La situazione instabile in Medio Oriente si somma all'aumento dell'inflazione negli Stati Uniti, l'oro rimane a livelli elevati e mostra oscillazioni.

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　　Durante la sessione asiatica di lunedì, il mercato internazionale dell'oro ha mostrato una chiara divergenza nei movimenti. Nonostante il rischio geopolitico sia ancora in aumento, il prezzo dell’oro

　　In termini di contesto, la situazione in Medio Oriente è tornata al centro dell’attenzione dei mercati. I continui negoziati del weekend non hanno portato risultati e la tensione tra Stati Uniti e Iran è aumentata significativamente. Gli Stati Uniti hanno annunciato misure di blocco per i canali di trasporto cruciali, alimentando il timore di interruzioni nell'approvvigionamento energetico. In questo contesto, il prezzo del petrolio è salito bruscamente, con il WTI che a inizio settimana è salito con gap di circa

e attualmente scambia intorno a . Il rapido aumento dei prezzi dell’energia rafforza direttamente le aspettative di una futura crescita dell’inflazione.

　　

, superiore al dato precedente al , con una variazione mensile di , chiaramente superiore ai livelli precedenti; il CPI core su base annua è al , con una crescita mensile del . Questi dati dimostrano che le pressioni inflazionistiche restano tenaci, portando a un chiaro raffreddamento delle aspettative di taglio dei tassi della Federal Reserve

　　In questo contesto, l’attrattività dell’oro come asset privo di rendimento viene compressa. Mantenere tassi elevati aumenta il costo opportunità del possesso di oro, riducendone quindi il valore negli asset allocation. Sebbene normalmente i rischi geopolitici sostengano l’oro, il mercato in questa fase si concentra di più sull’impatto di un’inflazione crescente sulle politiche monetarie, esercitando pressione sulle performance a breve termine del metallo giallo.

　　

si mantiene forte grazie alle aspettative sui tassi, limitando ulteriormente lo spazio rialzista dell’oro. Inoltre, le pressioni inflazionistiche importate derivanti dall’aumento del prezzo del petrolio potrebbero prolungare il ciclo restrittivo delle principali banche centrali mondiali, continuando così a reprimere

　　A livello globale, il mercato ora presenta una tipica struttura di “inflazione guidata dall’energia”. Il rialzo del petrolio non incide soltanto sul costo dell’energia, ma si trasmette lungo le catene produttive e di trasporto, coinvolgendo un’area più ampia dell’insieme dei prezzi delle materie prime. In questo contesto di inflazione strutturale, il mercato tende a preferire gli asset a rendimento a discapito di quelli rifugio senza rendimento.

　　Sul fronte del sentiment, gli investitori stanno riequilibrando rischio e rendimento. L’approccio unilaterale basato solo sui rischi geopolitici sta progressivamente lasciando spazio a una visione più ampia delle dinamiche macroeconomiche, indebolendo nel breve il ruolo dell’oro come bene rifugio. Il focus degli investitori è ora posto sull’andamento futuro del petrolio, sui segnali della politica statunitense e su possibili ulteriori escalation in Medio Oriente.

　　

　　Sintesi della redazione

　　In sintesi, il mercato dell’oro si trova attualmente a un crocevia di molteplici fattori intrecciati. Sebbene i rischi geopolitici offrano ancora un certo sostegno, le pressioni inflazionistiche derivanti dall’impennata del prezzo del petrolio e dai dati sull’inflazione USA più forti hanno portato ad una significativa revisione delle aspettative di mantenimento dei tassi elevati da parte della Federal Reserve, esercitando così pressione sull’oro. Il trend futuro dipenderà da due fattori chiave: da un lato, se la situazione in Medio Oriente si aggraverà fino a causare un’interruzione effettiva dell’offerta; dall’altro, se l’inflazione USA si manterrà elevata prolungando il processo di allentamento monetario. Se l’inflazione continuerà ad aumentare, l’oro potrebbe restare sotto pressione; tuttavia, in caso di forte intensificazione dei rischi, la domanda di bene rifugio potrebbe ancora sostenere una ripresa. In generale, nel breve termine l’oro potrebbe mantenere una tendenza oscillante ai massimi, cercando una nuova direzione tra le politiche macro e i rischi geopolitici.

Responsabile editoriale: Zhu Heman