As ações de IA chegaram ao fundo do poço após a forte correção? Quatro sinais que os traders do NAS100 devem observar

Nos dois últimos dias de trading de julho, as ações globais de tecnologia apresentaram uma recuperação dramática. As ações de alto momento, que haviam sofrido perdas acentuadas, se recuperaram consecutivamente, lideradas pelo setor de semicondutores. O índice KOSPI da Coreia do Sul chegou a subir mais de 18% em um único dia, enquanto as ações de semicondutores dos EUA registraram seu melhor desempenho de dois dias desde junho. O S&P 500 recuperou sua média móvel de 50 dias, enquanto o índice de volatilidade VIX recuou de mais de 20 para cerca de 16.

Aparentemente, o mercado parece ter recuperado a compostura. Mas a verdadeira questão é: A correção das ações de IA realmente chegou ao fim ou trata-se apenas de uma recuperação técnica após uma onda de desalavancagem?

A resposta pode ser muito mais complexa do que uma única grande vela de alta.

A liquidação das ações de IA não é apenas uma questão de fundamentos

Essa correção nas ações de IA não é simplesmente o resultado da deterioração das perspectivas do setor. Em vez disso, reflete o desfazimento simultâneo de valuations altos, forte alavancagem e posicionamento superlotado.

Os mercados relataram que alguns fundos de hedge, tendo construído posições alavancadas em ações relacionadas à IA, sofreram pressão de margem à medida que os preços caíram e acabaram sendo forçados a vender posições. O aspecto mais perigoso desse tipo de venda é que, muitas vezes, ela não é impulsionada por uma reavaliação dos fundamentos corporativos, mas por uma liquidação forçada desencadeada por mecanismos de controle de risco.

À medida que os preços das ações caem e os requisitos de margem aumentam, os fundos são forçados a vender. Essa pressão de venda faz com que os preços caiam ainda mais, colocando mais posições alavancadas em risco de liquidação e criando uma clássica espiral de desalavancagem.

Isso também ajuda a explicar por que os ativos em ETFs alavancados e inversos caíram significativamente nas últimas semanas, enquanto as estratégias de momento passaram por raros episódios de fortes liquidações seguidas de recuperações violentas. Essas condições de mercado geralmente sugerem que a liquidez e o posicionamento estão sendo redefinidos rapidamente, mas não significam necessariamente que os preços encontraram um fundo absoluto.

A narrativa da IA permanece intacta, mas os mercados agora exigem provas de lucros

A tendência de longo prazo da IA não desapareceu. Data centers, GPUs, serviços em nuvem, treinamento de modelos e adoção de IA corporativa continuam a atrair despesas de capital substanciais.

No entanto, o foco do mercado está mudando de "a IA mudará o mundo" para "quando as empresas realmente ganharão dinheiro com a IA?"

Os investidores estão reavaliando várias questões importantes: quando as despesas de capital em larga escala se traduzirão em receita? O fluxo de caixa livre das gigantes da computação em nuvem sofrerá pressão? O poder de precificação nos serviços de IA corporativa pode cobrir os altos custos de computação e infraestrutura? A demanda por semicondutores é uma história de crescimento estrutural de longo prazo ou apenas um aumento de curto prazo impulsionado por gastos de capital concentrados?

Portanto, essa correção não sinaliza necessariamente o estouro de uma bolha de IA. Em vez disso, pode representar uma transição da primeira fase de "valuation baseado em temas" para uma segunda fase focada na validação do fluxo de caixa e do retorno sobre o capital investido.

O Goldman Sachs está mais otimista, enquanto o JPMorgan foca em taxas e liquidez

As diferentes visões de Wall Street sobre as perspectivas se concentram em grande parte em duas questões: se a desalavancagem está chegando ao fim e se as taxas de juros de longo prazo pressionarão mais uma vez os valuations de tecnologia.

