Stratega: segnali di formazione di un fondo per l'oro, divergenza tra oro e argento

　　 Il peggioramento dei dati sull’occupazione statunitense, insieme ai segnali di allentamento dell’inflazione rilasciati dal presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, ha raffreddato ulteriormente le aspettative di rialzo dei tassi, fornendo un sostegno macro alle materie prime preziose; sia oro che argento trovano ora occasioni di recupero, ma le differenze significative nella dimensione di mercato e nella struttura domanda-offerta porteranno a un andamento e a una volatilità differenti, mentre resistenze tecniche a breve termine continueranno a limitare lo spazio di rialzo.

　　 Le prospettive macro si spostano verso una maggiore accomodatezza, le aspettative di politica della Federal Reserve rimodellano la logica di pricing dei metalli preziosi

　　 L’andamento del prezzo dell’oro resta ancorato alle aspettative sulla politica monetaria degli Stati Uniti; in precedenza, il mercato prevedeva ampiamente rialzi dei tassi entro l’anno da parte della Federal Reserve, ma il dato debole di giugno, con soli 57.000 nuovi posti di lavoro creati, ha significativamente indebolito le aspettative di un irrigidimento aggressivo.

　　 Il presidente della Federal Reserve Warsh ha dichiarato pubblicamente il suo impegno verso la stabilità dei prezzi, ma ha anche ammesso che nelle ultime settimane, da quando è in carica, il rischio di inflazione è notevolmente diminuito, riducendo ulteriormente la necessità di ulteriori aumenti dei tassi.

　　 Secondo Hansen, le aspettative di inflazione a lungo termine sono calate drasticamente e i prezzi dell’energia sono scesi di pari passo, eliminando attualmente la logica di un ciclo continuo di rialzi. Una volta che il mercato raggiungerà un consenso unanime, le posizioni rialziste accumulate sul dollaro si chiuderanno rapidamente, determinando un indebolimento del dollaro e un calo dei rendimenti dei Treasury Usa a breve termine, condizioni che supporteranno l’oro, bene privo di rendimento, dal punto di vista del costo opportunità. Tuttavia, fino a quando la direzione della politica Fed non sarà completamente chiara, il percorso di recupero dell’oro resterà ostacolato; il prezzo attuale è ancora inferiore del 26% rispetto al massimo di gennaio.

　　 L’oro entra in una fase di consolidamento, molteplici resistenze tecniche limitano l’ampiezza del rimbalzo

　　 L’area di supporto sotto i 4.000 dollari resiste temporaneamente, ma lunedì, quando il prezzo dell’oro è rimbalzato attorno ai 4.200 dollari, è stato nuovamente colpito da forti vendite: molti investitori hanno approfittato del rally per ridurre le proprie posizioni, un tipico segno di recupero dopo una correzione profonda, che indica inoltre che il mercato necessita più tempo per costruire una base solida.

　　 Dal punto di vista tecnico, la media mobile a 200 giorni attorno a 4.485 dollari costituisce la prima resistenza chiave, mentre il livello di ritracciamento del 38,2% della discesa da gennaio a giugno si trova a 4.574 dollari; solo un superamento netto di entrambi questi livelli rafforzerebbe decisamente la struttura tecnica, mentre nella fase attuale il recupero in corso può essere considerato solo come una formazione della base. Il comportamento dei capitali mostra una svolta evidente: dal panico in uscita si passa a uno shopping selettivo sui ribassi, e l’andamento futuro dipenderà completamente dalla continuazione dei segnali macro di accomodamento.

　　 Il prezzo dell’argento si stabilizza e rimbalza insieme all’oro, le peculiarità della domanda-offerta e l’alta volatilità conferiscono una doppia natura

　　 Anche Hansen resta ottimista sulle prospettive a breve termine dell’argento. Lunedì il prezzo si è fermato a 63,27 dollari l’oncia, ma la precedente ondata di forti ribassi si era arrestata, trovando supporto nell’area chiave dei 55 dollari, da cui il prezzo è tornato agevolmente sopra i 60 dollari, lanciando segnali costruttivi di ripresa.

　　 Il forte calo degli ultimi mesi ha compromesso sia la struttura tecnica sia la fiducia nell’argento e il tempo necessario per la ripresa sarà maggiore rispetto all’oro.

　　 Conclusioni

　　 Dal punto di vista delle politiche macro, dei comportamenti di capitale e dei grafici tecnici, la pressione delle vendite concentrate sui metalli preziosi si è in gran parte dissolta: l’oro entra ufficialmente in una fase di consolidamento, mentre l’argento trova una finestra di stabilità e ripresa. L’indebolimento continuo dei dati su inflazione e occupazione negli Stati Uniti riduce gradualmente il rischio negativo dei rialzi Fed, ma la strada per superare le numerose resistenze tecniche dell’oro resta ardua nel breve termine; l’argento invece, supportato dalla domanda e offerta industriale, mantiene valore di lungo periodo, pur richiedendo attenzione ai rischi di volatilità estrema nelle operazioni di trading.

　　 Le prossime dichiarazioni della Fed, insieme all’andamento dei rendimenti dei Treasury Usa e del dollaro, decideranno direttamente la durata della fase di consolidamento e l’ampiezza del rimbalzo di oro e argento.

Redattore: Zhu Henan