Ipinapahiwatig ng Glassnode ang Pagkapagod ng Merkado habang Papalapit ang 'Uptober' para sa Bitcoin

Nakaharap ang Bitcoin (BTC) sa mas mataas na panganib ng pagbaba matapos ang kamakailang paglabag sa isang mahalagang antas, ayon sa on-chain analytics firm na Glassnode. Bukod dito, nagpapahiwatig din ang ibang mga sukatan na maaaring humantong ang merkado sa mas malalim na pagwawasto, habang nagpapakita ng mga palatandaan ng tensyon ang sentimyento matapos ang FOMC rally.

Gayunpaman, naniniwala ang maraming analyst na ang paparating na ‘Uptober’ ay maaaring magdala ng bullish na resulta para sa BTC. Maaaring makahanap ang asset ng mga pana-panahong tailwind na maaaring magpatatag ng galaw ng presyo at magpasiklab ng panibagong optimismo.

Bakit Maaaring Bumaba Pa ang Presyo ng Bitcoin

Sa kanilang pinakabagong pagsusuri, binanggit ng Glassnode na nagpapakita ang Bitcoin ng mga palatandaan ng ‘pagkapagod’ matapos ang Fed rate cut noong nakaraang linggo, na nagtulak sa presyo sa $117,000.

“Ang Bitcoin ay lumipat na sa isang corrective phase, na ginagaya ang isang textbook na ‘buy the rumour, sell the news’ pattern,” ayon sa Glassnode.

Dagdag pa rito, nagpapahiwatig ang mga pangunahing sukatan ng kahinaan. Binanggit ng kumpanya na ang mga long-term holders (LTHs) ay kumita ng malalaking tubo sa yugtong ito, na nakapagtala ng humigit-kumulang 3.4 million BTC na kita. 

Mas mataas ito kaysa sa anumang naunang cycle. Idinagdag ng Glassnode na ang ganitong malakihang distribusyon ng mga long-term holders ay karaniwang kasabay ng mga tuktok ng merkado sa kasaysayan.

“Hindi tulad ng iisang matagal na alon ng mga naunang cycle, ang cycle na ito ay nakaranas ng tatlong magkakaibang multi-buwan na pagtaas. Ipinapakita ng Realized Profit/Loss Ratio na sa bawat pagkakataon na ang profit-taking ay lumampas sa 90% ng mga coin na nailipat, ito ay nagmamarka ng cyclical peaks. Matapos lamang lumayo mula sa ikatlong ganitong matinding antas, mas malaki ang posibilidad ng isang cooling phase sa hinaharap,” ayon sa mga analyst.

Bitcoin’s Cumulative LTH Realized Profit. Source: Glassnode

Samantala, ang paghina ng bagong demand ay nagpalala pa ng presyur. Ang ETF netflows ay bumagsak mula 2,600 BTC kada araw hanggang halos zero, kasabay ng pagbilis ng pagbebenta ng LTH.

“Ang ETF inflows ay hanggang ngayon ay nababalanse ang pagbebenta ng LTH, ngunit may maliit na margin para sa pagkakamali. Sa paligid ng FOMC, ang distribusyon ng LTH ay tumaas sa 122k BTC/buwan, habang ang ETF netflows (7D-SMA) ay bumagsak mula 2.6k BTC/araw hanggang halos zero. Ang kombinasyon ng tumataas na sell pressure at humihinang institutional demand ay lumikha ng marupok na kalagayan, na nagtakda ng entablado para sa kahinaan,” ayon sa pagsusuri.

Dagdag pa rito, nagpakita ng mga palatandaan ng tensyon ang spot markets habang tumaas ang mga volume sa post-FOMC sell-off. Ang futures markets ay nakaranas ng matinding deleveraging, na bumaba ang open interest ng bilyon-bilyong dolyar.

Naging defensive din ang options markets, na tumaas ang demand para sa put at biglang tumaas ang skew, na nagpapakita ng pag-iingat ng mga trader. Sa gitna nito, itinuro ng Glassnode na ang $111,800, ang short-term holder cost basis, ay isang mahalagang antas na dapat mapanatili.

“Sa ilalim ng presyur ang spot at futures, ang short-term holder cost basis sa $111k ay ang susi na antas na dapat mapanatili o harapin ang mas malalim na cooling,” diin ng kumpanya.

Ngayon, dahil bumaba na ang Bitcoin sa ilalim ng cost basis, malaki ang posibilidad ng karagdagang pagbaba. Iminungkahi ng analyst na si Quinten Francois na bagama’t hindi partikular na bullish ang pananaw sa maikling panahon, maaaring gumalaw ang merkado nang sideways sa halip na agad na bumagsak.

“Bumagsak ang BTC sa ilalim ng $111.8k support at ng uptrend support. Nagtapos ito ng daily close sa ilalim ng mga importanteng antas na ito. Sa tingin ko ay nasa no-trade zone tayo at titingnan kung saan tayo tutungo. Maaaring gumalaw nang sideways at lumipat ang liquidity sa alts, dahil ang BTC.D ay nananatiling bearish,” pahayag ni Francois.

Maililigtas ba ng Uptober ang Bitcoin? Ipinapakita ng Historical Data ang Malalakas na Kita

Sa kabila ng mga hadlang na ito, nag-aalok ang mga pana-panahong salik ng bullish na pananaw. Ang Oktubre, na madalas tawaging ‘Uptober’ sa cryptocurrency circles, ay isa sa pinakamalalakas na buwan ng Bitcoin sa kasaysayan. Ipinakita ng data mula sa Coinglass na ang BTC ay may average return na 21.89% sa buwan na ito.

Bitcoin Monthly Returns. Source: Coinglass

Dagdag pa rito, binanggit ng analyst na si Darkfost na sa nakalipas na 16 na taon, apat na beses lamang na nagtapos ang BTC ng Oktubre sa pula. 

“Kung nag-invest ka sa BTC noong Oktubre 1, nagkaroon ka ng kita ng 12 beses mula 2009, na may pinakamataas na monthly return na 213% noong 2010. Sa mas kamakailan mula 2020, ang simpleng investment sa BTC tuwing Oktubre 1 ay nagbigay ng 7.5% hanggang 30.5% na kita sa loob lamang ng buwan. Matapos nito, mahirap nang sabihing walang seasonality ang BTC, bagama’t maaaring bahagi rin ito ng mas malawak na seasonal effect sa mga financial market,” ayon sa kanyang post.

Ang performance na ito ay nagtaas ng pag-asa ng merkado para sa posibleng rally sa darating na buwan.

Habang ang Bitcoin ay nagte-trade sa ilalim ng mga mahalagang antas ng suporta, susubukin ng mga susunod na linggo kung matutupad ng asset ang mga pangako ng Uptober o magpapatuloy ang pagwawasto.