Commento sull'oro di Everbright Futures del 17 settembre: aumento dei tassi restrittivo confermato, forte volatilità dell'oro che chiude ai minimi delle ultime quattro settimane

Il 16 settembre, l'andamento intraday dell’oro COMEX è stato estremamente volatile: prima della pubblicazione della decisione ha raggiunto un picco, con un aumento giornaliero superiore all'1%; dopo la pubblicazione della decisione è crollato rapidamente, chiudendo a 4302,5 dollari/oncia, in calo dello 0,70%. Tra questi, l’oro SHFE domestico nella sessione serale ha mostrato un andamento debole, chiudendo a 935,18 yuan/grammo, con un incremento dello 0,41%.

In precedenza, l’aspettativa che le notizie negative fossero pienamente scontate si è invertita. Mercoledì la Federal Reserve ha annunciato come previsto un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base, portando il target dei Federal funds rate al range 3,75%-4,00%, segnando il primo rialzo dal luglio 2023. A differenza della riunione di luglio, che aveva visto 3 voti contrari, questa decisione è stata approvata all’unanimità dai 12 membri votanti del FOMC. Prima della pubblicazione della decisione, il mercato riteneva che le aspettative rialziste a breve termine fossero già pienamente incorporate, innescando un’ondata di “trading sulla notizia negativa già scontata”: l’oro spot aveva toccato un massimo di 4367,99 dollari prima della decisione. Tuttavia, due segnali successivi hanno completamente invertito la situazione: in primo luogo, le nuove previsioni economiche della Federal Reserve mostrano che il tasso di interesse potrebbe raggiungere il 4,1% entro fine anno, suggerendo almeno un ulteriore aumento entro l'anno; in secondo luogo, durante la conferenza stampa, il presidente della Federal Reserve, Walsh, ha assunto una posizione ancora più aggressiva promettendo di “garantire la stabilità dei prezzi”, eliminando dal comunicato precedente le specifiche spiegazioni sul conflitto in Medio Oriente e sull'impatto dell'offerta di energia, sostituendole con il termine più generico “sviluppi della situazione geopolitica”. Dopo la pubblicazione della decisione, l’indice del dollaro è salito rapidamente nel breve termine, raggiungendo la soglia psicologica di 100, con un aumento giornaliero dello 0,7%. Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è rimasto vicino ai massimi di 4,97%, continuando a esercitare pressione sul costo di mantenimento dell’oro, che non genera interessi.

Per quanto riguarda le prospettive future, l’esito di questa riunione FOMC esercita una pressione chiara sul trend a breve termine dell’oro. La combinazione dell’atteggiamento aggressivo sui tassi d’interesse di Walsh e il suggerimento di un ulteriore irrigidimento indica che le aspettative di tassi in aumento potrebbero non essere ancora terminate; sarà quindi importante monitorare due variabili chiave: in primo luogo, l’andamento dei dati economici della Federal Reserve nei prossimi mesi, soprattutto se l’inflazione mostrerà un reale rallentamento; in secondo luogo, se il rendimento dei Treasury USA a lunga scadenza riuscirà a scendere dai livelli elevati attorno al 5%.

Fonti: Wind, Everbright Futures Research Institute

Autore: Shi Yueming

Qualifica professionale: F03097365

Qualifica consulenza trading: Z0017563

Responsabile editoriale: Zhu Henan