all’energia.

Gli analisti di BBH hanno approfondito l’analisi ritenendo che, fintanto che l’inflazione di base esclusa l’energia rimarrà sotto controllo, la Federal Reserve avrà margini per “ignorare” questo shock petrolifero ed evitare aumenti dei tassi in un contesto di mercato del lavoro complicato. Tuttavia, avvertono che se il prezzo del petrolio si trasmetterà a livello più ampio sui prezzi generali, il rischio futuro resterà significativo.

Federal Reserve: il calo delle attese sui tagli dei tassi

I verbali del meeting Fed di marzo hanno lanciato un chiaro segnale: diversi policymaker stanno rimandando la possibile tempistica dei tagli ai tassi, riflettendo la loro crescente preoccupazione circa la persistenza dell’inflazione. La maggioranza degli ufficiali sottolinea che, se il prezzo del petrolio aumentasse ulteriormente, la pressione sui prezzi potrebbe rimanere elevata per un periodo più lungo. Questo si contrappone nettamente ai prezzi di mercato attuali—secondo il CME FedWatch tool, gli investitori stimano ora una probabilità del 75% che la Fed mantenga i tassi tra il 3,5%-3,75% fino a fine anno, rispetto al 17% del 9 marzo.

In questo contesto, anche se il CPI di marzo dovesse “sfondare” le aspettative, il mercato potrebbe non adeguare immediatamente la propria visione sulle future mosse della Fed. Tuttavia, se il conflitto in Medio Oriente dovesse nuovamente intensificarsi e le spedizioni nello Stretto di Hormuz restassero bloccate a lungo, gli investitori potrebbero rivalutare il rischio che la Fed sia costretta ad aumentare i tassi, aumentando così l’attrattiva degli asset in dollari.

Prospettive EUR/USD: segnali tecnici bullish, ma i rischi geopolitici dominano

In questa situazione, il report CPI USA influenzerà l'euro più in funzione dei movimenti futuri del prezzo del petrolio che non dei dati stessi. Se il prezzo del petrolio continuerà a scendere gradualmente, indipendentemente dai dati CPI, il dollaro potrebbe restare sotto pressione concedendo all’euro spazio di ripresa; invece, se il conflitto dovesse intensificarsi nuovamente e il prezzo del petrolio salire, il dollaro si rafforzerebbe costringendo l’euro a invertire la rotta.

Eren Sengezer, capo analista FXStreet per la sessione europea, fornisce un parere tecnico: a breve termine, il quadro tecnico euro/dollaro mostra un chiaro segnale bullish. Sul grafico giornaliero, l’indice di forza relativa (RSI) ha superato quota 50 per la prima volta dalla crisi USA-Iran, e il cambio ha rotto la linea di tendenza discendente durata due mesi. La prossima resistenza chiave è al livello di ritracciamento Fibonacci del 50% della discesa da febbraio ad aprile, cioè 1,1746, con obiettivi successivi a 1,1825 (61,8% Fibonacci) e 1,1923 (78,6% Fibonacci). Al ribasso, il supporto principale è a 1,1667 (38,2% Fibonacci) e, se violato, potrebbe aprire spazio verso 1,1569 e fino al livello tondo di 1,1500.


(Grafico giornaliero EUR/USD, fonte: 易汇通)

Conclusioni: il vero protagonista è il conflitto geopolitico, il CPI di marzo è solo un prologo

Sebbene il CPI di marzo sia destinato a registrare il tasso d’inflazione più alto degli ultimi due anni, il vero protagonista che guida l'umore dei mercati resta la crisi tra Stati Uniti e Iran e il suo impatto profondo sul mercato energetico globale. Finché la situazione in Medio Oriente non sarà veramente pacifica, la volatilità del prezzo del petrolio continuerà a dominare le aspettative sull’inflazione e anche il percorso della politica della Federal Reserve resterà instabile. Per gli investitori globali, questa crisi energetica innescata dalla guerra supera di gran lunga una semplice pubblicazione di dati sull’inflazione; la sua evoluzione continuerà a modellare profondamente il futuro dei mercati finanziari mondiali nel 2026.

Ore 13:56 (GMT+8), EUR/USD quota 1,1690/91.