調査レポート｜Falcon Financeプロジェクト詳細＆FF時価総額分析

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Bitget2025/09/29 10:23

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著者:Bitget

1. プロジェクト紹介

Falcon Finance（FF）は、合成ドルに特化した金融プロトコルであり、多様な機関投資家向けの収益戦略を通じて持続可能な利息リターンを提供し、伝統的金融と暗号資産の世界を効果的に結びつけるためのコンプライアンスと透明性のある金融インフラの構築に取り組んでいます。そのコアアーキテクチャはデュアルトークンシステムで、USDfは超過担保型の合成ドルであり、複数の主流および特定の暗号資産を担保として鋳造が可能です。sUSDfはERC-4626標準に基づいて設計された利息付与資産で、自動的に収益を蓄積し、ユーザーはいつでも初期担保資産またはUSDfを必要に応じて償還できます。

従来の合成ドルプロトコルが単一の裁定取引手法に重点を置いているのとは異なり、Falcon Financeは正負資金調達率裁定、取引所間価格裁定、主流資産のネイティブステーキングおよび動的担保資産配分を統合し、約9%の年率APYを実現しています。リスク管理は機関レベルの管理と全チェーンの透明性に重点を置き、定期的な監査とリアルタイムデータ公開ダッシュボードを備え、ブルーチップおよび一部のアルトコインの多様な担保資産をサポートし、プロトコルの組み合わせ性と生産性を向上させています。

トークノミクスに関しては、FFの総供給量は100億枚で、TGE時の流通量は約23.4億枚（23.4%）。配分構造はエコシステム35%、財団24%、チーム20%、コミュニティエアドロップおよびセール8.3%、マーケティング8.2%、投資家4.5%です。FFはガバナンスおよびユーティリティトークンとして、プロトコルの意思決定、インセンティブメカニズム、一部製品の特権を支えますが、直接的な収益分配メカニズムはありません。

現在、Falcon FinanceのTVLは約19億ドル、USDfの流通量は約15億ドル、月間アクティブユーザーは5.8万人です。プロジェクトは1,000万ドルの資金調達を完了し、保険基金を設置、2025年9月29日にセカンダリーマーケットに上場予定です。2026年にはRWAエンジンをリリースし、社債やプライベートクレジット資産のトークン化をサポートする計画です。

2. プロジェクトの特徴

多様な機関投資家向け収益生成戦略

Falcon Financeは多様かつ機関投資家レベルの収益生成戦略を導入し、従来の合成ドルプロトコルが単一の裁定取引手法に依存する状況を打破しています。プロトコルはステーブルコイン、BTC、ETH、厳選されたアルトコインなど多様な高品質担保資産を受け入れ、動的な配分と資産戦略を通じてベーシス裁定、正負資金調達率裁定、取引所間裁定、ネイティブステーキングなど多様なモードを実現し、収益の持続性とリスク耐性を高めつつリターンを確保します。複数戦略の組み合わせによる収益パフォーマンスは安定しており、顕著な優位性があります。

包括的なリスク管理と高度な透明性を持つ担保メカニズム

プロトコルは自動化されたリアルタイム監視と人的リスク管理を組み合わせた二重のリスク管理システムを採用し、ユーザーの担保資産の安全性を包括的に保護します。資産カストディはオフチェーンのコンプライアンスソリューションを採用し、マルチパーティ計算（MPC）、マルチシグ、ハードウェアキーなど先進技術を組み合わせて中央集権化とオペレーションリスクを低減します。プラットフォームにはリアルタイムデータダッシュボードがあり、総ロック額、USD発行量、ステーキング量などを表示し、各種担保資産構成を定期的に公開します。四半期ごとに独立した第三者によるリザーブおよび財務コンプライアンスの包括的監査を導入し、極めて高い透明性とコンプライアンスを確保しています。

革新的なデュアルトークン経済モデルによる長期価値の創出

USDf（超過担保型合成ドル）とsUSDf（自動利息付与資産）のデュアルトークンモデルを採用し、ユーザーによる多様な資産参加と流動性管理をサポートします。USDf保有者はステーブルコインの流通を柔軟に行い、ステーキングでsUSDfを獲得することで多様な収益を享受できます。FFはネイティブガバナンスおよびユーティリティトークンとして、意思決定への参加だけでなく、ステーキングによる鋳造効率向上、ディスカウントや取引手数料の削減、強化された収益獲得の機会を提供し、コミュニティの粘着性とプロトコルの持続的発展動力を強化します。

先見的なリアルワールドアセット（RWA）統合とグローバル化ロードマップ

Falcon Financeは今後の計画を明確にし、オンチェーン金融と伝統的金融の接続を発展の主軸としています。2025年にはグローバルバンキングチャネルを開通し、アラブ首長国連邦で現物ゴールドの償還を開始し、ステーブルコインに有形資産の裏付けを提供します。2026年には専用のRWAトークン化エンジンをリリースし、企業債券、国債、プライベートクレジットなど多様な機関投資家向け資産をサポートし、金融機関との深い協力を実現、グローバル規模でUSDfの大規模な応用を推進します。

3. 経済モデル

総供給量100億枚 、内訳：

エコシステム：35%。プロトコルの長期的なエコシステム成長を推進するために使用され、将来のエアドロップ、エコファンド、RWAプロモーションおよびマルチチェーン統合などを含みます。

財団：24%。財団運営に使用され、流動性サポート、取引所との協力、リスク管理施策および独立監査の保証を含みます。

コアチームおよび初期貢献者：20%。チームおよびコア開発者の長期インセンティブを構築（1年間ロック、3年間リニアベスティング）。

コミュニティエアドロップおよびLaunchpadセール：8.3%。初期サポートユーザーへの還元、コミュニティの参加と活性化を強化。

マーケティング：8.2%。プロトコルの普及と成長を加速するために継続的にマーケティングに投入。

投資家：4.5%。プロジェクト発展をサポートする初期投資家に配分（1年間ロック、3年間ベスティング）。

トークン 用途：

ガバナンス権：トークン保有者はプロトコルのアップグレード、パラメータ調整など重要なガバナンスに参加可能。

ステーキングと収益：FFのステーキングを通じて経済的インセンティブと収益向上を享受、鋳造手数料の削減やsUSDf収益の向上など。

エコシステム体験の強化：新製品への優先参加、流動性マイニング、パートナーインセンティブなどに参加可能。

優遇経済条件：FFステーキング者は優先的な鋳造および取引条件を獲得可能。

エコシステムアクセス：プロトコルの基本アクセス権として、資産鋳造、エコセール参加、プロトコル流動性強化に使用。

4. チームおよび資金調達情報

Falcon Financeは著名な暗号機関DWF Labsによってインキュベートおよび戦略的支援を受けており、創設者はDWF Labs共同創設者のAndrei Grachevです。プロジェクトはコンプライアンスとガバナンスの透明性を非常に重視しており、独立したFF Foundationを設立し、トークンのガバナンスと配布を独立して管理しています。財団は運営チームから独立しており、チームによるトークンへの主観的影響を最大限回避しています。

資金調達面では、Falcon Financeは合計約1,400万ドルの資金調達を完了しており、プライベートラウンドではDWF Labsが1,000万ドルを投資し、主にプロトコルインフラの構築に使用されました。初期投資家にはFFトークン（総数100億）の4.5%が配分されました。パブリック/コミュニティラウンドはBuildPadプラットフォームを通じて実施され、目標は400万ドルでしたが、実際には1.12億ドルの超過募集となり、コミュニティおよびLaunchpad参加者に8.3%のトークンが配分されました。コアチームおよび主要貢献者の配分比率は20%です。