L'inflazione negli Stati Uniti supera il 2% per 65 mesi consecutivi: i consumatori iniziano ad "accettare" i prezzi elevati, i funzionari della Federal Reserve temono una fissazione dell'inflazione nel pensiero collettivo

FX168 Notizie 15 ottobre—— Secondo l'analisi dei dati, i consumatori statunitensi stanno vivendo uno dei periodi di alta inflazione più lunghi mai registrati. Alcuni consumatori hanno cominciato a considerare l'alta inflazione come la nuova normalità, il che potrebbe indebolire l'efficacia degli strumenti di politica monetaria della Fed. Il presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, ha affermato che è preoccupante che i consumatori abbiano iniziato a vedere l'alta inflazione come una "condizione di vita normale".

I consumatori statunitensi stanno vivendo una delle fasi di alta inflazione più lunghe degli ultimi cento anni e un numero crescente di persone sta iniziando a considerare i prezzi elevati come la nuova normalità, ciò sta facendo scattare un campanello d’allarme all’interno della Fed.

L'indice dei prezzi al consumo pubblicato mercoledì di questa settimana (14 ottobre) mostra che il CPI di settembre è aumentato del 3,7% su base annua, il che significa che il CPI USA è rimasto sopra il livello riconosciuto del 2% come target di inflazione per circa 65 mesi consecutivi, quindi da oltre cinque anni. Il prolungarsi dell'aumento dei prezzi ha oscurato le valutazioni degli americani comuni sulle prospettive economiche, influenzando i loro budget del mese successivo e persino le scelte di voto alle elezioni di medio termine. Nel frattempo, i decisori della Fed iniziano a preoccuparsi che le aspettative di inflazione dei consumatori siano ormai radicate e difficili da ridurre efficacemente.

Durata record dell’alta inflazione, incremento medio ai massimi storici

L’attuale ciclo di inflazione ostinata è uno dei più lunghi nella storia moderna degli Stati Uniti. Secondo un’analisi di CNBC sui dati dell'Ufficio Statistico del Lavoro degli Stati Uniti, il periodo consecutivo con un CPI mensile superiore al 2% ha segnato un record dal XXI secolo. Guardando agli anni '40 del secolo scorso, nella storia degli Stati Uniti si sono verificati solo due cicli di alta inflazione più lunghi. Dal primo semestre del 2021, da quando l’inflazione ha superato il 2%, la media del CPI si è mantenuta intorno al 4,5%. L’ultima volta che si è registrata una tale media elevata per un periodo continuativo risale alla fine degli anni Ottanta.

Le aspettative di inflazione dei consumatori stanno anch’esse crescendo. Un sondaggio sulle aspettative dei consumatori pubblicato la scorsa settimana dalla Federal Reserve di New York mostra che le aspettative di inflazione a un anno sono salite dello 0,3% a settembre, arrivando al 3,9%, il livello più alto degli ultimi tre anni. Le preoccupazioni riguardo all'aumento dei prezzi sono ora passate dai dati reali anche alle previsioni future.

Le aspettative d’inflazione rischiano di diventare una “profezia che si autoavvera”, dubbi sull’efficacia della politica monetaria

Il timore principale dei funzionari della banca centrale è che imprese e consumatori potrebbero iniziare ad adattare in modo permanente i propri comportamenti per far fronte ai prezzi elevati, generando così una reazione a catena sull’intera economia. Se le imprese si attendono un aumento dei costi, saranno portate ad alzare i prezzi ai consumatori in anticipo; se i lavoratori prevedono che l’inflazione persista, chiederanno aumenti salariali più consistenti per proteggersi dall’impennata dei prezzi. Tutti questi comportamenti potrebbero trasformare l’inflazione in una profezia che si autoavvera, riducendo l’efficacia della politica monetaria della Fed.

L'economista Gary Richardson, ex storico della Fed, ha affermato che è fondamentale che le aspettative d’inflazione rimangano ancorate affinché la politica monetaria possa influenzare l’economia in modo efficace e prevedibile; questo dovrebbe essere sempre il principale obiettivo di ogni banca centrale. Attualmente, i funzionari della Fed stanno osservando da vicino come i consumatori reagiscono alle pressioni inflazionistiche.

Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, ha raccontato durante un evento il mese scorso che un leader sindacale gli aveva detto che per i loro membri l'inflazione è peggiore della recessione; questa considerazione ha influenzato il modo in cui valuta il bilanciamento del doppio mandato della Fed. Al raduno di economisti in Ohio, il presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, ha dichiarato di non dare per scontato che le aspettative di inflazione a lungo termine rimangano ancorate; con la crescita continua dell’inflazione, i rischi di un radicamento del pensiero e del sentimento inflazionistico stanno aumentando.

I prezzi elevati comprimono la vita delle persone, la fiducia dei consumatori ai minimi storici

Nell’area di competenza di Hammack, questa presidente della Federal Reserve di Cleveland ha riferito tramite social media di aver notato che i residenti locali non “ridimensionano” i consumi, ma piuttosto fanno “scelte”: ad esempio, sono costretti a decidere fra comprare generi alimentari o pagare le bollette essenziali. Dopo anni di alta inflazione, i consumatori sono ormai esasperati dai crescenti rincari nei beni di prima necessità, e in più negli ultimi mesi il ritmo dell’inflazione ha superato quello degli aumenti salariali, portando a una riduzione continua del potere d'acquisto reale degli americani comuni.

L’indice di fiducia dei consumatori seguito dall’Università del Michigan è sceso a livelli storicamente bassi all’inizio di quest’anno. Nel 2026, la percentuale di intervistati che indica i prezzi alti come prima causa del peggioramento della propria situazione finanziaria ha superato, per la prima volta nella storia, il 50%. Joanne Hsu, responsabile del sondaggio dell’Università del Michigan, ha osservato che i prezzi elevati dominano il pensiero dei consumatori, che continuano a considerarli una realtà della vita difficile da accettare. Rispetto agli elettori democratici, nel corso di quest’anno la fiducia nei consumi tra i repubblicani e gli elettori indipendenti è calata più drasticamente. Ora la domanda cruciale è se gli elettori, insoddisfatti dell’aumento del costo della vita, faranno cambiare di mano il controllo del Congresso ai repubblicani e al presidente Trump nelle elezioni di medio termine.

Esperti: i prezzi potrebbero non calare, ma la crescita dei salari potrebbe superare l’inflazione

Nonostante il pessimismo degli americani, gli economisti mettono in guardia: la gente comune non dovrebbe sperare che i prezzi tornino ai livelli attuali. Un periodo di deflazione, cioè un incremento dei prezzi annuale inferiore allo 0%, potrebbe trascinare l’economia americana in una spirale discendente. L’obiettivo più realistico è che il tasso d’inflazione su 12 mesi scenda sotto il tasso di crescita dei salari. Qualora questo scenario si protraesse a lungo, salari più alti e maggiore potere di acquisto renderebbero i consumatori più in grado di sostenere gli attuali livelli di prezzo.

Olena Nicks, analista di Long Island e consigliera locale, è una delle tante consumatrici che, di fronte ai prezzi alti, ha ristretto il proprio budget. Nicks afferma di aver notato, negli ultimi anni, un rialzo marcato dei prezzi degli alimentari freschi nei supermercati e delle tariffe aeree per le vacanze. Questa consumatrice di 34 anni spiega di aver già ridotto il consumo in ristoranti o fast food e di avere rinunciato alle attività ricreative come il bowling con gli amici, scegliendo invece di trascorrere le serate in casa per risparmiare. Dice: “Descriverlo come frustrazione non rende abbastanza, sembra di essere intrappolati”.

Conclusioni

In sintesi, gli Stati Uniti sono immersi nel più lungo ciclo di alta inflazione degli ultimi cento anni, con il CPI che ha superato il target del 2% per 65 mesi consecutivi. I prezzi elevati non stanno solo erodendo il potere d’acquisto della popolazione, ma stanno anche cambiando silenziosamente le abitudini di spesa e le aspettative d’inflazione dei consumatori, e proprio il radicamento di tali aspettative è la sfida più difficile per la banca centrale. I funzionari della Fed hanno espresso chiaramente la loro vigilanza; l’aumento dei tassi resta il principale strumento di contrasto all’inflazione. Nel breve termine, i costi di finanziamento più elevati peseranno ulteriormente sui consumatori, ma nel lungo periodo il contenimento dell’inflazione sarà vantaggioso per la popolazione. Con l'avvicinarsi delle elezioni di medio termine, il malcontento popolare sui prezzi alti è diventato una variabile cruciale per l’orientamento politico del Paese. Riuscire ad avere una crescita dei salari superiore all’aumento dei prezzi sarà la vera prova del successo delle politiche economiche attuali.