「Always be stacking」：Strategyがさらに196 bitcoin（2,200万ドル相当）を追加購入、保有総数は640,031 BTCに

Bitcoin treasury company Strategy（旧称MicroStrategy）は、米国証券取引委員会（SEC）への8-K提出書類によると、9月22日から9月28日の間に、1BTCあたり平均$113,048で約$22.1 millionを投じて、追加で196 BTCを取得しました。

Strategyは現在、合計640,031 BTC（約$71.8 billion相当）を保有しており、1BTCあたり平均$73,983で購入、手数料や諸経費を含めた総コストは約$47.4 billionに上ります。これは、同社の共同創業者兼エグゼクティブチェアマンであるMichael Saylorによるものです。この保有量は、Bitcoinの総供給量2,100万枚の3%以上に相当し、約$24.4 billionの含み益を意味します。

今回の追加取得は、同社の普通株式MSTR、永続型Strife優先株STRF、および永続型Stride優先株STRDのATM（at-the-market）売却による収益を活用して行われました。

StrategyのSTRK、STRC、STRF、STRDの各永続優先株のATMプログラムは、それぞれ$21 billion、$4.2 billion、$2.1 billion、$4.2 billionであり、同社の「42/42」計画に加わるものです。この計画は、2027年までにBitcoin取得のために株式発行および転換社債で合計$84 billionの資金調達を目指すもので、株式側が枯渇した後、当初の$42 billion「21/21」計画から拡大されました。

STRDは非転換型で10%の非累積配当を持ち、最もリスク・リターンが高い商品です。STRKは転換型で8%の非累積配当があり、株式の上昇余地を持ちます。STRFは非転換型で10%の累積配当があり、最も保守的です。STRCは変動金利型の累積優先株で、毎月配当が支払われ、金利はパリティ近辺を維持するよう調整されます。

'Always be stacking'

Saylorは、StrategyのBitcoin取得トラッカーの最新情報を日曜日に共有し、「Always ₿e Stacking」と述べ、事前に新たなBitcoin取得申請の可能性を示唆しました。

先週、Strategyは$99.7 millionで850 BTCを購入し、総保有量は639,835 BTCとなったと報告しました。最近数週間、StrategyのBitcoin購入ペースは一般的に減速しており、主な資金調達手段を普通株式ATMプログラムから永続優先株に切り替えています。

Bitcoin Treasuriesのデータによると、現在180社の公開企業が何らかの形でBitcoin取得モデルを採用しています。MARA、Tetherが支援するTwenty One、Adam BackおよびCantor Fitzgeraldが支援するBitcoin Standard Treasury Company、Metaplanet、Bullish、Riot Platforms、Trump Media & Technology Group、CleanSpark、Coinbaseがトップ10を構成し、それぞれ52,477 BTC、43,514 BTC、30,021 BTC、25,555 BTC、24,300 BTC、19,309 BTC、15,000 BTC、12,703 BTC、11,776 BTCを保有していますが、過去1週間で追加取得の発表はありませんでした。

Bitcoin treasury企業の数は増加し続けているものの、多くの企業の株価は夏のピークから大幅に下落しており、Strategy自身も32%下落しています。

過去数カ月でmNAVが急激に縮小しているにもかかわらず、Strategyの時価総額$87.6 billionは依然としてBitcoin純資産価値に対してプレミアムで取引されており、一部の投資家は同社の高い評価と多数のBitcoin取得プログラムに懸念を示しています。しかし、Bernsteinのアナリストは、Strategyの負債水準が比較的低く、2028年まで返済がないことから、同社のレバレッジは依然として管理可能であると指摘しています。StrategyのmNAVは現在約1.23です。

Saylorもまた、Strategyの強靭性に自信を持っています。今年初めのインタビューで、同社の資本構成は、株式、転換社債、優先証券の組み合わせにより、Bitcoinが90%下落し、それが4～5年続いた場合でも耐えられるよう設計されていると述べました。ただし、そのような状況では株主が「苦しむ」ことになるとも認めています。

MSTRは金曜日に2.8%上昇し$309.06で取引を終えました（The BlockのStrategy価格ページによる）。この週、Bitcoinは0.3%下落しました。MSTRは現在、月曜日のプレマーケットで1.9%上昇しており、TradingViewによると、年初来でわずか3%の上昇にとどまっています。 一方、Bitcoinは20%上昇しています。