10万ドルの大台を維持できず、bitcoinが主導して下落、安全資産への逃避が全面的に強化

リスクの波が世界の資産を席巻、米国株と同時に急落

執筆：ChandlerZ，Foresight News

米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が急速に冷え込み、経済データの不確実性が重なったことで、世界のリスク資産は新たな売り圧力に直面しています。米国株のテクノロジーセクターと暗号資産市場は同時に打撃を受け、ナスダック指数は1日で2%以上急落しました。11月13日未明から、Bitcoinは米国株とともに102,000ドル付近から下落し、最安値で98,000ドルまで下落しました。ETHは3,400ドルから一時3,150ドルまで下落し、現在は3,250ドル付近で推移しています。SOLは141ドルまで下落しました。市場全体の影響を受け、アルトコインも一時的に全面安となりました。

SoSoValueのデータによると、PayFiセクターは24時間で3.74%下落しましたが、Telcoin（TEL）は引き続き上昇し、再び13.09%上昇しました。CeFiセクターは3.75%下落し、その中でBinance Coin（BNB）は3.58%下落しました。Layer1セクターは4.22%下落し、Solana（SOL）は5.76%下落しました。Layer2セクターは4.37%下落し、セクター内ではStarknet（STRK）が逆行して8.08%上昇しました。DeFiセクターは4.47%下落し、Jupiter（JUP）は8.27%下落しました。Memeセクターは4.70%下落しましたが、Mog Coin（MOG）は一時6.16%上昇しました。

Coinglassのデータによると、過去24時間で全ネットワークの清算額は7.55億ドルに達し、ロングポジションの清算は6.01億ドル、ショートポジションの清算は1.54億ドルでした。その中でBitcoinの清算は2.73億ドル、Ethereumの清算は2.29億ドルでした。Alternative.meのデータによると、本日の暗号資産の恐怖と強欲指数は16に上昇（昨日は15「極度の恐怖状態」）、市場が依然として「極度の恐怖状態」にあることを示しています。

FRB当局者が一斉にタカ派発言

FRB当局者が一斉にタカ派発言を行い、市場の動揺の核心的な原動力は金利パスの再評価にあります。過去1週間で、FRB当局者は相次いで慎重な発言をし、市場の12月利下げ期待が急速に冷え込みました。Polymarket公式サイトのデータによると、市場は今年12月にFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率を52%と見ており、「据え置き」の確率は47%に上昇しています。現在、この予測市場の取引額は8,800万ドルを超えています。

金利先物および関連する測定ツールは、利下げ確率をこれまでの50%以上から下方修正しました。この判断の修正は、無リスク金利を直接押し上げ、高リスク資産のバリュエーションプレミアムを圧縮し、結果として利回りに敏感な資産への同時売り圧力を引き起こしました。ナスダックなどテクノロジー株中心のセクターは同じ取引日に明らかな下落を示し、リスク選好が縮小し、暗号資産を含むリスク資産全体が圧力を受けました。

一方、暗号資産市場にとって、マクロシグナルは導火線に過ぎません。昨年以降、機関投資家のポートフォリオ、現物ETFへの流入、企業レベルの暗号資産配分は上半期に価格を支えてきましたが、金利ウィンドウが閉じ、センチメントが防御的に転じた場合、これらの外部支柱は個人投資家の流動性よりも早く撤退します。

11月13日時点で、SoSoValueのデータによると、Bitcoin現物ETFの総純流出は6.13億ドルでした。昨日、1日あたりの純流出が最も多かったBitcoin現物ETFはFidelityのETF FBTCで、1日あたりの純流出は1.199億ドル、現在FBTCの歴史的な総純流入は119.2億ドルに達しています。

