Morgan Stanley ostrzega, że rajd dolara może być pułapką na byki w obliczu zagrożeń dla wzrostu
Podsumowanie:
- Dolar wzrósł o ~2% od początku konfliktu z Iranem
- Wzrost napędzany przez popyt na bezpieczną przystań i zmiany na rynku energii
- Morgan Stanley ostrzega, że zwyżka może być pułapką na byki
- Rynki niedoceniają negatywnego wpływu na wzrost gospodarczy
- Oczekuje się, że Fed dwukrotnie obniży stopy procentowe w tym roku
- ECB może podnieść stopy, by przeciwdziałać inflacji napędzanej przez energię
- Zacieśnienie różnic w stopach procentowych postrzegane jako przeszkoda dla USD
- Ryzyko spadku dolara, jeśli tempo wzrostu gospodarki zwolni
Morgan Stanley ostrzegł, że ostatnia zwyżka dolara amerykańskiego może okazać się krótkotrwała, wskazując, że obecna siła może być „pułapką na byki”, gdy zmieniające się czynniki makroekonomiczne zaczną działać na niekorzyść tej waluty.
Dolar umocnił się o około 2% od wybuchu konfliktu z Iranem, wspierany przez połączenie popytu na bezpieczną przystań i wyższe ceny energii. Ten ruch zbiegł się ze słabością głównych walut, takich jak euro i jen, gdy rynki poszukiwały płynności i względnej stabilności w obliczu rosnącego ryzyka geopolitycznego.
Jednak strategowie Morgan Stanley twierdzą, że ta zwyżka może być nie do utrzymania. Sugerują, że rynki niedoszacowują negatywnego wpływu konfliktu na wzrost gospodarczy na świecie, co ostatecznie może bardziej obciążyć gospodarkę USA, niż obecnie jest to wyceniane.
Kluczowym czynnikiem stojącym za opinią banku jest oczekiwana zmiana w skali rozbieżności polityki monetarnej. Morgan Stanley przewiduje, że Federal Reserve dwukrotnie obniży stopy procentowe w tym roku z powodu spowolnienia wzrostu, podczas gdy oczekuje się, że Europejski Bank Centralny pójdzie w przeciwnym kierunku, zacieśniając politykę, by przeciwdziałać presji inflacyjnej napędzanej przez wyższe koszty energii.
To zacieśnienie różnic w stopach procentowych, historycznie będących kluczowym czynnikiem trendów kursowych, postrzegane jest jako potencjalna przeszkoda dla dolara. Gdy przewaga dochodów z amerykańskich aktywów maleje, ich względna atrakcyjność może osłabnąć, zwłaszcza jeśli obawy o wzrost gospodarczy zaczną dominować w sentymencie rynkowym.
Bank charakteryzuje ostatnie ruchy cen jako klasyczną „pułapkę na byki”, gdzie początkowe wzrosty przyciągają inwestorów, zanim nastąpi odwrócenie, gdy fundamentalne czynniki ponownie zyskają na znaczeniu.
Rynki będą bacznie obserwować nadchodzące dane gospodarcze i sygnały z banków centralnych, aby potwierdzić tę opinię. Jeśli ryzyka dla wzrostu się zmaterializują, a oczekiwania co do polityki się zmienią, dolar może ponownie odczuć presję spadkową pomimo trwającej niepewności geopolitycznej.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Wszystkie oczy zwrócone na Walsh, czy w przyszłym tygodniu podczas „supertygodnia banków centralnych” G7 nadejdzie fala podwyżek stóp?
W obliczu rosnącej inflacji, konfliktów geopolitycznych oraz cen ropy przekraczających sto dolarów, banki centralne G7 wchodzą w kluczowy tydzień decyzji o stopach procentowych. Pod wpływem wyższej od oczekiwań inflacji bazowej, przewiduje się, że Fed dokona pierwszej podwyżki stóp od trzech lat; Bank Japonii ma podnieść stopy do poziomu 1,25%, co będzie najwyższym poziomem od 30 lat; banki centralne Wielkiej Brytanii, strefy euro oraz Kanada również wzmacniają swoje jastrzębie stanowiska. Globalna polityka monetarna stoi u progu istotnego zbiorowego zaostrzenia.
Czy Rezerwa Federalna będzie „podnosić stopy procentowe bez przerwy”? Czy powtórzy się „cykl zacieśniania polityki” z końca lat 80.?
Raport Citi wskazuje, że obecne środowisko makroekonomiczne jest bardzo podobne do okresu zacieśnienia polityki z lat 1988-1989, kiedy gospodarka wykazywała odporność, presja inflacyjna stopniowo narastała, a następnie aktywność gospodarcza spowolniła, co doprowadziło do zmiany polityki na bardziej luźną. W tamtym cyklu zacieśniania polityki, Fed podniósł stopy procentowe 16 razy z rzędu.
Rzadkie połączenie sił wrogów! Musk i Altman wspierają apel Dario Amodei o "globalne spowolnienie rozwoju AI"
Anthropic Amodei wezwał do „globalnego spowolnienia AI”, a jego rywale Musk i Altman niespodziewanie publicznie poparli tę inicjatywę. Trzej giganci zgodzili się na udostępnienie zewnętrznym stronom uprawnień do oceny na poziomie „pracowniczym” oraz na skoordynowane spowolnienie rozwoju. Altman nawet bezpośrednio ogłosił, że OpenAI nie przeprowadzi IPO w tym roku. Rezygnacja jednego z badaczy i fala zbiorowych „ucieczek” niekontrolowanych AI wywołały dawno nagromadzony niepokój w branży.
Najnowsza ocena Goldman Sachs: Wzrost stóp procentowych ≠ spadek amerykańskich akcji, wzrost zysków jest kluczem do hossy
Goldman Sachs uważa, że wysokie stopy procentowe stanowią przeciwny wiatr dla rynku akcji, ale nie zakończą hossy. Rentowność 30-letnich obligacji amerykańskich wzrosła do 5,3%, lecz dane historyczne pokazują, że w ciągu 12 miesięcy po podwyżce stóp średni zwrot z amerykańskich akcji wynosił aż +9%. Bilanse przedsiębiorstw są najsilniejsze od 20 lat, a inwestycje w AI i fala fuzji i przejęć nieustannie wspierają oczekiwania dotyczące zysków. Przewiduje się, że w 2026 roku zysk na akcję indeksu S&P 500 wyniesie 340 dolarów, co oznacza wzrost o 24% rok do roku.
Ceny krypto
Więcej
