Isinulat ni: Deep Tide TechFlow
Natapos na ang isang araw na Binance Life Carnival.
Pagkatapos humupa ang emosyon, iilan lang ang nakakuha ng malaking resulta, karamihan ay napunta sa pagsisisi at pagninilay.
Kumpara sa panandaliang panghihinayang na hindi nakasakay sa mainit na Meme, ang hindi kayang mag-hold ng BTC sa mahabang panahon at makakuha ng matatag na kita ay isa pang uri ng “cyclical” na panghihinayang na paulit-ulit na lumilitaw.
Halimbawa, sa panahon ng National Day holiday, madalas lumitaw sa social media ang sumusunod na larawan ng propesiya. Kahit noong 3 taon na ang nakalipas ka bumili ng BTC at hindi mo ito binitawan, hanggang ngayon ay may maganda ka pa ring kita.
Maaaring patuloy na interesado ang mga konserbatibong mamumuhunan: Bilang barometro ng crypto market, hanggang saan pa kaya tumaas ang BTC?
Dati, ang MicroStrategy ay nag-predict na aabot ang bitcoin sa $2.4 million sa 2036, mas agresibo namang nag-predict ang ARK Invest ng $3.8 million sa 2030. Madalas pinupuna ang mga numerong ito bilang sobrang optimistic, o kaya ay dahil lang sa sariling interes.
Ngunit kamakailan, isang mas neutral at masusing academic research ang nagbigay ng teoretikal na suporta sa mga prediksyon na ito.
Ayon sa pinakabagong research paper mula sa Satoshi Action Education (isang non-profit research organization), base sa purong supply at demand analysis, may 75% na posibilidad na lalampas ang bitcoin sa $4.81 million sa 2036. Mas mataas ito ng 25% kaysa sa pinaka-agresibong prediksyon ng mga institusyon.
Kasabay nito, tinatayang may 50% na posibilidad na lalampas ang BTC sa $3.35 million sa 2030, na halos kapareho ng prediksyon ng ARK na $3.8 million.
Bagama’t hindi laging sumasalamin ang teoretikal na pananaliksik sa aktwal na direksyon, mas mainam na maintindihan ang iba’t ibang paraan ng pagsusuri kaysa basta na lang sumunod sa hype, para makatulong sa desisyon sa asset allocation.
$1,000,000, maaaring dumating sa 2028
Unahin natin ang ilang mahahalagang konklusyon ng pananaliksik.
May 75% na posibilidad na lalampas ang bitcoin sa $4.81 million sa Abril 2036, ang median prediction ay nasa $6 million, at ang market cap ay humigit-kumulang $125 trillion. Ito ay mga 6-8 beses ng kasalukuyang global gold market cap.
Mas mahalaga ang timing.
Pinredict ng research na ang pinaka-malamang na panahon na lalampas ang bitcoin sa $1 million ay mula katapusan ng 2027 hanggang katapusan ng 2028. Sa 50% probability (median) scenario, aabot na ang bitcoin sa $1.1 million sa katapusan ng 2027;
Sa 75% probability range, mangyayari ang milestone na ito sa loob ng 2028. Halos tugma ito sa timeline ng ARK Invest na $3.8 million sa 2030.
Hindi tulad ng mga institusyonal na prediksyon, mas nakatuon ang research na ito sa pagbabago ng supply at demand ng bitcoin, o ang tinatawag na first principles sa economics. Sa madaling salita:
Hindi tinitingnan ang historical price trend ng bitcoin, at hindi rin ipinagpapalagay na papalitan nito ang gold o ibang asset sa market share,
Kundi base lang sa fixed supply cap na 21 million (supply), at kasalukuyang observable na buying behavior (demand), tulad ng ETF inflows, corporate buying, at miner hoarding, kinukwenta kung paano nagbabago ang supply-demand equilibrium sa paglipas ng panahon.
Ang pinakamalaking bentahe ng approach na ito ay lahat ng key variables ay puwedeng tuloy-tuloy na subaybayan at i-verify.
Ang daily net inflow ng ETF ay may public data mula sa Bloomberg at iba pang financial terminals, ang exchange balances ay puwedeng makita real-time sa on-chain data, at ang long-term holder ratio ay may statistics mula sa Glassnode, CryptoQuant, at iba pang analysis platforms.
Kapansin-pansin, ang research conclusion base sa supply-demand model ay halos kapareho ng magnitude ng prediksyon ng mga institusyon na gumagamit ng ibang methodology.
