Czy pożegnalny występ Powella przyniesie niespodzianki? Odrodzenie akcji technologicznych, złoto pozostaje pod presją

　　Autor: Jerry Chen, starszy analityk w嘉盛集团

　　Rezerwa Federalna ogłosi swoją decyzję w sprawie stóp procentowych w czwartek nad ranem, co podniesie emocje podczas tygodnia „superbanków centralnych”. Tymczasem czwórka gigantów amerykańskiej technologii wyjątkowo opublikuje raporty finansowe tego samego dnia. Jakie emocje przyniesie „Super Czwartek”?

　　Czy ostatni występ Powella przyniesie niespodziankę?

　　Rynek ogólnie oczekuje, że podczas obecnego posiedzenia Fed (czwartek 2:00 czasu UTC+8) stopy procentowe pozostaną bez zmian.

　　Rynek pracy w USA obecnie jest stosunkowo stabilny, ale inflacja wzrosła do 3,3%, osiągając najwyższy poziom od dwóch lat, a indeks zaufania konsumentów spadł do rekordowo niskiego poziomu. Biorąc pod uwagę ryzyko długoterminowe związane z dostawami energii, wśród członków Fed może wzrosnąć uwaga na ryzyko inflacji. Należy więc zwrócić uwagę, czy komunikat z posiedzenia oraz wypowiedź Powella będą skłaniać się ku utrzymaniu obecnej polityki (neutralnie) czy też przewidywać podwyżki stóp (jastrzębio), co mogłoby krótkoterminowo wesprzeć dolara. Z kolei akcent na możliwe obniżki (gołębio) mógłby wywierać presję na USD. Poza decyzją w sprawie stóp procentowych rynek interesuje także kwestia zakończenia redukcji bilansu, która wpływa na płynność rynku.

　　Jednak największym punktem tej sesji jest Powell — to jego ostatnie posiedzenie jako przewodniczącego Fed. Po tym jak Departament Sprawiedliwości ogłosił zakończenie śledztwa karnego przeciw niemu, Senat spodziewa się przeprowadzić głosowanie zbiorowe nad nominacją Kevina Walscha na nowego przewodniczącego w środę, a jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, Walsch przejmie stanowisko 15 maja i poprowadzi czerwcowe posiedzenie polityczne. Podczas przesłuchania w zeszłym tygodniu Walsch postulował „obniżkę stóp + redukcję bilansu”.

　　Większą niewiadomą jest, czy Powell zostanie jeszcze członkiem Rady Fed. Teoretycznie może pełnić tę funkcję do stycznia 2028, ale w historii Fed bardzo rzadko zdarza się, by przewodniczący po rezygnacji zostawał członkiem Rady.

　　Ponieważ Trump podczas swojej kadencji już mianował dwóch członków, a Walsch zajmie trzecie miejsce, po odejściu Powella cztery głosy w siedmioosobowej Radzie Fed przypadną „obozowi Trumpa”, co daje większość. W pewnym sensie kwestia pozostania Powella dotyczy nie tylko jego osobistych decyzji, lecz także perspektyw stóp procentowych i niezależności Fed.

　　Supertydzień banków centralnych

　　Poza Fed, w tym tygodniu na rynku pojawią się także główne banki centralne: Japonii, Kanady, Wielkiej Brytanii i Europy.

　　Bank Japonii w poniedziałek utrzymał stopy procentowe, a 3 z 9 członków Komitetu poparło podwyżkę, co stanowi największą liczbę głosów sprzeciwu (jastrzębi) od 2016 roku. Jednak w konferencji prezes podkreślił, że inflacja może być przejściowa (neutralnie), powodując dynamiczną reakcję pary USD/JPY podczas sesji, obecnie jen wciąż pozostaje słaby i zbliża się do poziomu 160. Rynek stóp procentowych wskazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki w czerwcu wynosi nieco poniżej 50%.

　　Kanada (środa 21:45 UTC+8), Wielka Brytania (czwartek 19:00 UTC+8) i Europa (czwartek 20:15 UTC+8) najprawdopodobniej w tym tygodniu także utrzymają stopy bez zmian. Uwzględniając krajowe warunki inflacyjne i stopień wpływu kryzysu energetycznego, przyszłość polityki każdego banku centralnego może być różna. Obecnie Fed prezentuje się stosunkowo gołębio, co może wpłynąć na długoterminową presję na dolara.

　　Giganci technologiczni w ofensywie raportów finansowych

　　Wraz ze słabnięciem napięć geopolitycznych, raporty wyników stały się głównym napędem dla ostatnich wzrostów na amerykańskiej giełdzie.

　　Jak pokazuje ankieta Reutersa, zyski indeksu S&P 500 w pierwszym kwartale wzrosły szacunkowo o 16% r/r, przewyższając oczekiwania z 1 kwietnia (14%). Tempo wzrostu sektora technologicznego może przekroczyć 40%, co dowodzi, że fundamenty przedsiębiorstw nadal są mocne. Silny wzrost zysków wraz z rozsądną wyceną sprawiają, że handel na rynku AI zaczyna się ożywiać.

　　W tym tygodniu kulminacja publikacji raportów, 44% składników S&P 500 ujawni wyniki, w tym Google, Microsoft, Amazon i META, które opublikują swoje dane po środowej sesji (czwartek rano, czas strefy wschodniej), Apple przedstawi swój raport po czwartkowej sesji. Giganci energetyczni ExxonMobil i Chevron zrobią to w piątek. Dla gigantów technologicznych istotne będą przewidywania wyników oraz wydatki kapitałowe — to klucz do zmian kursów akcji i nastrojów rynkowych.

　　XAUUSD – wykres dzienny złota

　　Jak pokazuje wykres, po dwóch dniach spadków cena złota definitywnie przebiła 100-dniową średnią, a poziom 4600 USD staje się zagrożony, po jego przełamaniu kurs może zniżkować do około 4530, a nawet poprzedniego minimum 4380.

　　W krótkim terminie istnieje możliwość korekty po wyprzedaniu, lecz kierunek odbicia może zostać zweryfikowany w rejonie 4670-4700, a przed posiedzeniem Fed warto rozważyć krótką pozycję przy odbiciach.

　　Zbieg posiedzenia Fed i publikacji wyników technologicznych sprawił, że implicytna zmienność nocna złota wzrosła do ponad 30%. Przy jastrzębim sygnale ze strony Fed, cena złota może być nadal pod presją.

　　EURUSD – 4 godziny

　　Eurona przestrzeni ostatnich tygodni odzwierciedla głównie ruchy dolara, lecz zbliżające się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego w czwartek sprawi, że perspektywy stóp w strefie euro mogą wpłynąć na kurs EURUSD — jastrzębie wypowiedzi mogą podnieść notowania euro.

　　Jak widać na wykresie 4-godzinnym, okolice 1.1670 zasługują na uwagę — jeśli kurs spadnie, ale nie przebije tego poziomu, może wrócić do wzrostu i próbować osiągnąć poprzedni szczyt w rejonie 1.1837. W przeciwnym razie, po przełamaniu tego poziomu otworzy się droga w dół do 1.1400.

Redakcja: Zhu Hanan