La Fed attua un aumento dei tassi d’interesse, i mercati azionari dell’Asia-Pacifico si rafforzano, l’indice azionario TOPIX sale dell’1%, il mercato obbligazionario sotto pressione, oro e argento rimbalzano

La Federal Reserve ha ripreso ad alzare i tassi dopo tre anni, portando i mercati finanziari globali a una nuova valutazione. I titoli di Stato australiani e neozelandesi sono scesi nelle prime ore di negoziazione asiatiche, seguendo l’andamento dei Treasury USA della notte precedente. I mercati azionari dell’Asia-Pacifico sono complessivamente leggermente saliti. L’oro è rimbalzato, recuperando le perdite di ieri.

Il Federal Open Market Committee, mercoledì, ha votato all’unanimità (12 a 0) per aumentare il tasso d’interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo nel range tra il 3,75% e il 4%. Il dot plot indica che potrebbe esserci un ulteriore rialzo quest’anno; i mercati monetari attualmente prevedono circa il 50% di possibilità che ciò accada già a ottobre.

I future sulle azioni USA si sono stabilizzati prima degli altri, offrendo sostegno al sentiment dei mercati Asia-Pacifico. I future sull’S&P 500 sono saliti dello 0,5%, quelli sul Nasdaq 100 dello 0,4%, mentre il Dow Jones future è avanzato di 72 punti.

I principali mercati dell’Asia-Pacifico hanno seguito con rialzi. Il Topix giapponese è salito dello 0,8%, il Nikkei 225 ha aperto in rally dello 0,9%, ma poi ha visto il suo rialzo ridursi allo 0,18%. L’S&P/ASX 200 australiano è salito di circa lo 0,3%. Gli indici principali della Corea hanno aperto bene, salvo poi ritracciare.

Il prezzo internazionale dell'oro, dopo aver perso il 2% nelle tre precedenti sedute, è rimbalzato di oltre l’1% nella sessione Asia-Pacifico di giovedì, superando la soglia dei 4300 dollari.

In un contesto di politica monetaria globale più restrittiva, le borse dell’Asia-Pacifico sono diventate rifugio per i capitali nelle prime ore di giovedì. Il Nikkei 225 giapponese ha guadagnato lo 0,87% in apertura, il Topix lo 0,9%.

L’indice Korea Composite Stock Price Index è partito forte, con un rialzo dell’1%, che poi si è ridimensionato allo 0,6%, mentre il Kosdaq è salito dello 0,57%. Il S&P/ASX 200 in Australia è avanzato di uno 0,16%.

L’ottimismo dei mercati Asia-Pacifico si contrappone nettamente alla sessione negativa registrata ieri sera a Wall Street. Nell’ultima seduta ordinaria, spinti al ribasso dal comparto finanziario, il Dow Jones ha perso oltre 630 punti (-1,2%), mentre lo S&P 500 ha perso lo 0,5%.

Tuttavia, nella sessione asiatica, i future USA hanno recuperato parte del terreno perduto: lo S&P 500 future è risalito tra lo 0,2% e lo 0,5%, il future sul Nasdaq 100 è salito dello 0,4% e il Dow future è cresciuto dello 0,1%. Questo sottolinea l'esigenza di un ribilanciamento nei mercati, a seguito dello shock iniziale della stretta monetaria.

Dopo il rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, la pressione si è spostata innanzitutto sul segmento a breve termine dei mercati obbligazionari globali.

Nella mattinata asiatica di giovedì, i rendimenti dei governativi australiani e neozelandesi sono diminuiti, seguendo il movimento dei Treasury USA: il decennale australiano è sceso di 2 punti base al 5,33%, mentre il decennale statunitense è sceso di 3 punti base al 4,99%.

Il mercato è ancora diviso se questo rialzo segni l’avvio di un nuovo ciclo di inasprimenti prolungati.

Byron Anderson, responsabile del reddito fisso di Laffer Tengler Investments, ritiene che la Federal Reserve non stia avviando attivamente un nuovo ciclo restrittivo, ma stia piuttosto cercando di calmare i mercati obbligazionari. Scrive:

La Fed non aveva scelta: o aumentare i tassi, o affrontare una vendita massiccia dei Treasury. Il voto unanime (12-0) lo dimostra: la Fed sta tentando di calmare il mercato obbligazionario, non di inaugurare un nuovo ciclo di rialzi.

Daniel Siluk, portfolio manager di Janus Henderson Investors, si concentra sul cambiamento nella terminologia del comunicato ufficiale. Dice:

Il comitato ha rimosso il riferimento alle pressioni inflazionistiche causate da shock dell’offerta, segnalando una crescente attenzione verso dinamiche inflazionistiche più ampie e persistenti, piuttosto che verso fattori esclusivamente temporanei o esterni.

Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer di Northlight, osserva che storicamente, una volta che la Fed comincia ad alzare i tassi, spesso intervengono molteplici rialzi. Spiega Zaccarelli:

Non è però ancora chiaro se la Fed adotterà un approccio di rialzi consecutivi o più diluiti nel tempo.

Anche Steve Rick, chief economist di TruStage, mostra prudenza. Sottolinea che il perdurare delle tensioni in Medio Oriente spinge i prezzi del petrolio verso l’alto, alimentando l’inflazione, ma le politiche monetarie hanno effetti ritardati. Ulteriori rialzi potrebbero colpire duramente consumatori e aziende. Aggiunge:

La Fed dovrebbe lasciare esplicare gli effetti di questo aumento, prima di decidere su ulteriori strette.

Per quanto riguarda le materie prime, dopo il recente forte movimento rialzista, il prezzo del petrolio è rientrato leggermente grazie a prospettive di miglioramento dell’offerta. Il Brent è risalito leggermente, attestandosi a 105,84 dollari.

Secondo fonti di stampa, l’Arabia Saudita sta cercando di ripristinare circa metà della capacità di trasporto del proprio oleodotto est-ovest colpito da un drone, in pochi giorni, e di tornare a pieno regime nell’arco di circa sei settimane.

Contemporaneamente, la situazione in Iran rimane incerta. Secondo l’agenzia stampa della Repubblica Islamica, mercoledì Teheran ha dichiarato che “combatterà fino all’ultima goccia di sangue”, suggerendo che le tensioni regionali non si esauriranno presto.

L’indice del dollaro si mantiene vicino ai massimi settimanali, attorno alla soglia 100. Lo yen, dopo tre sedute in calo, è lievemente rimbalzato: 1 dollaro si scambia ora a 155,97 yen (+0,2%).

Per quanto riguarda l’oro, il prezzo internazionale è risalito dello 0,3% nelle negoziazioni mattutine, avvicinandosi nuovamente ai 4300 dollari e recuperando la perdita della notte precedente.

Ma è importante notare che il mercato ha interpretato la guidance della Fed come hawkish. La curva dei rendimenti degli Stati Uniti è scesa su tutta la linea e il dollaro si è rafforzato. Poiché l’oro non genera interessi, tassi più alti tendono storicamente a penalizzare l’oro.

Anche l’argento è salito fortemente, con un rally del 1,3% a 63,76 dollari l’oncia.