Ang Bitcoin24 model ng MicroStrategy ay nagpapalagay na ang price growth rate ng bitcoin ay unti-unting bumababa bawat taon, at sa base scenario nito, pinredict din na aabot ang BTC sa $2.4 million sa 2036.
Bumibili ang mga institusyon ng 10x ng supply rate
Kasabay ng pagliit ng supply ay ang malakas na buying demand. Sinuri ng research ang daily average buying volume ng iba’t ibang uri ng buyers:
Ang US spot bitcoin ETF ay may daily net inflow na mga 2,900 BTC noong Hulyo 2025. Hanggang Hulyo 29, ang 11 ETF ay may kabuuang hawak na mga 1.485 million BTC, o 7.1% ng total supply. Sa mga ito, ang IBIT ng BlackRock ay may hawak na mahigit 730,000 BTC.
Sa mga public companies, hanggang Hulyo 28, ang top 100 companies ay may hawak na mahigit 923,000 BTC. Ang MicroStrategy (ngayon ay tinatawag nang Strategy) ay may hawak na mahigit 607,000 BTC, at patuloy na bumibili ng mga 1,000 BTC kada araw. Ang ilang bitcoin mining companies ay nag-iipon din ng output: Noong Mayo 2025, ang Marathon ay nakapagmina ng 950 BTC ngunit wala ni isang binenta, na katumbas ng net increase na mga 31 BTC kada araw.
Pinagsama ang ETF inflow, corporate buying, miner hoarding, at retail buying, tinatayang may 5,000-6,000 BTC kada araw ang nawawala sa market circulation.
Pagkatapos ng ika-apat na halving, 450 BTC na lang ang kayang imina ng mga miners kada araw. Ibig sabihin, ang daily demand ay 11-13 beses ng daily supply.
Ngunit mas mahalagang tanong: Sa 19.9 million BTC na namina na, ilan ang tunay na nasa market circulation?
Hanggang Hulyo 29, 2025, may 19.9 million BTC na namina na, at ang natitirang 1.1 million ay unti-unting ilalabas sa susunod na 115 taon.
Ayon sa statistics ng research team: Mga 970,000 BTC na minina ni Satoshi sa early days ay hindi kailanman gumalaw, at karaniwang pinaniniwalaang hindi na ma-access; tinatayang mga 1.57 million BTC ay permanently lost dahil sa nawalang private keys; sa natitirang 17.36 million na “effective circulating supply”, may 14.4 million na higit sa 155 araw nang hindi gumagalaw on-chain, kaya classified bilang “illiquid supply”.
Ang 14.4 million na “natutulog” na bitcoin na ito ang pinakamalaking uncertainty.
Ipinagpalagay ng research na 40% nito (mga 5.76 million BTC) ay permanenteng mawawala sa market, maaaring gamitin bilang corporate strategic reserve, DeFi protocol collateral, o bilang credit base na matagalang naka-lock.
Sa ganitong kalkulasyon, ang tunay na posibleng bumalik sa market ay mga 8.64 million BTC, dagdag ang kasalukuyang 3 million BTC na kilalang nasa exchanges, kabuuang liquid supply ay mga 11.64 million BTC.
Ang supply-demand imbalance na ito ay hindi lang teorya, kundi aktwal na nangyayari, at bumibilis pa.
Ipinapakita ng on-chain data na ang illiquid supply ay tumaas mula 13.9 million BTC noong Enero 1, 2025, sa 14.37 million BTC noong Hunyo 26, na katumbas ng mga 2,650 BTC kada araw na napupunta sa long-term holding. Ayon sa statistics, 70-90% ng mga bitcoin na ito na inilipat mula exchanges ay higit sa 155 araw nang hindi gumagalaw.
Kapag umalis sila sa exchange, malamang na hindi na sila babalik sa matagal na panahon.
Noong 2019-2020, nangyari na ang ganitong supply contraction: tuloy-tuloy na lumalabas ang bitcoin mula sa exchanges, at unti-unting sumisikip ang liquid supply.
Noong Agosto 2020, nagsimulang bumili ang MicroStrategy, sumunod ang Square noong Oktubre, at sa mga sumunod na buwan, ang presyo ay mula $10,000 ay biglang tumaas hanggang $69,000 sa simula ng 2021. Mas mabilis ngayon ang contraction.
Kung magpapatuloy ang buying pace ng ETF at mga kumpanya, dagdag ang epekto ng miner reduction, mas matarik ang pagbaba ng liquid supply kaysa sa nakaraang cycle.
