L'attività del settore dei servizi negli Stati Uniti cresce al ritmo più veloce degli ultimi cinque anni! Il PMI di settembre sale a 58,8, con una domanda robusta che riaccende le pressioni inflazionistiche.

Secondo quanto riferito da Zhitong Finanza, i dati pubblicati lunedì da S&P Global mostrano che l'attività del settore servizi negli Stati Uniti ha accelerato notevolmente a settembre, con l'indice PMI delle attività commerciali del settore servizi che è salito da 56,5 di agosto a 58,8, segnando il quarto mese consecutivo di crescita e il sesto mese consecutivo in area di espansione, raggiungendo la velocità di espansione più rapida da luglio 2021. Allo stesso tempo, la crescita dei nuovi ordini ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni e mezzo, la crescita dell’occupazione è stata la più alta da giugno 2022, ma anche l’inflazione dei costi di input è rimbalzata chiaramente, raggiungendo il livello più alto da novembre 2022. Questo evidenzia che, mentre la dinamica di crescita dell’economia statunitense si rafforza, le pressioni inflazionistiche restano da non sottovalutare.  

PMI del settore servizi sale a 58,8: crescita dei nuovi ordini ai massimi da quattro anni e mezzo

I dati mostrano che l'attività commerciale del settore servizi statunitense a settembre è notevolmente accelerata. L’indice PMI delle attività commerciali del settore servizi S&P Global degli Stati Uniti è salito a 58,8, sopra il livello di 56,5 di agosto, segnando la più ampia espansione degli ultimi cinque anni. È da notare che, per la prima volta in dieci mesi, tutti i cinque principali settori coperti dall’indagine hanno registrato una crescita della produzione: il settore del trasporto e dello stoccaggio è tornato a espandersi e il settore dell’informazione e della comunicazione ha mostrato il maggiore incremento.   

La forte domanda è stata il principale motore dell'accelerazione dell’attività del settore servizi. A settembre, i nuovi ordini per il settore servizi sono continuati a crescere notevolmente, con il ritmo in ulteriore accelerazione ai massimi degli ultimi quattro anni e mezzo, e le imprese hanno particolarmente sottolineato la forte domanda interna negli Stati Uniti. Sebbene la crescita dei nuovi ordini all’esportazione sia stata nettamente inferiore rispetto agli ordini totali, essa è aumentata per il secondo mese consecutivo, mantenendo il ritmo elevato di agosto, il più alto degli ultimi venti mesi.    

Con la rapida crescita degli ordini, le aziende del settore servizi hanno ulteriormente ampliato le assunzioni. Per il terzo mese consecutivo, il numero degli occupati è aumentato a settembre, registrando la crescita più veloce da giugno 2022. Anche con la forte espansione della forza lavoro da parte delle aziende, l’intensità dei nuovi ordini supera la capacità di assorbimento delle imprese, con il volume delle attività in sospeso in crescita per il 19° mese consecutivo e ad uno dei ritmi più veloci degli ultimi quattro anni e mezzo.    

L’ottimismo delle aziende riguardo alle prospettive future è anch’esso aumentato. Secondo l’indagine, la fiducia delle imprese del settore servizi nella crescita della produzione nei prossimi 12 mesi ha raggiunto il livello più alto dell’anno. Le aziende attribuiscono le previsioni ottimistiche al lancio di nuovi prodotti, all’aumento di nuovi clienti, ai referral da clienti esistenti e alla crescita prevista dei nuovi ordini, mentre una parte delle imprese si attende anche un sollievo dalle pressioni inflazionistiche.   

Inflazione dei costi di input tra le più rapide degli ultimi quattro anni: pressioni sui prezzi in aumento

Tuttavia, mentre l’attività economica accelera, le pressioni sui prezzi nel settore servizi statunitense sono chiaramente aumentate.

