O ouro se recusa a ceder: mas o suporte de US$ 4.100 sobreviverá aos juros de 5%?

O ouro está fazendo algo que não deveria. Com o rendimento dos Treasuries de 10 anos em 5,10%, o dólar acima de 101 e o Fed tendo acabado de elevar os juros pela primeira vez desde 2023, o ouro spot deveria estar desabando. Em vez disso, mantém-se em US$ 4.100, e essa resiliência é o que realmente importa.

📊 Por que isso é importante agora

O IPC de setembro, divulgado em 14 de outubro, ficou em 3,7% na comparação anual, acima do esperado, com a gasolina disparando 9,1% devido às tensões no Estreito de Ormuz. O núcleo do IPC subiu para 2,6%. Esses dados elevaram para cerca de 83% as chances de alta dos juros em dezembro, segundo a Kalshi, enquanto a reunião de 27 e 28 de outubro agora está praticamente empatada, com probabilidade de aproximadamente 54% de aumento. Some a isso o rendimento dos títulos de 30 anos, que atingiu a máxima de várias décadas de 5,63%, e o cenário macroeconômico para o ouro, que não gera rendimentos, dificilmente poderia ser pior. Ainda assim, estamos dentro da zona de demanda entre US$ 4.107 e US$ 4.153, nível que determinará se a tendência de alta mais ampla iniciada em 2025 sobreviverá até o quarto trimestre.

🎯 Estrutura da faixa

No gráfico diário, o ouro está abaixo de um conjunto convergente de médias móveis de curto e médio prazo, concentradas entre US$ 4.150 e US$ 4.235. Essa resistência em camadas rejeitou todas as tentativas de alta desde a correção de agosto, iniciada em US$ 4.700.

Minha leitura: enquanto o preço permanecer abaixo desse conjunto de médias móveis, o potencial de alta ficará limitado e os avanços atrairão vendedores.

Mas o movimento de baixa conta outra história. A região entre US$ 4.060 e US$ 4.100 absorveu vários testes e continua firme. Não é um mercado em queda livre, mas sim um mercado formando uma faixa.

Principais níveis que estou observando:

• Resistência imediata: US$ 4.150 a US$ 4.160

• Resistência principal: US$ 4.225 a US$ 4.235 (teto do conjunto de médias móveis)

• Resistência superior: US$ 4.285 a US$ 4.320

• Suporte imediato: US$ 4.100 (nível psicológico + zona de demanda)

• Piso da faixa: US$ 4.060

⚠️ Visão de risco: o que rompe a faixa

A tese da faixa perde validade em dois cenários. Um fechamento diário decisivo acima de US$ 4.235 neutralizaria a estrutura baixista das médias móveis e reabriria o caminho para US$ 4.285 a US$ 4.320. Por outro lado, um rompimento sustentado abaixo de US$ 4.060 confirmaria que os vendedores retomaram o controle e poderia abrir caminho para a região de US$ 4.000.

O fator imprevisível é a reunião de outubro do FOMC, nos dias 27 e 28. Uma segunda alta consecutiva reforçaria o cenário macroeconômico baixista. Já a manutenção dos juros, acompanhada de uma sinalização acomodatícia, poderia ser o catalisador para romper a faixa para cima. De qualquer forma, essa reunião é o gatilho mais provável para definir o desfecho desta consolidação.

💡 Conclusão

O ouro está preso entre uma barreira macroeconômica baixista e um piso técnico que se recusa a ceder. A operação não depende de uma direção, mas dos limites da faixa. Busque vendas no conjunto de resistências entre US$ 4.150 e US$ 4.235. Procure sinais de compra perto de US$ 4.060 a US$ 4.100. Acima de tudo, considere a reunião do FOMC de 27 e 28 de outubro como o evento que provavelmente romperá essa faixa em uma das direções.

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