Ethereumは180億ドルをバーンしたが、供給量は増え続けている

2021年以降、Ethereumは600万ETH以上、価値にして180億ドル相当をバーンしてきました。しかし、供給量削減を目的としたこの仕組みにもかかわらず、ETHの流通総量は増加し続けています。このパラドックスはどのように説明できるのでしょうか？市場で2番目に重要な暗号資産の数値、原因、そしてその影響について分析します。

Crypto: Ethereumは180億ドル相当をバーン 

2021年8月に導入されたEIP-1559は、Ethereumにとって転換点となりました。この仕組みはLondonハードフォークを通じて統合され、暗号資産の取引手数料の一部をバーンすることで流通供給量を減少させるものです。現在までに610万ETH以上が恒久的に消滅しており、これは現在のレートで180億ドルに相当します。

OpenSeaやUniswapのような最も活発なプロトコルがこの現象に大きく貢献しています。例えば、NFTプラットフォーム最大手のOpenSeaだけでも数十万ETHがバーンされています。2021年と2022年の取引ピーク時のような高い活動期にはこのプロセスが加速しましたが、それ以降はペースが鈍化しています。

データによると、ETHのバーン量はネットワークの利用状況に直接依存しています。2025年には活動が減少したことでバーン率も鈍化し、期待されたデフレ効果は限定的となりました。それでも、この仕組みは長期的に暗号資産の供給を調整するための重要なツールであり続けています。

なぜEthereumは600万ETHをバーンしても拡大し続けるのか

600万ETHをバーンしても、Ethereumの総供給量は増加し続けています。その理由は、2022年のProof-of-Stake（PoS）への移行にあります。Proof-of-Work（PoW）とは異なり、PoSでは暗号ネットワークの安全性を担保するバリデーターへの報酬として新たなETHが発行されます。その結果、Londonハードフォーク以降、約400万ETHが供給に追加されました。

PoSの仕組みはPoWよりインフレ率が低いものの、純発行量はプラスを維持しています。活動が低調な時期には、バーンされる手数料が新規発行されるETHを相殺するには不十分です。このため、供給量削減の努力にもかかわらず、Ethereumは推定年間0.8%のインフレ状態が続いています。この影響は二重で、一方では供給増加がETHの希少性を制限し、他方では活動の回復がトレンドを逆転させる可能性があります。

Crypto: FusakaはEthereumを救えるか？

最近Ethereumに導入されたFusakaアップデートは、取引コストの削減とネットワーク効率の向上という大きな最適化をもたらします。ロールアップやLayer 2ソリューションの導入を促進することで、Fusakaはブロックチェーンの活動を再活性化し、暗号資産の取引手数料によるETHのバーン量を増加させる可能性があります。

このアップデートがより多くのユーザーやプロジェクトを引き付けることができれば、バーン率が純発行量を上回り、Ethereumがデフレ化する可能性もあります。ただし、その効果が現れるのは中期的になるでしょう。2025年末までの予測はさまざまで、一部の暗号アナリストは3,000ドル付近での安定化を予想していますが、より悲観的な見方では、EthereumがSolanaのような競合との差別化に失敗した場合は弱気シナリオも指摘されています。

Ethereumは180億ドル相当のETHをバーンしましたが、供給量は増加し続けています。このパラドックスは、依然として新規トークンが発行されるProof-of-Stakeの仕組みによって説明されます。Ethereumがデフレ化するかどうかは未だ不明であり、その答えはエコシステムの進化と、より多くの暗号ユーザーを引き付ける能力にかかっています。