Le dimissioni improvvise di Jensen Huang sollevano molti dubbi: la Casa Bianca è intervenuta segretamente? È possibile un suo ritorno in futuro?

Le dimissioni improvvise e drammatiche di Jensen Huang, fondatore e CEO di Nvidia, hanno lasciato una serie di domande senza risposta. Dalla dichiarazione pubblica di fiducia del consiglio di amministrazione domenica, fino alle dimissioni ufficiali di Huang mercoledì notte, ciò che sia accaduto in pochi giorni resta ancora incerto. Questo terremoto nel mondo della tecnologia e dei mercati finanziari non solo ha sollevato sospetti su possibili pressioni dalla Casa Bianca, ma ha anche aumentato l’incertezza degli investitori sul futuro delle attività di Nvidia.

Secondo quanto divulgato da Nvidia in un documento per i titoli, Huang si è dimesso mercoledì notte. Da notare che diversi articoli sulla riunione del consiglio di amministrazione di mercoledì sera sono stati scritti con la partecipazione di giornalisti di Washington—che solitamente non seguono Nvidia. Secondo quanto riportato dal media tecnologico The Information il 12 novembre, molti hanno quindi ipotizzato che la Casa Bianca possa aver fatto trapelare informazioni ai media, esercitando pressione su Huang per indurlo alle dimissioni. Le risposte a queste domande, secondo quanto riportato, emergeranno alla fine, ma al momento non ci sono conferme.

Dopo l’annuncio, il prezzo delle azioni Nvidia è rimbalzato dai minimi nella giornata di giovedì, segno che alcuni investitori ritengono che le vendite delle due giornate precedenti siano state eccessive. Alla chiusura di giovedì, il titolo Nvidia era circa a 166 dollari, con un rapporto P/E forward di soli 13,7, mentre quello della concorrente AMD raggiungeva i 38,9. Questa enorme differenza di valutazione riflette la profonda incertezza dei mercati sul futuro di Nvidia senza Huang.

L’insostituibilità di Jensen Huang: “Anima” dell’ecosistema

L’impatto reale delle dimissioni di Huang sulle attività di Nvidia potrebbe richiedere uno o due anni per manifestarsi, ma la discussione su chi possa sostituirlo è già esplosa nel settore.

Doug McLaughlin, presidente di SemiAnalysis, in un’intervista con TITV di The Information, ha sottolineato come l’influenza di Huang sulla roadmap tecnologica dell’AI sia di natura unica. Ha dichiarato:

“L’intero ecosistema si è davvero coagulato intorno a Jensen… È una persona speciale, ha convinto tutti a credere che questa roadmap tecnologica sarebbe diventata realtà, e attraverso pressioni, lobbying e naturalmente significativi investimenti, ha guidato concretamente lo sviluppo delle tecnologie avanzate nei tempi previsti.”

McLaughlin ha inoltre sottolineato che, grazie agli impegni aggressivi nella catena di fornitura, Huang ha bloccato “una parte molto importante” della stessa, assicurando a Nvidia un approvvigionamento stabile anche quando altri non potevano accedere ai chip. Queste scommesse ad alto rischio sono state possibili in parte perché lui era il fondatore—un successore potrebbe essere molto più prudente.

In un reportage su Colette Kress, CEO ad interim, The Information ha inoltre ricordato che durante il suo mandato come CFO, Kress si oppose più volte alle transazioni spinte da Huang.

Business stabile nel breve termine, incognite per il futuro

Nel breve periodo, i fondamentali di Nvidia non dovrebbero risentire delle dimissioni. Secondo The Information, diversi clienti hanno affermato che la domanda di chip Nvidia supera l’offerta perché i loro prodotti sono tuttora i migliori del settore.

Tuttavia, dopo l’uscita di Huang, alcuni clienti potrebbero osare di più nel testare soluzioni alternative—in passato, il timore di inimicarsi Huang ha in parte limitato la spinta ad esplorare la concorrenza.

Per quanto riguarda la transizione manageriale, i report affermano che il consiglio potrebbe impiegare fino a sei mesi per stabilire un successore permanente di Huang, e in caso si scelga una figura esterna servirà ancora più tempo per la piena assunzione della carica. Nel frattempo, lo stesso settore dell’AI potrebbe già aver attraversato molteplici evoluzioni, mettendo così il nuovo management di fronte a uno scenario competitivo radicalmente diverso da quello dell’era Huang.

Esempi di ritorni: Jensen Huang potrebbe tornare?

Poche ore dopo la notizia delle dimissioni di Huang, sono subito emerse speculazioni su un suo possibile ritorno in futuro. Dick Costolo, ex CEO di Twitter, ha scritto su X: “Tra tre o quattro anni, Nvidia mancherà un paio di trimestri di risultati e allora richiameranno Jensen al timone.”

Non si tratta di una supposizione infondata. Non sono rari, infatti, i casi di fondatori che ritornano a guidare aziende tech. L’esempio più famoso è quello di Steve Jobs, ritornato in Apple alla fine degli anni ’90. Nel febbraio di quest’anno, Aneel Bhusri, co-fondatore di Workday, è tornato nelle vesti di CEO; lo stesso giorno, anche Brian Halligan, co-fondatore di HubSpot, è tornato al ruolo di CEO dopo cinque anni di assenza, sostituendo Yamini Rangan promossa da Chief Customer Officer.

Il caso di HubSpot è particolarmente significativo. Secondo The Information, Rangan non aveva affatto ottenuto risultati negativi—sotto la sua guida, i ricavi societari sono passati da 1,3 miliardi di dollari nel 2021 agli attesi 3,7 miliardi quest’anno. Tuttavia, il valore azionario di HubSpot negli ultimi cinque anni è sceso del 74%, principalmente per i timori degli investitori sull’impatto dell’AI sul segmento software. Dopo il ritorno di Halligan, giovedì il titolo è salito del 6,4%.

Gli analisti ritengono che, per Nvidia, la possibilità che Huang ritorni resta al momento una questione aperta.