Sa gitna ng kontrobersya ng extramarital affair, bumagsak ang presyo ng stock ng Nvidia, "Malaking Bear": Maaaring "napakagandang trade" sa panandalian ngunit nananatiling bearish sa pangmatagalan

Ang Nvidia ay kasalukuyang nasasangkot sa iskandalo ng extramarital affair ng CEO nito, at patuloy na pinipilit pababa ang presyo ng kanilang stock, kung saan ang lawak ng nabawasang market value ay nalampasan na ang kabuuang market cap ng Meta. Si Michael Burry, ang kilalang mamumuhunan na nakilala sa pag-sho-short ng Nvidia, ay nagpahayag na posibleng ito ay tignan ng merkado bilang isang “napakagandang pagkakataon para sa kalakalan” sa maikling panahon, ngunit wala siyang balak na bumili o humawak ng stock at nananatili ang kanyang negatibong pananaw sa pangmatagalang kinabukasan ng Nvidia.

Noong nakaraang Linggo (Nobyembre 8), sa isang internal na email na ipinadala sa mga empleyado, inamin ng CEO ng Nvidia na si Jensen Huang na totoo ang extramarital affair. Pagkatapos lumabas ang balita, bumagsak na ng halos 10% ang presyo ng stock ng Nvidia hanggang sa pagtatapos ng kalakalan noong Martes. Bukod pa rito, dahil sa mga naunang alalahanin ng merkado ukol sa labis na pamumuhunan sa AI, pati na ang pag-asa ng mas mahigpit na regulasyon matapos manalo ng Democratic Party sa parehong Senado at Kapulungan noong nakaraang linggo, bumagsak na ng mahigit 30% ang halaga ng Nvidia kumpara sa all-time high na $243 noong Oktubre 6.

Ayon sa ulat ng Business Insider noong Miyerkules (Nobyembre 11), sinabi ni Burry sa isang post na inilathala sa Substack nitong Martes na siya ay “medyo nabigla” sa “bilis ng pagbaligtad ng merkado.” Ayon sa kanya, kung hindi siya bearish, posibleng makaramdam siya ng “kaunting tuwa” bilang kontra-investor, dahil duda siya na “ang iskandalo ay magkakaroon ng malaking epekto sa mga pangunahing batayan ng kumpanya.” Gayunman, nagbabala rin siya na maaaring pabilisin ng kontrobersya ang pagkawala ng competitive advantage ng Nvidia at maging dahilan para pumasok ang mga regulator.

Burry: Maaaring magdulot ng regulasyon ang iskandalo, bibilis ang pagkawala ng competitive advantage

Binanggit ni Burry sa kanyang post na ang tunay na panganib ng kontrobersya ay hindi ang tuwirang epekto nito sa negosyo kundi ang mga posibleng idulot nitong sunud-sunod na epekto. Binalaan niya na ang isyung ito ay “mapanganib” at maaaring mag-udyok sa gobyerno ng Estados Unidos na higpitan pa ang kontrol sa pag-export ng chips ng Nvidia at magsagawa ng imbestigasyon sa mga komersyal na gawain ng kumpanya.

Inilarawan ni Burry ang mga pamumuhunan ng Nvidia at mga kahilingan nito sa ibang AI participants bilang tila “gawain ng mafia,” at binanggit na, kung ang mga awtoridad ay “titigil sa pagwawalang-bahala at sisimulan nang magsiyasat,” maraming kaduda-dudang bagay ang maaaring makita. Naniniwala siya na ang mga nabanggit na panganib ay maaaring magdulot ng mas mabilis na pagbawas ng competitive advantage ng Nvidia sa susunod na limang taon kaysa sa kanyang nakita dati.

Bagaman kinikilala ni Burry na ang biglaang pagbabago ng sentimyento ng merkado ay maaaring magbunga ng short-term rebound, malinaw niyang sinabi na hindi siya makikiisa. Ipinahayag niya na hindi siya “natutukso” na bumili at humawak ng Nvidia stock sa panahong ito, ngunit “maiisip na agad na iisipin ng merkado na napakagandang pagkakataon ito.”

Nagbigay din siya ng prediksyon na magkakaroon ng matinding labanan sa pagitan ng dominasyon ng Nvidia sa merkado at ng “mataas pa ring valuation multiples,” na ang mga ito ay nakaasa sa patuloy na matataas na profit margin.

Matagal nang nagso-short si Burry sa Nvidia, nananatili ang long-term bearish logic

Ang pahayag na ito ay hindi unang beses na naghayag si Burry ng bearish view tungkol sa Nvidia. Noong Oktubre 11, sa isang post, isiniwalat niyang nag-short siya ng VanEck Semiconductor ETF at binanggit na halos 20% ng pondo ay nakalaan sa Nvidia. Noong Setyembre 28, sinabi niyang pinalitan niya ang tuwirang short position sa Nvidia ng put options na may strike price sa mid-$100 range na magtatapos sa Setyembre ng susunod na taon, upang makakuha ng mas mataas na leverage.

Noong Enero ng taong ito, ipinaliwanag ni Burry ang logic niya sa pagsho-short ng Nvidia: ang Nvidia ay “pinakapuro” na target para sa mga may negatibong pananaw sa AI boom, dahil ang kumpanya ay “lubos na nakadepende sa capital expenditures ng hyperscale cloud service providers.” Paulit-ulit siyang nagbabala na mauuwi sa masamang dulo ang AI fever, at binanggit ang mga pahiwatig ng panganib tulad ng agresibong accounting, ponzi-like financing, nakatagong utang, labis na pamumuhunan sa chips at data centers at mabilis na depreciation, gayundin ang labis na equity incentive.

Nakilala si Burry sa pagiging kontra sa housing bubble ng Amerika noong kalagitnaan ng 2000 at ang karanasang ito ay isinulat sa libro at ginawang pelikulang “The Big Short.” Halos isang taon na ang nakalipas mula ng tumigil siya sa pamamahala ng hedge fund upang ituon ang pansin sa pagsusulat bilang indibidwal na mamumuhunan.