Isinulat ni: Long Yue, Wallstreetcn
Kasunod ng Citi, optimistikong tinataya rin ng Goldman Sachs na may pag-asa nang matapos ang US government shutdown sa loob ng "dalawang linggo," na napakahalaga para sa Federal Reserve na umaasa sa datos para sa kanilang mga desisyon.
Ayon sa Chasewind Trading Desk, ipinakita sa pinakabagong ulat ng Goldman Sachs na ang matagal nang partial shutdown ng US federal government ay nagpapakita na ng mga palatandaan ng pagtatapos, at inaasahan ng bangko na ang deadlock ay malamang na mabasag sa ikalawang linggo ng Nobyembre.
Tungkol sa kung paano maaapektuhan ng shutdown ang desisyon ng Federal Reserve sa rate sa Disyembre, karaniwang naniniwala ang mga malalaking bangko sa Wall Street na ang haba ng pagsasara ang pangunahing variable. Dati nang sinabi ng Citi sa isang ulat na sila ay "palaki nang palaki ang kumpiyansa" na ang pagsasara ng gobyerno ay magtatapos sa loob ng susunod na dalawang linggo.
Naniniwala ang Citi na kapag muling nagbukas ang gobyerno, mabilis na maibabalik ang paglalathala ng datos, at bago ang Disyembre na pulong ng Federal Reserve, "maaaring makakuha ng hanggang tatlong employment report," na magbibigay ng sapat na batayan para ipagpatuloy ang 25 basis points na rate cut. Kaya, pinananatili ng bangko ang baseline forecast nito para sa magkakasunod na rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre, Enero at Marso ng susunod na taon.
May pag-asa nang mabasag ang deadlock, hula ng Goldman Sachs "matatapos sa loob ng dalawang linggo"
Bagaman ang kasalukuyang shutdown ay halos umabot na sa 35-araw na rekord noong 2018-2019, naniniwala ang Goldman Sachs na ang "wakas ay mas malapit kaysa simula."
Ayon sa pagsusuri ng ulat, ang dahilan kung bakit tumagal nang ganito ang shutdown ay bahagi dahil sa hindi pangkaraniwang hakbang ng administrasyong Trump na gamitin ang hindi nagastos na pondo mula noong nakaraang taon para bayaran ang suweldo ng militar at iba pa, na pansamantalang nagpaibsan ng ilang tensyon. Gayunpaman, ang ganitong espasyo ay unti-unting nauubos. Habang dumarami ang negatibong epekto ng shutdown, maraming mahahalagang pressure point ang nagtutulak sa dalawang partido sa Kongreso na maghanap ng kompromiso.
Una, ang mga air traffic controller at airport security personnel ay hindi nakatanggap ng kanilang unang buong suweldo noong Oktubre 28. Ito ay nagpapataas ng panganib ng pagkaantala sa air travel, lalo na habang papalapit ang ikalawang suweldo sa Nobyembre 10. Ayon sa karanasan noong 2018-2019 shutdown, ang mga pagkaantala sa air traffic ay naging malakas na katalista para sa muling pagbubukas ng gobyerno.
Pangalawa, ang Supplemental Nutrition Assistance Program (SNAP, o food stamps) ay naapektuhan din ang pagbabayad. Bagaman inutusan ng korte ang gobyerno na gamitin ang emergency funds para bayaran ang ilang benepisyo, nagkaroon pa rin ng pagkaantala sa pagbabayad.
Pangatlo, ang mismong suweldo ng mga staff ng Kongreso ay naapektuhan din, na maaaring direktang magtulak sa mga mambabatas na pabilisin ang kompromiso.
Dagdag pa rito, ang ilang political schedule ay maaaring lumikha ng window para sa kasunduan. Binanggit sa ulat na magkakaroon ng eleksyon sa ilang estado sa Nobyembre 4, at nakatakdang mag-recess ang Kongreso pagkatapos ng Nobyembre 7, na maaaring maging motibasyon para sa mga mambabatas na makamit ang kasunduan bago ang mga petsang ito.
Sa kabuuan, ang kasalukuyang inaasahan ng Goldman Sachs ay ang shutdown ay "malamang na magtatapos sa ikalawang linggo ng Nobyembre."
