EthereumのUptoberは危機に？主要データが投資家の慎重姿勢の高まりを示す

Ethereum（ETH）は、「Uptober」への楽観的な期待が高まる中、10月を迎えています。

しかし、その裏側では、いくつかの懸念すべきシグナルが見られ、Ethereum投資家は慎重になる必要があるかもしれません。

EthereumがUptoberで直面する隠れた危険：投資家が無視できない3つのリスク

このポジティブなセンチメントは、時価総額で2番目に大きいアルトコインが第3四半期において大規模なEthereum ETFへの資金流入を記録し、特に機関投資家から暗号資産市場全体で前向きなムードを享受したことを受けたものです。

しかし、オンチェーンデータは異なる状況を示しており、投資家が徐々に慎重になっていることからリスクが迫っていることが分かります。

ステーキングの成長が停滞

Merge以降のEthereumの最大の強みの一つは、ステーキングされたETHの着実な増加でした。しかし、そのトレンドは現在停滞しています。

CryptoQuantのデータによると、Ethereumデポジットコントラクトの有効なETH残高は7月20日頃から横ばいとなり、約3,600万ETHで安定しています。

Total value of ETH Staked. Source: CryptoQuant

この停滞は、投資家がDeFiプロトコルでETHをステーキングすることに対してより慎重になっていることを示しています。数か月間、ステーキングの成長はEthereumに構造的な追い風をもたらし、供給をロックし、ネットワークのセキュリティを強化してきました。

チャートは、Ethereumの価格上昇がステーキングの増加と一致し、停滞が価格の横ばいと重なっていることを示しています。

この流れの停止は、投資家がリスクをより慎重に評価していることを示唆しており、市場の不確実性、利回りの圧縮、またはBitcoinへの資本移動が要因である可能性があります。

ETFの買いの勢いが減速

もう一つのリスクはEthereum ETF（上場投資信託）から来ています。今年初めに資金流入を集めた後、蓄積は劇的に減速しています。

StrategicETHReserve.xyzのデータによると、ETH ETFの保有量は8月初旬以降増加が止まり、流入と流出が微妙なバランスに達しています。

Ethereum ETF Inflows. Source: StrategicETHReserve.xyz

この純買いの欠如は、強気のストーリーを損なうものです。ETFはEthereumに安定した需要基盤を提供することが期待されていましたが、Bitcoin ETFが機関投資家の関心を吸収したのと同様です。

しかし、現在のETH ETFのフローはためらいを反映しており、買い需要は存在するものの、売り圧力と均衡していることを示しています。Ethereumの価格が明確に上昇するには、ETFが再び純蓄積に転じることが必要かもしれません。

ステーブルコインの流動性が枯渇

おそらく最も差し迫った懸念は流動性です。オンチェーンデータによると、中央集権型取引所（CEX）への平均ステーブルコイン純流入は9月22日以降マイナスに転じています。

Stablecoin flows into CEXs. Source: CryptoQuant

このトレンドはオンチェーンアナリストのAxel Adlerによって指摘されており、現物買いのための資本が減少していることを示しています。

「平均ステーブルコイン純流入は9月22日以降マイナスとなり、減少傾向にあります。現物流動性が減少している一方で、BTC価格は高止まりしています。これは懸念すべきシグナルです」とAdlerは述べています。

彼はさらに、ETFが過去数日間で9億4700万ドルの流入をもたらしたものの、そのサポートだけでは強い現物流動性がなければUptoberの全面的な上昇を維持するには十分でないかもしれないと付け加えました。

楽観とリスクのバランス

それでも、Ethereumのファンダメンタルズは依然として強く、10月もリスク選好がさらに改善すれば上昇の可能性があります。

BitcoinへのETF流入や強気の季節性トレンドが支援材料となっています。しかし、これらのリスク（ステーキングの停滞、ETF需要の停滞、現物流動性の縮小）は、過度に楽観的な予測に対する重要な背景を提供します。

これらの潮流を理解することで、市場が予想に反した場合の損失を最小限に抑えることができます。したがって、投資家は慎重に行動し、10月がチャンスと失望の両方をもたらす可能性があるため、自身でリサーチを行うべきです。