Sa kasalukuyang bilis, maaaring pabilis ang pagtaas ng presyo sa loob ng 3-5 taon
Ang pinaka-kerneng natuklasan ng research ay: Kapag bumaba ang liquid supply sa 2 million BTC pababa, maaaring pumasok ang presyo sa non-linear growth phase.
Bakit 2 million ang numerong ito?
Sa pamamagitan ng simulation ng iba’t ibang daily BTC na nawawala sa circulation, natuklasan ng research na kapag mas mababa sa 2 million BTC ang available sa market, bawat bagong buy order ay may malaking epekto sa presyo, at ang pagtaas ng presyo ay mag-uudyok ng mas maraming tao na mag-hold, na nagiging self-reinforcing positive feedback loop.
Kapag pumasok na sa range na ito, bawat pagbili ng bagong buyer ay magkakaroon ng hindi proporsyonal na epekto sa presyo.
Sa detalye ng iba’t ibang withdrawal rates, narito ang 2036 prediction:
-
Kung 1,000 BTC kada araw ang nawawala sa circulation (malayo sa kasalukuyang level), sa 2036 ay may natitirang 9.92 million liquid supply, presyo ay mga $1.39 million, annualized return 29.11%; ito ang medyo mild na growth path.
-
Kung 2,000 BTC kada araw (malapit sa base case ng research), natitira ay 7.48 million, presyo $1.6 million, annualized return 30.64%.
-
Kung 4,000 BTC kada araw, natitira ay 3.3 million, presyo $2.41 million, annualized return 35.17%.
-
Kapag 6,000 BTC kada araw (kasalukuyang level), liquid supply ay bababa sa 560,000, presyo ay aakyat sa $5.86 million, annualized return 45.57%. Malapit na ito sa critical point.
Sa time dimension, sa kasalukuyang bilis, maaaring marating ang critical point na ito sa loob ng 3-5 taon.
Ipinapakita ng research na kung mananatili sa 6,000 BTC kada araw ang nawawala sa circulation, bababa ang liquid supply sa ilalim ng 2 million bago matapos ang 2029; kung bibilis pa sa 7,000 BTC kada araw, aabot ito sa 2028-2029.
Mas malinaw ang pagbabago ng price trajectory.
Sa lahat ng scenarios na mas mababa sa 6,000 BTC kada araw ang nawawala sa circulation, nananatiling smooth ang price curve.
Ngunit kapag umabot sa 7,000 BTC, nagsisimula nang lumiko pataas ang price curve sa 2032;
Sa 8,000 BTC/araw, lumilitaw na ang curve na ito sa 2030, at halos vertical na ang pagtaas pagkatapos ng 2032.
Pressure sa pagbebenta, magigising ba ang 14.4 million natutulog na BTC?
Hindi sinasabi ng research na tiyak na mangyayari ang price acceleration. Ang pinakamalaking uncertainty ay:
Sa 14.4 million BTC na higit sa 155 araw nang hindi gumagalaw, ilan kaya ang babalik sa market kapag tumaas ang presyo?
Ipinagpalagay ng research na 40% nito (mga 5.76 million BTC) ay permanenteng mawawala sa market, halimbawa bilang corporate strategic reserve, DeFi collateral, o talagang hindi na ma-recover ang private key.
Ngunit hindi tiyak ang ratio na ito, kaya gumawa ng 10,000 simulations ang paper, na random na nagbabago ang initial liquid supply mula 5 million hanggang 13 million BTC. Lumabas na:
Kahit sa pinaka-optimistic scenario (13 million BTC ang liquid), may 50% chance pa rin na lalampas sa $6 million ang presyo sa 2036.
Pangalawang variable ay kung “magdadalawang-isip” ang mga buyer. Kapag tumaas ang bitcoin mula $120,000 hanggang $500,000, tapos $1 million, magpapatuloy pa kaya ang mga institusyon sa pagbili ng 2,900 BTC kada araw?
May parameter sa research para sukatin ito: Kung tumaas ng 3x ang presyo, at kalahati na lang ang binibili ng mga buyer, maaaring $1.39 million lang ang presyo sa 2036.
Sa ngayon, hindi sensitibo sa presyo ang institutional buyers.
Nang tumaas ang bitcoin mula $65,000 hanggang $118,000 (81% increase), halos hindi nagbago ang buying pace ng ETF at public companies. Kung magpapatuloy ang pattern na ito, maaaring hindi sapat ang price increase para pigilan ang demand.
Ano ang mga dapat mong bantayang BTC indicators?