May pag-asa ba sa rate cut sa Disyembre? Ang posibilidad ay nakasalalay sa haba ng "shutdown"
Ayon sa pagsusuri ng Goldman Sachs, kung muling magbubukas ang gobyerno sa kalagitnaan ng Nobyembre, maaaring kailanganin ng ilang araw ng US Bureau of Labor Statistics (BLS) para mailathala ang naantalang September employment report. Mas mahalaga, ang employment report para sa Nobyembre na orihinal na nakatakdang ilabas sa Disyembre 5, at ang November CPI report na orihinal na ilalabas sa Disyembre 10, ay parehong nanganganib na maantala ng isang linggo.
Ang employment at inflation ang dalawang pangunahing haligi ng monetary policy decision ng Federal Reserve. Ngunit ayon sa ulat, hindi pa malinaw kung paano haharapin ng BLS ang nawawalang October data.
Gayunpaman, ayon sa artikulo ng Wallstreetcn, mas optimistiko ang team ng analyst ni Andrew Hollenhorst ng Citi.
Sa isang ulat, sinabi nilang "palaki nang palaki ang kumpiyansa" nila na magtatapos ang shutdown sa loob ng susunod na dalawang linggo. Kapag muling nagbukas ang gobyerno, mabilis na maibabalik ang paglalathala ng datos, at bago ang Disyembre na pulong ng Federal Reserve, "maaaring makakuha ng hanggang tatlong employment report," na magbibigay ng sapat na batayan para ipagpatuloy ang 25 basis points na rate cut.
Kaya, pinananatili ng Citi ang baseline forecast nito para sa magkakasunod na rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre, Enero at Marso ng susunod na taon.
Samantala, naniniwala ang team ng ekonomista ni Michael T Gapen ng Morgan Stanley na habang tumatagal ang shutdown, mas bumababa ang posibilidad ng rate cut sa Disyembre, at naglatag sila ng tatlong scenario:
Scenario 1: Matatapos sa susunod na linggo. Kung mabilis na magbubukas muli ang gobyerno, malaki ang posibilidad na makakakuha ang Federal Reserve ng September, October, at November employment reports bago ang Disyembre na pulong, pati na rin ang September at posibleng October CPI, retail sales at iba pang mahahalagang datos. Naniniwala ang Morgan Stanley na sapat ang mga datos na ito para suportahan ang rate cut decision.
Scenario 2: Matatapos sa kalagitnaan ng Nobyembre. Sa ganitong sitwasyon, magiging "mas limitado" ang datos, at maaaring tanging September employment, retail at inflation reports lang ang makuha ng Federal Reserve. Gayunpaman, ayon sa Morgan Stanley, maaaring mapunan ng state-level unemployment data at private sector indicators ang ilang kakulangan, kaya posible pa ring ituloy ng Federal Reserve ang rate cut.
Scenario 3: Matatapos pagkatapos ng Thanksgiving (huling bahagi ng Nobyembre). Ito ang pinaka-negatibong scenario. Sa panahong iyon, malamang na tanging September CPI at employment report lang ang makuha ng Federal Reserve, at may panganib na hindi makuha ang mahahalagang datos tulad ng September retail sales. Sa ganitong "data vacuum," maliban na lang kung may malakas na negatibong signal mula sa state-level o private sector, mas mataas ang posibilidad na ipagpaliban ng Federal Reserve ang rate cut sa Disyembre.
Lumilitaw ang gastos sa ekonomiya, maaaring matamaan ang GDP growth sa Q4
Maliban sa epekto sa desisyon ng Federal Reserve, hindi rin dapat maliitin ang gastos sa ekonomiya ng shutdown na ito. Binibigyang-diin ng Goldman Sachs sa ulat na ang kasalukuyang shutdown ay hindi lang pinakamahaba, kundi mas malawak ang saklaw ng epekto kumpara sa mga nakaraang shutdown na limitado lang sa ilang ahensya.
Tinataya ng team ng ekonomista ng Goldman Sachs na kung tatagal ng anim na linggo ang shutdown, pangunahing dahil sa forced leave ng federal employees, bababa ng 1.15 percentage points ang seasonally adjusted annualized real GDP growth sa fourth quarter ng 2025. Dahil dito, ibinaba ng ulat ang forecast ng GDP growth sa fourth quarter sa 1.0%.
Gayunpaman, karamihan sa epekto ay pansamantala lamang. Inaasahan ng ulat na habang bumabalik sa trabaho ang mga empleyadong naka-leave at ang ilang federal procurement at investment ay nailipat mula Q4 papuntang Q1 ng susunod na taon, magkakaroon ng 1.3 percentage points na boost sa GDP growth sa first quarter ng 2026, kaya itinaas ang forecast ng GDP growth sa quarter na iyon sa 3.1%.
