Anthropic potrebbe superare SpaceX e diventare il re delle IPO! Ma deve trasformare la crescita dell’AI in margini di profitto alla Microsoft

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, Anthropic potrebbe superare SpaceX (SPCX.US) con l’offerta pubblica di azioni di maggiore valore della storia, ma gli analisti di PitchBook avvertono che questo gigante dell’AI potrebbe aver bisogno di raggiungere un margine lordo vicino al 70% di Microsoft (MSFT.US) per sostenere i suoi impegni computazionali enormi.

Per infrangere il record di IPO di SpaceX, la valutazione dell’offerta di Anthropic dovrebbe superare i 1,8 trilioni di dollari, con un importo di raccolta superiore agli 86 miliardi di dollari di SpaceX (incluso l’over-allotment), e non solo eguagliando la valutazione privata di 965 miliardi di dollari.

Anthropic registra una pietra miliare di redditività “senza precedenti” nel settore AI

Harrison Rolfes, analista senior di PitchBook, ha dichiarato che il risultato operativo rettificato positivo di Anthropic “non ha precedenti tra le società AI”. I ricavi del secondo trimestre sono schizzati a oltre 11,5 miliardi di dollari, rispetto ai 4,73 miliardi del primo trimestre e ai 787 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente.

Nel mese di luglio, il tasso di run rate annualizzato dei ricavi di Anthropic ha superato i 65 miliardi di dollari, equivalenti a 5,4 miliardi mensili, sette volte rispetto allo scorso anno. Rolfes ha affermato che questo valore rappresenta circa un terzo dei ricavi previsti da Anthropic per il 2028, indicando che l’azienda potrebbe essere in linea con i piani, anche se il run rate non garantisce vendite future. Gli investitori attualmente non hanno ancora accesso a dati verificati su utile GAAP, flusso di cassa, margine lordo e concentrazione dei clienti, informazioni che dovrebbero emergere nel prospetto S-1 di Anthropic.

La scommessa di Anthropic sulla potenza computazionale da 80 miliardi di dollari

Nel frattempo, si apprende che Anthropic ha promesso un investimento di 35 miliardi di dollari a Lambda, sostenuta da Nvidia, per la capacità del data center da 350 MW sviluppata da Hut 8 (HUT.US) in Texas; in precedenza aveva raggiunto un altro accordo da 45 miliardi di dollari per l’infrastruttura computazionale in un campus del West Virginia con Nscale.

Di fronte a questi impegni massicci, Rolfes stima che il margine lordo di Anthropic sia circa del 44%, ben al di sotto del 70% circa di Microsoft (MSFT.US) e ServiceNow (NOW.US). “Questo dato sembra realistico, ma non è sufficiente per competere con le aziende SaaS. Nemmeno per attirare abbastanza gli investitori pubblici, visto che sappiamo che Anthropic ha impegni enormi proiettati fino al 2030-32,” afferma. “Per sostenere tali impegni, devi portare il margine lordo circa al 70%.”

Claude Code alimenta la crescita di Anthropic

“Claude Code è il maggior catalizzatore,” osserva Rolfes, sottolineando come questo strumento di codifica abbia superato già a febbraio un run rate annualizzato sui ricavi di 2,5 miliardi di dollari. I clienti aziendali contribuiscono per l’80% ai ricavi di Anthropic e, ad aprile, oltre 1.000 clienti hanno superato una spesa annualizzata di 1 milione di dollari. Secondo Rolfes, Claude sta entrando nei “workflow API a livello produttivo” e non è più confinato a “esperimenti isolati”.

Tuttavia, non è ancora chiaro quale parte del fatturato sia vincolata da contratti. “Sembra replicabile ma non necessariamente contrattuale,” afferma, aggiungendo che gli investitori hanno bisogno di più informazioni circa i tassi di retention, le durate contrattuali e gli impegni sui volumi di utilizzo.

Rolfes prevede anche che Anthropic abbandonerà progressivamente il modello ad abbonamento, passando infine a modelli di tariffazione basati sulle attività svolte, per consentire alle aziende di prevedere meglio i costi. “Anthropic deve trovare un modo per costruire un modello di ricavi sostenibile e tracciabile facilmente,” conclude.

Anthropic rafforza la presenza nel settore AI delle aziende

La scorsa settimana, Anthropic ha ampliato la collaborazione con Salesforce (CRM) lanciando Claudeforce, un plugin di Claude che offre 37 competenze di vendita preconfezionate. Il CEO di Salesforce, Marc Benioff, lo ha definito una “prima assoluta nel settore”, affermando che rappresenta “il modo in cui tutti i sistemi aziendali funzioneranno in futuro”.

L’azienda ha anche rimosso, dopo aver ricevuto “notevoli feedback”, la discussa policy di conservazione dei dati per 30 giorni (rivolta ai clienti business). L’alternativa, “Enterprise Frontier Safeguards”, consentirà alle aziende di controllare la modalità di revisione, archiviazione e monitoraggio dei propri dati, senza la necessità di una verifica manuale da parte di Anthropic.

Come vedono Anthropic e SpaceX gli investitori retail? Sulla piattaforma Stocktwits, il sentiment nei confronti di Anthropic è “rialzista”, con un volume di messaggi “elevato”; mentre verso SpaceX il sentiment è “ribassista” e il livello di discussione è “estremamente basso”.