I dati mostrano che dopo essere scesa ad un minimo di 16 mesi in agosto, l’inflazione dei costi di input del settore servizi è rimbalzata nettamente a settembre, raggiungendo i livelli più alti da novembre 2022. Le aziende hanno comunemente segnalato un aumento dei prezzi del carburante e dei costi di trasporto, e alcune hanno anche indicato una crescita dei costi della manodopera. Allo stesso tempo, il ritmo di aumento dei prezzi di vendita delle imprese di servizi ha accelerato ulteriormente, raggiungendo il secondo livello più alto dell’ultimo anno, secondo solo a luglio di quest’anno.   

Chris Williamson, Chief Business Economist di S&P Global Market Intelligence, ha affermato che, considerando sia i beni che i servizi, i costi di input delle imprese statunitensi stanno attualmente aumentando al ritmo più rapido degli ultimi quattro anni. Sebbene una parte di questo derivi dall'aumento dei prezzi dei carburanti, ciò che merita più attenzione è la rinnovata accelerazione dell’incremento dei prezzi di vendita delle imprese, segnalando che l’inflazione rimane ostinatamente sopra il target del 2% della Federal Reserve.  

Questo significa anche che la nuova accelerazione della crescita degli Stati Uniti potrebbe mettere la Fed di fronte a un quadro di policy ancora più complicato. Da un lato, attività economica e occupazione restano robuste; dall’altro, rialzi simultanei dei costi e dei prezzi di vendita rendono più difficile raffreddare ulteriormente l’inflazione.

PMI composito sale a 58,4: S&P Global prevede crescita economica USA circa al 4% nel terzo trimestre

Non solo il settore servizi mostra forza, ma anche l’attività economica degli Stati Uniti nel suo complesso ha accelerato a settembre.

L’indice PMI composito sulla produzione degli USA di S&P Global è salito da 56,0 di agosto a 58,4 a settembre, il livello più alto degli ultimi cinque anni. Sia il settore manifatturiero sia i servizi hanno registrato una crescita più rapida, con i nuovi ordini in rapido aumento e le aziende che hanno ampliato le assunzioni al ritmo più veloce da giugno 2022. Allo stesso tempo, la crescita dei costi di input aggregati tra beni e servizi è salita ai livelli più alti da ottobre 2022, mentre l’aumento dei prezzi delle imprese è accelerato.  

Williamson ha affermato che a settembre la crescita dell’attività commerciale negli Stati Uniti ha raggiunto il ritmo più alto degli ultimi cinque anni, con il miglioramento della domanda e l’ottimismo delle aziende che hanno spinto la velocità delle assunzioni al livello più rapido degli ultimi quattro anni. Considerando anche i solidi dati PMI del manifatturiero, il forte ampliamento del settore servizi indica che il tasso di crescita annualizzato dell’economia americana nel terzo trimestre potrebbe raggiungere circa il 4%, mentre la sola dinamica di crescita di settembre corrisponde a un tasso vicino al 5%, suggerendo che l’economia sta continuando ad accelerare all’ingresso del quarto trimestre.   

A livello settoriale, la crescita riportata dalle aziende tecnologiche è stata la più forte, ma il miglioramento dell’attività economica non è più limitato a pochi comparti. Le imprese dei settori legati ai consumi, dell’industria e della sanità hanno tutte registrato una crescita più rapida, mentre anche i servizi finanziari hanno mantenuto una solida espansione.  

In generale, i dati PMI di settembre mostrano segni evidenti di accelerazione dell’economia statunitense alla fine del terzo trimestre, con una crescita simultanea di domanda, ordini, occupazione e fiducia aziendale nel settore servizi. Tuttavia, l’aumento dei costi e dei prezzi di vendita che accompagna l’accelerazione della crescita economica ha anche accentuato le preoccupazioni del mercato sulla persistenza dell'inflazione. Per la Federal Reserve, le future decisioni di politica potrebbero richiedere un equilibrio tra la forte crescita economica e la pressione inflazionistica costantemente superiore all’obiettivo.