Analiza – Walka Korei o stabilność walutową osłabiana przez manie Wall Street

SEUL, 5 lutego (Reuters) - Wysiłki Korei Południowej na rzecz stabilizacji własnej waluty napotykają poważną przeszkodę na rynku krajowym – rekordowy apetyt inwestorów detalicznych na amerykańskie akcje, który napędza popyt na dolara podczas gdy won znajduje się na najniższym poziomie od 17 lat.

Utrzymująca się siła dolara wobec wona w ciągu ostatniego roku skomplikowała plany Seulu dotyczące inwestycji 350 miliardów dolarów w amerykański przemysł w ramach umowy handlowej z Waszyngtonem, w obliczu obaw, że dodatkowe odpływy mogą jeszcze bardziej osłabić wona.

Te naciski zostały dodatkowo spotęgowane przez armię koreańskich inwestorów detalicznych, zwanych „mrówkami”, którzy ignorują starania Seulu o zatrzymanie kapitału w kraju i podwajają swoje inwestycje w akcje amerykańskie.

Kang Hye‑young, jedna z takich inwestorek, zrobiła dokładnie to pod koniec zeszłego roku. Gdy dowiedziała się, że Korea Południowa zaoferuje ulgi podatkowe inwestorom, którzy sprzedali akcje amerykańskie w zeszłym roku, zrobiła dokładnie odwrotnie i kupiła więcej dolarów, aby zainwestować w amerykańskie akcje.

„To była okazja, żartujesz sobie?” – powiedziała Kang, opisując jak zakupiła dolary o wartości 8 milionów wonów (5 555 dolarów) w ostatnim tygodniu 2025 roku, aby celować w amerykańskie spółki technologiczne takie jak Alphabet czy Apple.

U podstaw fascynacji koreańskich inwestorów amerykańskimi akcjami leży przekonanie, że Wall Street nadal oferuje najlepiej prosperujące firmy oraz brak wiary w krajowe przedsiębiorstwa, z wieloma inwestorami sfrustrowanymi latami słabych wyników akcji na rynku lokalnym.

Zakłady na akcje zagraniczne zmusiły władze do ponownego przemyślenia sposobów stabilizacji wona, który handluje na poziomach niewidzianych od światowego kryzysu finansowego, ujawniając ograniczenia dotychczasowych narzędzi polityki.

APEL O POWRÓT PIENIĘDZY DO KRAJU

W apelu o powrót pieniędzy do kraju, Korea Południowa pod koniec zeszłego roku ogłosiła plany zwolnienia z podatku od zysków kapitałowych z akcji zagranicznych, jeśli inwestorzy sprzedadzą je i zainwestują uzyskane środki w krajowe akcje w ciągu roku. Władze zachęcały także eksporterów do przeliczania większej części zagranicznych dochodów na wona i nakłaniały Narodowy Fundusz Emerytalny do sprzedaży dolarów.

Pomimo tych wszystkich działań, won osłabił się w tym roku o 0,9%, osiągając poziom 1 451,8.

Koreańscy inwestorzy detaliczni posiadali rekordowe niemal 171 miliardów dolarów w zagranicznych akcjach na dzień 29 stycznia, zgodnie z danymi Korea Securities Depository, ponownie przekraczając poziom 170 miliardów dolarów po raz pierwszy od trzech miesięcy i zwiększając presję na wona.

W zeszłym miesiącu, zakupy netto akcji amerykańskich przez krajowych inwestorów sięgnęły 5,0 miliardów dolarów, ponad dwukrotnie więcej niż grudniowe 1,9 miliarda dolarów.

Szał zakupów akcji amerykańskich trwa nawet wtedy, gdy lokalny indeks Kospi niemal podwoił swoją wartość w ciągu ostatniego roku, stając się najlepiej radzącym sobie indeksem akcyjnym na świecie.