マクロ市場のセンチメントが芳しくない中、今後の暗号資産のパフォーマンスはどうなるのでしょうか。分析機関や一部の著名人が自身の見解を発表しています。

McKenna：今後しばらく価格は下落圧力に直面する可能性

Arete CapitalのパートナーであるMcKennaは、価格が1週間50日移動平均線を下回ると仮定した場合、価格はすでに108,400ドルのレンジ高値を突破しており、現在の重要なサポートレベルPoCは96,200ドル、年間オープン価格および中間レンジは93,300ドル、最悪の場合の安値は91,000ドルから86,000ドルのレンジにあると述べています。短期的なパニックによる急落が発生した場合、価格は約26%修正される可能性があり、安値レンジを埋めると約31%の伝統的な修正となります。最終的な価格は確定できませんが、これらのサポートレベルはBTC購入の重要なポイントです。今年は史上最高値に到達できないと予想されますが、2026年下半期にはBTCの取引価格が150,000ドルを超え（UTC+8）、トランプ大統領の任期終了時にはBTCが200,000ドルを超える（UTC+8）と信じています。機関投資家のBTC受容度は止まらず、BTC ETFは引き続き蓄積され、2026年には新たな資金流入が見込まれます。

Wintermute：BTCの取引動向は株価指数よりも弱気、上昇ストーリーのプレミアムは消失

Wintermuteの最新レポートによると、Bitcoinとナスダック指数の相関性は依然として0.8と高いものの、Bitcoinの取引動向は株価指数よりも弱気で、市場の悲観的な感情への反応が楽観的な感情よりもはるかに大きいと指摘しています。今年、株式市場が下落した取引日には、BTCの下落幅は一般的に株価指数よりも大きく、株式市場が上昇した日にはBitcoinの上昇幅はより小さいというパターンが見られました。このパターンが前回現れたのは2022年のベアマーケット時でした。Wintermuteは、この現象の潜在的な要因は主に2つあると述べています：

2025年の大部分の期間、通常は暗号資産分野（新トークン発行、インフラアップグレード、個人投資家の参加を含む）に流れる資金が、株式市場に流れています。時価総額の大きいテクノロジー企業は、機関投資家と個人投資家が高ベータ/高成長を求める焦点となっています。世界的なリスクセンチメントが変化すると、Bitcoinは依然としてそれに連動しますが、楽観的なセンチメントが戻ったときには比例して恩恵を受けることができません。Bitcoinはむしろマクロリスクの「高ベータテール」であり、独立したストーリーではなく、下落時のベータ効果は依然として存在しますが、上昇ストーリーのプレミアムはもはや存在しません。

現在の暗号資産の流動性状況は、これまでのリスクサイクルとは異なります。ステーブルコインの発行量はすでに安定し、ETFへの資金流入も鈍化し、取引プラットフォームの市場深度も2024年初頭の水準には回復していません。この脆弱性は、株式市場の調整時のネガティブな反応を増幅させます。その結果、Bitcoinの下落参加度は依然として上昇参加度よりも高く、このパフォーマンスの偏差をさらに悪化させています。

Glassnode：長期保有者がBitcoinの分配を加速、供給が急速に減少

Foresight Newsによると、Glassnodeのモニタリングによれば、長期Bitcoin保有者の月平均支出が明らかに増加し、7月初旬の日平均12,500BTCから本日では26,500BTC（30日移動平均）に上昇しています。この継続的な上昇傾向は、古い投資家グループの分配圧力が日増しに強まっていることを反映しており、これは典型的な後期サイクルの利益確定パターンであり、クジラの突然の撤退ではありません。7年以上隔離されたクジラウォレットでも、1時間あたり1,000BTC（UTC+8）を超える支出データが同様の傾向を示しています。これらの高強度支出は、各主要なブルマーケットサイクルで見られますが、現在の特徴はその頻度にあり、1,000BTCを超える支出イベントがより頻繁かつ均等に発生しており、突発的な「OGダンピング」ではなく、継続的かつ分散的な分配を示しています。同時に、長期保有者の分配が加速し、供給が急速に減少、純ポジションの変化が急激にマイナスに転じ、長期保有者はブルマーケットで100,000ドルを守りつつ、すでに利益確定を開始しています。

易理華：3,000～3,300が最良の押し目買いチャンスと確信

Liquid Capital（旧LD Capital）創業者の易理華は、「12月の利下げ期待が低下したことで米国株と暗号資産が大きく下落しましたが、私たちは3,000～3,300が最良の押し目買いチャンス（UTC+8）であると確信しています。私たち自身の運用も言行一致です。2,700でブラックスワンによる調整があった際、レバレッジをかけて耐え抜きましたが、心理的なプレッシャーが大きく、3,000台で早めにレバレッジを外して安眠を優先しました。今回は現物で押し目買いし、レバレッジはかけず、調整があれば買い増し、あとは忍耐強く待つだけです。」