Ancora vicino alla linea rossa dei 160! Il governo della città di Tokyo invia segnali a sostegno dell’aumento dei tassi, ma questo non salva lo yen; Goldman Sachs afferma che ogni intervento è solo “denaro speso per guadagnare tempo”.

La piattaforma di informazioni finanziarie Zhihu Finance APP ha notato che, nonostante si dica che il governo guidato dal primo ministro Sanae Takaichi sostenga un rialzo dei tassi della Banca centrale del Giappone, lo yen rispetto al dollaro USA rimane a un passo dalla soglia critica di 160.

Giovedì, lo yen si è mosso in modo stabile intorno a 159,36 yen per dollaro. In passato, quando lo yen si avvicinava al livello di 160, ciò solitamente significava che il governo poteva intervenire per sostenere la valuta.

Secondo fonti informate, la prossima variazione dei tassi potrebbe avvenire a settembre o ottobre. Hanno aggiunto che la Banca centrale del Giappone condivide le preoccupazioni del governo riguardo al fatto che "l’indebolimento dello yen aumenti i prezzi", e che entrambe le parti convengono che sia "necessario alzare i tassi a breve termine" per rafforzare l'efficacia delle recenti misure di intervento sui cambi tra USA e Giappone.

Gli investitori sostengono che questa notizia abbia avuto un impatto minimo sullo yen, poiché il mercato si aspettava già un rialzo dei tassi da parte della Banca centrale del Giappone. Data l’ampia differenza di tassi con gli Stati Uniti e il pesante onere del debito, lo yen è rimasto debole recentemente.

Masayuki Nakajima, senior strategist di Mizuho Bank, ha dichiarato: "Pertanto, ora l’attenzione del mercato si è spostata da 'se la Banca centrale giapponese alzerà i tassi a settembre' a 'quanto rapidamente seguirà una politica restrittiva dopo'.

In precedenza, le discussioni sull'aumento dei tassi da parte della Banca centrale del Giappone non hanno sostenuto il rafforzamento dello yen

Allo stesso tempo, giovedì il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni era al 2,89%, non lontano dal massimo trentennale raggiunto il mese scorso.

L’ufficio del primo ministro, in una dichiarazione via email, ha affermato: "Riteniamo che le specifiche misure di politica monetaria, incluso un aumento dei tassi, debbano essere decise dalla Banca centrale del Giappone."

Francesco Pesole, strategist di ING, ha osservato che, sebbene si aspetti che lo yen torni verso quota 160, nelle prossime settimane le aspettative di una "politica monetaria più accomodante da parte degli Stati Uniti" forniranno sostegno allo yen.

Ha detto: "Secondo me, il problema attuale è che il mercato continua ad avere una percezione aggressiva dell'atteggiamento della Federal Reserve."

Shusuke Yamada, responsabile ricerca valute e tassi giapponesi presso Bank of America, ha affermato: "Dopo il coordinamento e l’intervento congiunto con gli Stati Uniti del 31 luglio, la fiducia del mercato nella determinazione del Giappone nel 'difendere lo yen' è aumentata," "tuttavia, nell'ultima settimana il dollaro rispetto allo yen è rimbalzato senza alcun intervento, quindi quella credibilità sembra essersi affievolita."

Karen Fishman, senior FX strategist di Goldman Sachs, ha dichiarato che il Giappone dispone di liquidità sufficiente per effettuare ancora diversi round di acquisti di yen analoghi a quelli delle precedenti operazioni congiunte Giappone-USA.

Goldman Sachs stima che nelle prime due giornate di intervento del mese scorso, il governo giapponese abbia impiegato circa 85 miliardi di dollari. Si tratta del secondo intervento su due giorni di maggior portata nella storia del Giappone, secondo solo a quello dell’ottobre 2011, quando Tokyo intervenne dopo il disastro di Fukushima.

Il Ministero delle Finanze giapponese ha dichiarato che utilizzerà la FIMA Repo Facility della Federal Reserve e prenderà in prestito dollari mettendo a garanzia i titoli di stato statunitensi in suo possesso. Il Giappone dispone di riserve in valuta estera per circa 1.000 miliardi di dollari, di cui circa 200 miliardi in contanti o equivalenti.

Fishman ha sottolineato: "In realtà, è altamente improbabile che esauriscano questi fondi, ma credo che questo dimostri che — se vogliono — hanno abbastanza munizioni per intervenire ancora a lungo."

Tuttavia, ha avvertito che l’intervento non è una soluzione sostenibile; "in fin dei conti serve solo a guadagnare tempo" e ha ricordato che dopo gli interventi solitari di Tokyo di aprile e maggio, lo yen è tornato sui minimi di quarant’anni nel giro di pochi mesi.