Ang halaga ng research na ito ay hindi lang sa pagbibigay ng price number, kundi sa pagbibigay ng set ng indicators na puwedeng tuloy-tuloy na subaybayan.
Dahil lahat ng key variables ng model ay base sa public data, puwedeng i-track ng investors real-time kung saan patungo ang market.
Iminumungkahi ng research na bantayan ang apat na core indicators:
-
Bitcoin balance sa exchanges
Araw-araw ina-update ng Glassnode at CryptoQuant ang bitcoin holdings ng mga major exchanges. Kung patuloy na bumababa ang numerong ito at lumalapit sa 3 million BTC (kasalukuyang level), ibig sabihin ay sumisikip ang liquid supply.
Mas mahalaga ang bilis ng pagbaba. Kung mahigit 100,000-150,000 BTC ang nababawas kada buwan, sa kasalukuyang pace, aabot sa critical zone na 2 million BTC sa loob ng 3-5 taon.
-
ETF net inflow data
Araw-araw naglalabas ng data ang Bloomberg at iba pang financial terminals tungkol sa fund flows ng 11 US spot bitcoin ETF. Kung patuloy na nasa 2,000-3,000 BTC kada araw ang net inflow, malakas na signal ito.
Hindi humihina ang institutional demand kahit tumataas ang presyo. Sa kabaligtaran, kung magsimula nang magkaroon ng net outflow ang ETF, maaaring tumataas na ang price sensitivity at nag-aadjust na ang market.
-
Long-term holder supply ratio
Sinusukat ng on-chain analysis platforms ang ratio ng bitcoin na higit sa 155 araw nang hindi gumagalaw. Sa ngayon, mga 72% ito (14.4 million/19.9 million).
Kung patuloy na tumataas ang ratio na ito at lumampas sa 75%, ibig sabihin ay mas marami pang coins ang nawawala sa circulation. Mas mahalaga ang bilis ng pagtaas: Sa unang 6 na buwan ng 2025, tumaas ang BTC illiquid supply mula 13.9 million hanggang 14.37 million (mga 2,650 BTC kada araw), kung bibilis pa ito sa 3,000-4,000 BTC kada araw, dapat maging alerto.
-
Comprehensive calculation ng daily BTC net withdrawal from circulation
Pinagsasama ang ETF inflow, disclosed corporate buying, at miner hoarding, tapos ibabawas ang bagong supply (ayon sa mining rate, mga 450 BTC/araw), puwedeng tantiyahin kung ilang BTC kada araw ang nawawala sa circulation.
Kung nananatili sa 5,000-6,000 BTC ang numerong ito, nasa gitna tayo ng prediction scenario ng research; kung lalampas sa 7,000 BTC at magtatagal ng ilang buwan, maaaring papalapit na tayo sa trigger ng price acceleration.
Siyempre, may limitasyon din ang research. Halimbawa, hindi pa lubusang naisama sa model ang epekto ng derivatives at credit intermediaries. At lahat ng prediksyon ay base sa assumption na walang major black swan event, tulad ng protocol bug o regulatory ban.
Pero kahit isaalang-alang ang mga uncertainties na ito, malinaw ang direksyon ng pagbabago sa supply-demand fundamentals:
Ang 450 BTC na bagong supply kada araw ay garantisado ng protocol, ang libu-libong BTC na binibili ng mga institusyon araw-araw ay public data, at ang pagliit ng liquid supply ay makikita sa on-chain.
Bumalik tayo sa tanong sa simula ng artikulo: Hanggang saan pa kaya tumaas ang bitcoin?
Sa kabuuan, hindi nagbigay ng tiyak na sagot ang research na ito, pero inilantad nito ang isang mekanismo:
Kapag nagtagpo ang fixed cap na 21 million BTC at ang patuloy na lumalaking institutional demand, maaaring pumasok ang presyo sa non-linear growth phase. Ang 75% probability ay tumuturo sa $4.81 million sa 2036, pero mas mahalaga ang mga milestone sa daan, tulad ng $1 million sa 2028, at $3.35 million sa 2030.
Ang mga bumili at nag-hold ng BTC tatlong taon na ang nakalipas, kahit anong presyo, ay kumikita pa rin ngayon.
Marahil paglipas ng ilang taon, ang presyo ngayon na $120,000 ay magiging isa pang “bakit ko ba naisip na mahal na iyon” na sandali. O kaya, patutunayan ng market na ang model ay model lang talaga.
Ang sagot ay nasa kamay ng panahon. Pero sa ngayon, alam mo na kung anong mga numero ang dapat mong bantayan.
