CITIC Securities: Lo sviluppo dell'industria dell'AI è ancora nelle fasi iniziali e le opportunità offerte dall'AI superano le sfide.

A livello industriale, continuano a emergere nuovi orientamenti e nuovi paradigmi come i modelli generativi video, i modelli del mondo e la physical AI; innovazioni tecnologiche come la fusione tra comprensione e generazione video, l’integrazione tra modelli linguistici e multimodali, e l’apprendimento continuo dei modelli guideranno costantemente la tendenza nell’innovazione dei modelli. Prevediamo che il ciclo di iterazione dei modelli continuerà ad accorciarsi, con le aziende leader, rappresentate da Anthropic, che vedranno crescere costantemente l’ARR e che gradualmente applicheranno i loro modelli a scenari aziendali ad alto valore aggiunto in settori come la finanza, il diritto e la sanità. Dal punto di vista di mercato, la principale sfida attuale è rappresentata dalla sopravvalutazione delle azioni tecnologiche globali e dalla concentrazione eccessiva dei portafogli; inoltre, la quotazione in borsa di SpaceX, Anthropic e OpenAI nei prossimi sei-dodici mesi potrebbe impattare sulla liquidità del mercato, diventando uno degli eventi più significativi e osservati per le azioni tecnologiche mondiali. Considerando che nella seconda metà dell’anno la liquidità macroeconomica potrebbe restringersi, l’andamento del mercato dipenderà sempre di più dalla performance e dalla sua conferma, ma finché il trend favorevole del settore rimane invariato, eventuali correzioni di valutazione causate da shock di liquidità presentano più opportunità che rischi. Allo stesso tempo, il divario tra i modelli nazionali e quelli stranieri continua a ridursi; i cloud provider nazionali, rispetto a quelli esteri, hanno maggiore margine per incrementare il CAPEX e, con il continuo perfezionamento dell’ecosistema “modelli e chip nazionali”, il potenziale della potenza di calcolo domestica sarà ancora più elevato.