Sondaggio Reuters: la Banca centrale giapponese potrebbe aumentare i tassi al 1,50% a dicembre, mantenendo il ritmo di incremento trimestrale

Secondo quanto riportato da InvestingPro APP, un'indagine Reuters mostra che la maggior parte degli economisti prevede che la Banca del Giappone alzerà i tassi d'interesse fino all'1,50% a dicembre, continuando il ritmo relativamente rapido di rialzi trimestrali nel presente ciclo di stretta dopo gli aumenti di giugno e settembre, mentre all'inizio di questo ciclo la Banca del Giappone alzava i tassi solo una volta l'anno.

La debolezza dello yen e il conflitto in Medio Oriente hanno fatto aumentare i costi dell’energia e delle importazioni, aggravando la pressione inflazionistica in Giappone. È in crescita il numero degli intervistati che prevedono almeno altri due rialzi e un raggiungimento del 2,0% entro metà del prossimo anno. Lo yen ha subito forti pressioni di vendita per la maggior parte dell'anno, suscitando interventi delle autorità giapponesi e del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti; la recente stabilità relativa dello yen fornisce ulteriore supporto a un rialzo a dicembre.

La scorsa settimana, Junko Koeda, membro del direttivo della Banca del Giappone, ha dichiarato che, dato il significativo rischio al rialzo dell’inflazione, la banca non dovrebbe essere eccessivamente prudente sulla questione rialzo dei tassi—gli attuali tassi sono già al livello più alto degli ultimi 31 anni.

Nell’indagine condotta dal 13 al 19 ottobre, 54 economisti su 78 (quasi il 70%) prevedono che la Banca del Giappone porterà il tasso di riferimento all’1,5% in questo trimestre, una percentuale quasi doppia rispetto alla precedente indagine. Tra i 54 che hanno specificato il mese, circa l’80% ha indicato dicembre, mentre solo il 2% ha scelto la prossima riunione di politica monetaria di due giorni che si concluderà il 30 ottobre.

"Considerando che sia la Federal Reserve statunitense che la Banca Centrale Europea potrebbero alzare i tassi entro la fine dell’anno, se la Banca del Giappone dovesse rimandare l’azione al nuovo anno, lo yen potrebbe subire ulteriori pressioni di vendita." Ha dichiarato Kazutaka Maeda, economista senior presso Meiji Yasuda Research Institute.

Altre indagini Reuters indicano che probabilmente questo mese la Banca del Giappone manterrà i tassi invariati, mentre Federal Reserve e BCE sono attese rialzare i tassi a dicembre.

"L'economia non è così surriscaldata da richiedere rialzi consecutivi e l'andamento dei prezzi resta entro il range previsto dalla Banca del Giappone." Ha commentato Takeshi Minami, capo economista di Norinchukin Research Institute.

Fonti riportano che molti funzionari della Banca del Giappone preferiscono valutare ulteriori dati per determinare l’effetto dei rialzi precedenti sulle condizioni finanziarie.

I tassi previsti saliranno al 2% o oltre

Guardando al 2024, 39 analisti su 65 (60%) prevedono che il tasso di riferimento raggiungerà l’1,75% entro la fine di giugno, una percentuale invariata rispetto a settembre.

Tra i 41 intervistati che hanno risposto a domande aggiuntive, quasi la metà ritiene che l’1,75% sarà il tasso finale. Tuttavia, la percentuale che si aspetta un tasso al 2% o superiore è salita al 51%, contro il 40% di settembre e il 36% di agosto.

A settembre, due membri del comitato direttivo nominati dal Primo Ministro Sanae Takaichi, sostenitori di una politica fiscale accomodante, si sono opposti alla decisione di alzare i tassi fino all’1,25%. Gli operatori hanno interpretato tale voto contrario come un segnale che il piano della Banca del Giappone per ulteriori rialzi potrebbe incontrare resistenza da parte del governo Takaichi, e lo yen ha subito una temporanea flessione.

Quasi tre quarti degli intervistati (23 su 32) ritengono che, se alla prossima riunione del comitato vi fossero voti contrari al rialzo, questo potrebbe esercitare pressioni sullo yen, attualmente solo circa il 4% sopra il minimo di circa 164 contro il dollaro USA toccato nel 2026.

"Se il parere contrario dovesse provenire in particolare dai membri nominati dal governo Takaichi, potrebbe essere interpretato come un tentativo del governo di frenare i rialzi, alimentando timori di un possibile ritardo nella stretta futura." Ha dichiarato Kei Fujimoto, economista senior di Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.

L’emissione di titoli di stato prevista sotto i 40.000 miliardi di yen

Il rendimento dei titoli di stato giapponesi è recentemente aumentato insieme alla vendita globale sui mercati, complice anche le attese di ulteriori rialzi, mentre i piani di grande spesa pubblica e riduzione delle imposte di Sanae Takaichi hanno sollevato preoccupazioni sul peggioramento della già tesa situazione fiscale del Giappone.

Sanae Takaichi ha dichiarato che il governo intende mantenere l’emissione di nuovi titoli nel bilancio per il 2027 intorno ai 40.000 miliardi di yen (pari a circa 251 miliardi di dollari). Lunedì ha ribadito che Tokyo "controllerà in modo appropriato" la dimensione delle nuove emissioni di debito.

Quasi due terzi dei 23 economisti interpellati (15) pensano che l’emissione di nuovi titoli rimarrà sotto i 40.000 miliardi di yen.

"Il governo potrebbe essere tentato di aumentare le emissioni di titoli di stato per finanziare investimenti per la crescita." Ha affermato Junya Takemoto, economista senior di Sumitomo Mitsui Banking Corporation. "Tuttavia, con l’aumentata preoccupazione per i tassi di mercato in aumento, il governo potrebbe cercare di limitare le nuove emissioni attraverso una revisione complessiva di sussidi e fondi esistenti, assicurando che il livello delle emissioni non si discosti in modo significativo dai livelli storici."