Ang pinakabagong pagbaba ng Bitcoin, na humigit-kumulang 12% sa ibaba ng all-time high nitong $124,000, ay nagpasimula ng debate kung ito ba ay isang natural na pagwawasto o maagang babala ng mas malalalim na panganib.
Ngunit ipinapakita ng datos na ang pagbaba ay nagpapakita ng isang nagmamature na merkado kung saan ang mga pagwawasto ay nagre-reset ng leverage, hindi sinisira ang momentum.
Natural na Paglamig o Babala
Ang pagbaba ay mas malaki kaysa sa mga agarang post-ATH na pagbaba na nakita sa mga naunang pagtakbo ngunit nananatiling mababaw kumpara sa 70%-80% na drawdowns na karaniwang nagmamarka ng bear markets. Ayon sa CryptoQuant, sa halip na magpahiwatig ng estruktural na kahinaan, ang galaw ay umaangkop sa isang pattern ng kontroladong retracement sa loob ng patuloy na expansion phase.
Mula simula ng 2024, ang Bitcoin ay nagtala ng sunud-sunod na malinaw na run-ATH increments, na nangangahulugang ang mas malawak na trend ay nananatiling pataas.
Sa kasalukuyang sitwasyon, ipinapakita ng mga teknikal na antas na hangga't nananatili ang presyo sa itaas ng $109,000-$110,000 support zone at ang drawdown ay hindi lalampas sa humigit-kumulang 15%, ang pangunahing kaso ay pabor sa konsolidasyon at potensyal na muling pagsubok ng $118,000-$122,000 range.
Sinusuportahan din ng derivatives data ang pananaw na ito dahil ipinapakita nitong nagsisimula nang muling mabuo ang open interest matapos ang panandaliang contraction, habang ang mga funding rate ay nananatili sa loob ng normal na hangganan. Natuklasan ng CryptoQuant na ang mga kondisyong ito ay karaniwang nauuna sa muling pagbilis ng momentum sa halip na isang capitulatory flush.
Hindi tulad ng retail mania noong 2017 o ng biglaang pagtaas at pagbagsak noong 2021, sinabi ng CryptoQuant na ang kasalukuyang Bitcoin cycle ay mas balanse. Ang institutional demand at spot ETF inflows ay nagbibigay ng tuloy-tuloy na pataas na momentum, habang ang derivatives activity ay nagdudulot ng pana-panahong 10%-20% na mga pagwawasto.
“Ang pangunahing takeaway ay maaaring makaranas ang merkado ng sunud-sunod na katamtamang 10%-20% na mga pullback sa halip na isang malakihang pagbagsak.”
Hindi Darating ang Susunod na Peak Hanggang 2026
Kamakailan ay iniulat ng CryptoPotato na ilang macroeconomic forces ang muling humuhubog sa dating maaasahang apat na taong cycle ng Bitcoin. Inaasahan na ngayon ng mga analyst na ang susunod na malaking peak ay darating sa 2026 sa halip na sa karaniwang 2024-2025 window. Sa kasaysayan, ang mga halving event ng Bitcoin ang nagtakda ng ritmo para sa mga pagtaas ng merkado, ngunit ang tumataas na US interest rates at ang maturity ng corporate debt ay binabago ang timeline na iyon.
Sinabi ng Global Macro Investor founder na si Raoul Pal na ang mga corporate bond ay kadalasang sumusunod sa 4-5.4 na taong maturity, na unti-unting nakakaapekto sa mga pagbagal ng ekonomiya at nagpapalawig ng business cycle. Ang mas mataas na gastos sa pangungutang ay nagpapahirap sa mga consumer habang ang Wall Street ay nakikinabang mula sa mataas na bond yields, na lumilikha ng kapaligiran kung saan ang institutional liquidity ay mas nangingibabaw kaysa retail participation.
Ibig sabihin nito, ang price action ng Bitcoin ay lalong nakatali sa monetary policy at global capital flows sa halip na sa purong halving-driven supply shock. Ang ganitong kombinasyon ng mas mahahabang debt cycles, mahigpit na rate policy, at malakas na institutional buying ay maaaring magpaliban sa susunod na euphoric top ng hindi bababa sa isang taon.
