JPMorgan: Dalawang Pangunahing Salik ang Humahadlang sa Fed mula sa Pagsisimula ng Pagbawas ng Rate, Madalas na Nahuhuli ang mga Pangwakas na Desisyon sa mga Kondisyon ng Ekonomiya

Ipinapahayag ng JPMorgan na kapag ang Federal Reserve ay nahaharap sa isang dilema dahil sa magkasalungat na macroeconomic data, madalas na nahuhuli ang kanilang mga huling desisyon sa sitwasyon. Patuloy na hinihimok ni Trump ang Fed na ibaba ang mga interest rate, ngunit nasa mahirap na posisyon ang Fed. Ayon sa mga analyst ng JPMorgan, halos walang tsansa na magbaba ng rate habang nagsisimula ang pulong ng Fed ngayong Mayo, at mababa rin ang posibilidad ng pagbaba ng rate sa mga susunod na pulong. Naniniwala ang JPMorgan na may dalawang dahilan kung bakit limitado ang mga opisyal ng Fed sa patakaran sa pananalapi. Ang isang dahilan ay ang pagtaas ng mga inaasahan sa inflation na nagpapahirap sa Fed na simulan ang pagbaba ng mga rate. Ipinapakita ng pinakabagong ulat ng consumer inflation na tumaas ang inflation ng 2.4% taon-taon noong Marso, na mas mataas sa target ng Fed na 2%. Ang bilang na ito ay medyo mababa pa kumpara sa maaaring mangyari sa hinaharap: ang isang-taong inaasahan sa inflation ng University of Michigan ay 6.5%. Inaasahan na ang mga patakaran sa taripa ni Trump ay magpapataas ng mga gastos ng consumer, na isang pangunahing sanhi ng matinding pagtaas ng mga inaasahan sa inflation. Ang mga alalahanin na dulot ng trade war ay nagpalala sa panganib ng stagflation, ang posibilidad na ang ekonomiya ng U.S. ay mahulog sa sitwasyon kung saan ang paglago ay humihinto habang patuloy na tumataas ang mga presyo. Sa ganitong sitwasyon, ang Fed ay talagang nahaharap sa isang dilema dahil hindi nito kayang tugunan ang parehong isyu nang sabay. Ang pangalawang dahilan ay ang macro data ay hindi pa nagpapakita ng pangangailangan para sa pagbaba ng rate. Sa kasalukuyan, ang mga nakakaengganyong data ay nagtatakip sa isyu ng mga inaasahan sa inflation, at ang macroeconomic data ay patuloy na nananatiling malakas, kahit na medyo matatag sa ilang aspeto. Ang hindi inaasahang positibong ulat ng non-farm employment noong Abril noong nakaraang Biyernes ay nagpalakas ng kumpiyansa ng mga mamumuhunan at nagtaas ng stock market. Sa ibang salita, hindi pa isinasama ng merkado ang isang nalalapit na resesyon. Sinulat ng mga analyst ng JPMorgan: Ang S&P 500 Index (SPX) ay kasalukuyang may forward P/E ratio na 21 beses, na may inaasahang paglago ng kita kada bahagi (EPS) na 10% ngayong taon at 14% sa susunod na taon. Hindi ito nagpapakita ng anumang malinaw na alalahanin tungkol sa isang resesyon.