O Goldman Sachs continua relativamente otimista. Ele argumenta que a economia dos EUA continua resiliente, os lucros corporativos continuam a crescer e as despesas de capital em IA continuam substanciais. Dessa perspectiva, a recente ação do mercado parece mais uma rotação de estilo arrojado do que o início de um bear market amplo.

A equipe quantitativa do JPMorgan, no entanto, é mais cautelosa. Ela acredita que o sentimento do mercado não se recuperou totalmente, enquanto as condições de fundos e liquidez podem enfraquecer. A força relativa dos fatores de valor, qualidade e baixa volatilidade também sugere que os investidores não estão mais dispostos a buscar ações de crescimento de alto valuation indiscriminadamente.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo merecem atenção especial. Para as ações de IA e tecnologia, o aumento dos rendimentos de longo prazo não é apenas uma questão do mercado de títulos, mas um obstáculo direto ao valuation. Grande parte do valor das ações de alto crescimento depende dos lucros esperados para muitos anos no futuro. À medida que as taxas de desconto aumentam, os investidores geralmente estão dispostos a pagar múltiplos de valuation mais baixos por esses lucros futuros.

O NAS100 formou um fundo? Quatro sinais para os traders observarem

Para os traders do NAS100, é mais importante monitorar se o mercado está desenvolvendo uma estrutura de estabilização genuína do que se apressar para prever o fundo exato.

Primeiro, o NAS100 consegue se manter acima das principais médias móveis e zonas de suporte?

Recuperar as médias móveis é apenas o primeiro passo. Se o índice não conseguir manter esses níveis, ou se não conseguir romper para cima a resistência anterior, o movimento ainda pode não passar de um rali de cobertura de posições vendidas.

Segundo, a recuperação dos semicondutores está se ampliando em todo o setor de tecnologia?

Se os ganhos se concentrarem em apenas algumas das principais fabricantes de chips e ações de peso, a tolerância ao risco poderá permanecer limitada. Uma recuperação mais confiável envolveria força sincronizada em computação em nuvem, software, equipamentos de rede e nas principais empresas de tecnologia.

Terceiro, monitore os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo.

Se os rendimentos continuarem subindo, as ações de IA de alto valuation poderão enfrentar pressão renovada. Se os rendimentos se estabilizarem ou caírem, isso poderá dar suporte à recuperação do valuation no NAS100.

Quarto, os fatores de volatilidade e momento estão se normalizando?

As estratégias de momento sofreram quedas acentuadas recentemente, seguidas de rápidas recuperações, indicando que as condições internas do mercado continuam instáveis. Um fundo se torna mais confiável apenas quando a pressão de desalavancagem forçada diminui, o VIX cai e a amplitude do mercado melhora.

Conclusão: não se apresse em comprar na baixa. Primeiro, identifique o que o mercado está recompensando

A IA continua sendo uma grande tendência tecnológica de longo prazo, mas uma tendência de longo prazo não significa que os preços subirão indefinidamente no curto prazo. Atualmente, o mercado está reavaliando os retornos sobre as despesas de capital em IA, a razoabilidade dos valuations das ações de crescimento e os riscos associados a posições alavancadas concentradas.

Nas próximas semanas, o NAS100 poderá continuar a sofrer uma volatilidade bidirecional ampliada devido aos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, dados de inflação, relatórios de lucros corporativos e menor liquidez no verão.

Para os traders, o segredo não é identificar perfeitamente o fundo exato. É manter a disciplina: aguardar a confirmação da tendência, definir níveis claros de stop loss, evitar alavancagem excessiva em ambientes de alta volatilidade e monitorar se o mercado está mudando de uma recuperação liderada por algumas ações de peso para uma recuperação mais ampla em todo o setor de tecnologia.

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Os CFDs são produtos alavancados. A alavancagem pode ampliar os lucros potenciais, mas também pode ampliar as perdas. Antes de operar, certifique-se de compreender totalmente as regras do produto, os requisitos de margem e os riscos associados, e opere com prudência, de acordo com sua própria tolerância ao risco.