La banca centrale del Brasile probabilmente ridurrà il tasso di interesse di altri 25 punti base portandolo al 14,25%, continuando a percorrere il difficile equilibrio tra lotta all’inflazione e taglio dei tassi.

⑴ Un sondaggio condotto tra 45 economisti mostra che 41 di loro prevedono che la banca centrale del Brasile taglierà i tassi di interesse di 25 punti base per la terza volta consecutiva durante la riunione di mercoledì, portando il tasso Selic di riferimento al 14,25%, mentre gli altri 4 prevedono che rimarrà invariato. ⑵ Il Comitato di politica monetaria della banca centrale del Brasile ha iniziato un ciclo di allentamento moderato a marzo, dopo aver mantenuto il costo del credito al 15% — quasi al massimo da vent'anni — nella seconda metà del 2025. Il responsabile della ricerca macroeconomica di Kinitro Capital ha affermato che la comunicazione del Comitato è coerente con ulteriori tagli dei tassi, ma la pianificazione complessiva del ciclo è diventata più incerta. ⑶ Secondo gli analisti, data la pressione persistente sui prezzi al consumo, i responsabili delle politiche potrebbero ripetere un linguaggio prudente nella dichiarazione. L'inflazione annuale del Brasile a maggio è salita al 4,72% rispetto al 4,39% di aprile, allontanandosi ulteriormente dall'obiettivo della banca centrale del 3% e dalla fascia di tolleranza di ±1,5 punti percentuali. ⑷ Gli economisti di BTG Pactual hanno sottolineato che il fenomeno meteorologico El Niño è diventato un ulteriore potenziale rischio per l'inflazione e, se le aspettative continueranno a disancorarsi, lo spazio per ulteriori tagli dei tassi si ridurrà quasi a zero quest'anno; tra i 31 intervistati, 19 prevedono un ulteriore taglio di 25 punti base nella riunione di agosto. ⑸ Le previsioni mediane trimestrali indicano che il tasso Selic sarà al 13,75% alla fine del 2026 e al 12,00% alla fine del 2027. In un contesto in cui la maggior parte delle economie avanzate mantiene tassi elevati o valuta aumenti, il percorso graduale di taglio dei tassi del Brasile affronta vincoli sia interni che esterni. Successivamente, si presterà attenzione all’eventuale modifica del linguaggio della dichiarazione di mercoledì e al potenziale impatto sul tasso di cambio del real.