Hindi pinapayagang kontrolin ng ginto ang Thai Baht: Epektibo ba talaga ang mga limitasyon sa gold trading na ipinatupad ng Banko Sentral ng Thailand?

Noong Agosto 28, inihayag ng central bank ng Thailand na ang mga naipatupad nilang paghihigpit sa kalakalan ng ginto ay epektibong nagpapahina sa impluwensya ng internasyonal na presyo ng ginto sa palitan ng Thai baht, at sinabi nilang higit pang paghihigpit sa polisiya ang ipatutupad kung kinakailangan. Mula Marso ngayong taon, nagtakda ang Thailand ng daily limit na 50 million Thai baht para sa personal na online na kalakalan ng ginto, at hinihikayat din ang mga malalaking mamumuhunan na gumamit ng US dollar kaysa Thai baht sa settlement; Bukod dito, pinalakas din ng regulatory authority ang pagsusuri sa aktwal na pagkuha ng ginto, malalaking transaksyon ng cash, at daloy ng pondo.

Layunin ng mga nabanggit na hakbang na mula sa operasyon ng kalakalan ng ginto ay aktibong putulin ang transmisyon ng presyo ng internasyonal na ginto papunta sa palitan ng Thai baht. Batay sa paunang epekto ng polisiya, naging kapansin-pansin ito: ang 60-araw na rolling correlation coefficient ng palitan ng baht at internasyonal na presyo ng ginto ay bumaba mula sa pinakamataas na 0.85 noong nakaraang taon tungo sa 0.3 nitong Abril, na siyang pinakamababa sa nakaraang apat na taon. Lalo na matapos maipatupad ang patakaran na kailangang iulat ang pagkuha ng higit 2 kilo ng aktwal na ginto, bumaba ang ganitong uri ng withdrawal ng ginto ng humigit-kumulang 70%. Gayunpaman, sa pagtaas ng presyo ng ginto kamakailan, muling tumaas ang correlation coefficient ng dalawa sa 0.65.

Ang pinagmulan ng polisiya na ito ay dahil ang merkado ng ginto ng Thailand ay may mas malaking impluwensya sa foreign exchange market kumpara sa karaniwang mga ekonomiya. Sa panahon ng rurok ng kalakalan ng ginto, umabot sa 50%-60% ng kabuuang transaksyon ng dollar ng Thailand ang may kaugnayan sa kalakalan ng ginto. Sa bawat matinding pagbabago sa internasyonal na presyo ng ginto, sabay na naaapektuhan ang palitan ng baht. Lalo na simula huling bahagi ng Enero ngayong taon kung kailan malaki ang fluktuasyon ng presyo ng ginto, at sa mga sunod-sunod na pagbabago kamakailan sa merkado ng ginto, nabigyang-diin ang pangangailangan ng central bank ng Thailand na ipatupad ang polisiya at, kung kinakailangan, higit pang paghigpitan ito.

Tangka ng central bank ng Thailand na magtayo ng pader sa pagitan ng presyo ng ginto at palitan ng Thai baht

Noong kalagitnaan hanggang huling bahagi ng Agosto, inanunsyo ng Besent ang pagpapalawak ng long-term bond repurchase, na nagdulot ng paghina ng US dollar index at pagbaba ng yield ng US bonds, kaya muling naging mainit ang trade laban sa US dollar. Dahil dito, ang gold ETF ay nagtamo ng malaking daloy ng pondo sa maikling panahon. Ang mga speculative funds at mga sistematikong estratehiya gaya ng CTA ay malakihang pumasok sa merkado ng ginto. Sa loob lamang ng tatlong linggo, umabot sa mahigit 2.2 billion US dollars ang nominal netong pagbili ng mga speculator sa gold futures, na siyang pinakamalaking nominal netong pagbili sa mahigit sampung taon; noong linggo ng Agosto 28, nakatanggap ng humigit-kumulang 7 billion US dollars na kabuuang daloy ng pondo ang gold at Bitcoin ETF. Dahil dito, mabilis na tumaas ang presyo ng ginto mula sa paligid ng 4,400 US dollars bawat ons at lumampas pa sa 4,600 US dollars bawat ons.