Un analista rivela che SpaceX e CoreWeave potrebbero collaborare direttamente con un produttore ODM, portando al downgrade del rating di investimento di Dell

BlockBeats News, 25 giugno – Jeff Pu, Responsabile della Ricerca Tecnologica Estera presso GF Securities a Hong Kong, ha pubblicato un riepilogo di ricerca declassando il rating del titolo Dell da "Compra" a "Mantieni". Il motivo principale è che il prezzo delle azioni Dell è aumentato del 200% dall'ultimo report sugli utili, con un incremento totale del 200% da quando il rating è stato alzato ad ottobre. La valutazione attuale ha superato 20 volte gli utili per azione attesi per l’anno fiscale 2028, indicando un potenziale di crescita fortemente limitato.

Pu ha sottolineato che nel campo dei server AI, SMCI ha mostrato una competitività maggiore, e ci si aspetta che SMCI ottenga più ordini di armadi NVL72 nella costruzione del data center AI GW (livello gigawatt) di SpaceX prevista per il 2027.

Inoltre, l’analista ha avvertito specificamente dell’aumento del rischio legato alla cooperazione diretta ODM. Grandi clienti di infrastrutture AI come SpaceX e CoreWeave stanno valutando la possibilità di collaborare direttamente con produttori ODM come Quanta, Hon Hai e Pegatron, bypassando gli integratori di server a marchio come Dell, comprimendo ulteriormente la quota di mercato e i margini di profitto dei produttori tradizionali.

Allo stesso tempo, anche il tradizionale business PC di Dell è sotto pressione. Le spedizioni tramite contratto ODM si sono indebolite e si prevede che diminuiranno sequenzialmente nel prossimo trimestre, determinando un rallentamento generale della crescita.