Nvidia (NVDA.US) pianifica un investimento di 3 miliardi di dollari in SB Energy: dalla vendita di chip al controllo della catena "energia-parco tecnologico-potenza di calcolo" di OpenAI

Secondo quanto riportato da The Information, Nvidia è in trattative con SB Energy, una società controllata da SoftBank, per un possibile investimento fino a 3 miliardi di dollari; quest’ultima sta sviluppando in Ohio un grande progetto di data center per OpenAI. Se l’operazione dovesse andare in porto, non si tratterebbe solo di un investimento finanziario, ma rappresenterebbe un’ulteriore mossa di Nvidia per evolversi da semplice fornitore di chip AI a investitore nei progetti infrastrutturali legati all’intelligenza artificiale.

Al momento, le informazioni restano ferme alla fase di “trattativa” e “fino a 3 miliardi di dollari”; non sono stati resi noti dettagli sulle quote di investimento, destinazione dei fondi, dimensioni del progetto, soluzione di approvvigionamento energetico, vincoli sugli acquisti di chip e sull’eventuale inclusione nel sistema “Stargate”. Secondo gli analisti, Nvidia potrebbe così, investendo nello sviluppatore del data center di OpenAI, intervenire in anticipo in un settore chiave per garantire la realizzazione degli ordini di GPU.

Questo si inserisce nella strategia perseguita da Nvidia negli ultimi anni nei confronti di OpenAI. La collaborazione tra le due parti risale al 2016. Nel 2025, quando OpenAI ha presentato il piano “Stargate”, è stata sottolineata la stretta collaborazione tra le due aziende, iniziata nel 2016. A gennaio 2025, “Stargate” ha annunciato un investimento di 500 miliardi di dollari nei prossimi quattro anni per la costruzione di infrastrutture AI negli Stati Uniti, con SoftBank, OpenAI, Oracle e MGX come investitori iniziali: SoftBank si occupa della parte finanziaria, OpenAI della gestione operativa, mentre Nvidia, insieme a Arm, Microsoft e Oracle, viene indicata come partner tecnologico strategico. A quel punto, Nvidia non era più solo un fornitore di hardware, ma era già entrata nel cuore della progettazione, implementazione e gestione dei sistemi di calcolo.

A trasformare veramente questa relazione in capitale è stato il memorandum d’intesa firmato nel settembre 2025. Nvidia e OpenAI hanno annunciato l’intenzione di implementare almeno 10 GW di sistemi Nvidia, corrispondenti a milioni di GPU; Nvidia prevede di investire progressivamente in OpenAI in base alla realizzazione di ogni GW di sistema, per un massimo di 100 miliardi di dollari, con il primo target da raggiungere nella seconda metà del 2026 utilizzando la piattaforma Vera Rubin. L’annuncio stabilisce inoltre che OpenAI considererà Nvidia come partner strategico prioritario nelle aree di calcolo e networking nell’espansione delle proprie AI Factory. In altre parole, Nvidia mira a costruire un ciclo chiuso dove “investimenti supportano la costruzione infrastrutturale—le infrastrutture spingono la diffusione delle GPU—modelli e software indirizzano ottimizzazioni hardware”.

L’investimento potenziale nel progetto SB Energy si può considerare un’estensione a monte di questo ciclo. Nella competizione sul training e sull’inferenza dei modelli AI, i colli di bottiglia non sono più i soli chip, ma anche terreni, connessione alla rete elettrica, attrezzature di alimentazione, sistemi di raffreddamento, costruzione dei parchi e finanziamento dell’iniziativa. Per Nvidia, anche con prestazioni GPU in costante crescita, se i data center non ricevessero energia stabile o i tempi di costruzione fossero rallentati da difficoltà finanziarie e burocratiche, grandi commesse non riuscirebbero comunque a tradursi in ricavi programmati. Investendo in sviluppatori come SB Energy, Nvidia può garantirsi in anticipo gli scenari di implementazione, riducendo i rischi per i clienti legati a energia e logistica dei parchi.

SoftBank gioca anch’essa un ruolo speciale. In quanto referente finanziario di “Stargate”, SoftBank deve tradurre il grande impegno di calcolo promesso in progetti concreti, finanziabili, costruibili e collegabili alla rete. Un’eventuale partecipazione di Nvidia in piattaforme energetiche o immobiliari porterebbe capitali industriali a garanzia dei progetti e rafforzerebbe la fiducia degli istituti finanziari negli acquisti futuri di apparecchiature e nei contratti di locazione a lungo termine. Il 10 agosto Nvidia ha inoltre annunciato una collaborazione con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR per il lancio di una piattaforma indipendente per il finanziamento della capacità di calcolo, mobilitando oltre 500 miliardi di dollari di capitali di terzi. Questo dimostra che la sua strategia è ormai evoluta dal semplice “vendere hardware di alto valore” a “trasformare tutte le AI Factory in asset investibili”.

Tale modello comporta però anche dei rischi. Primo, l’investimento di Nvidia nei clienti chiave e nella loro filiera infrastrutturale potrebbe sollevare preoccupazioni circa una crescita circolare del tipo “capitali che alimentano gli ordini di chip”. Secondo, progetti da 10 GW sono molto sensibili alla rete, ai trasformatori, alla capacità costruttiva e ai costi finanziari, il che può causare ritardi nelle tempistiche. Terzo, OpenAI non dipende esclusivamente da Nvidia e continuerà presumibilmente a diversificare le partnership hardware e cloud per attenuare i rischi di fornitura. Quarto, le autorità di regolamentazione potrebbero mostrare maggiore attenzione al crescente legame tra produttori di chip, aziende di modelli, piattaforme cloud e asset energetici.

Pertanto, il punto centrale sul presunto investimento di 3 miliardi di dollari di SB Energy non è la cifra in sé, ma se Nvidia stia davvero espandendo il confine competitivo verso la “capacità di consegna di energia e data center”.