Entrevista com Cathie Wood: Três principais direções de investimento da Ark — Bitcoin, Ethereum e Solana são as escolhas finais

Título original: Cathie Wood Parte II: Por Que o Bitcoin Sempre Será a Criptomoeda Número 1
Fonte original: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Organização e tradução: TechFlow

 

Convidada: Cathie Wood, fundadora e CEO da Ark Investment

Apresentador: Wilfred Frost

Data de exibição: 27 de setembro de 2025

Resumo dos principais pontos

Cathie Wood é fundadora e CEO da Ark Invest. Ela compartilhou por que acredita firmemente que o Bitcoin será a principal criptomoeda e explicou detalhadamente o papel importante das stablecoins no ecossistema cripto. Ela também mencionou sua amigável divergência de opiniões com Tom Lee, da Fundstrat. Embora não acredite que o Ethereum vá superar o Bitcoin, sua postura em relação ao Ethereum mudou e ela investiu recentemente na BitMine.

Além disso, Cathie discutiu o impacto potencial do recente desempenho forte do ouro sobre o mercado de criptomoedas e o mercado financeiro em geral. Ela ofereceu insights valiosos para investidores enfrentarem os desafios deste setor em rápida transformação, ajudando-os a compreender melhor as tendências e oportunidades de investimento.

Destaques das opiniões

· Os principais focos de investimento da Ark são Bitcoin, Ethereum e Solana.

· Não existem muitas criptomoedas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, há as stablecoins, que também são criptomoedas.

· O Bitcoin tem três papéis-chave. Primeiro, é a base do sistema monetário global; segundo, como L1, nunca foi hackeado; terceiro, é o pioneiro no campo dos ativos cripto.

· Além disso, estamos de olho em alguns projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial de desenvolvimento da Solana e já começou a provar seu valor, competindo gradualmente com grandes nomes do setor.

· Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como Jito.

· Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um investimento ruim.

O valor das stablecoins

Wilfred Frost: Ouvi dizer que você é uma defensora convicta das criptomoedas. Você acredita em todas as criptomoedas ou apenas em algumas específicas?

Cathie Wood: Não acreditamos que todas as criptomoedas tenham potencial de desenvolvimento. Na verdade, achamos que existem poucas realmente promissoras. No campo das criptomoedas puras, o Bitcoin domina. Além disso, há as stablecoins, que também são criptomoedas, mas estão principalmente atreladas ao dólar, pois geralmente são lastreadas por títulos do governo. Portanto, acreditamos que o Bitcoin é a única criptomoeda verdadeira e que será a maior do mercado. O Bitcoin é um sistema monetário baseado em regras, seguindo a teoria quantitativa da moeda. O limite total de Bitcoin é de 21 milhões, com cerca de 20 milhões já em circulação. Isso é a chamada teoria quantitativa. Já as stablecoins são ativos digitais baseados no dólar. Se você encontrar maneiras de usar stablecoins, como em DeFi, ainda pode obter rendimentos. Na semana passada, a Coinbase lançou um produto que permite aos usuários emprestar USDC para outras pessoas no ecossistema DeFi. Embora, por razões regulatórias, esses empréstimos não possam pagar juros tradicionais, os usuários ainda podem obter rendimentos de até 10,4%.

Wilfred Frost: Quero entender melhor as stablecoins. Consigo entender por que um ativo denominado em dólar e fácil de transferir é atraente. Por exemplo, em alguns países, as stablecoins podem ser usadas para evitar o confisco de ativos. Mas para quem vive em Londres ou Nova York, qual seria o motivo para usar stablecoins? Afinal, dólares ou libras já podem ser transferidos facilmente, rendem juros e contam com o respaldo de bancos centrais e governos. Quais as vantagens de negociar com stablecoins nesses países?

Cathie Wood: Você está certo, atualmente existem dois tipos principais de stablecoins no mercado: Tether e Circle. O Tether circula principalmente fora dos EUA e da Europa, enquanto o Circle tem maior conformidade regulatória nos EUA. Além disso, o Circle lançou uma stablecoin USDC baseada no euro, mas ainda não é amplamente utilizada. Na Europa, com a implementação do Mica (regulamentação do mercado de criptoativos), Tether e Circle já detêm 90% do mercado de stablecoins.

Então, por que pessoas de países desenvolvidos também precisam de stablecoins? Entendemos a demanda em mercados emergentes, onde, em países economicamente instáveis, as pessoas podem proteger seu patrimônio com stablecoins. Pensávamos que o Bitcoin assumiria esse papel, mas o surgimento das stablecoins realmente tirou parte do mercado do Bitcoin, algo que não previmos inicialmente.

No mundo da tecnologia blockchain, estamos gradualmente eliminando os intermediários nos serviços financeiros. Esses intermediários, que costumo chamar de "pedágios", existem para reduzir riscos de transação e proteger a segurança entre instituições financeiras. No entanto, no modelo de transações ponto a ponto da blockchain, esses intermediários serão totalmente substituídos. Simplificando, cartões de crédito tradicionais cobram cerca de 2,5% de taxa por transação, um custo causado pelos intermediários. Já as taxas de transação baseadas em blockchain podem ser drasticamente reduzidas. Em países desenvolvidos, essas taxas podem cair de 2%-4% para menos de 1%, enquanto em mercados emergentes, como a Nigéria, onde as taxas de remessa podem chegar a 25%, também haverá uma redução significativa. No fim, a tecnologia blockchain reduzirá os custos de transação global a níveis extremamente baixos.

Wilfred Frost: Onde exatamente estão esses custos atualmente? Porque hoje os custos de mineração e transação de criptomoedas ainda estão longe de atingir 1%.

Cathie Wood: Essas mudanças levam tempo para acontecer. Por exemplo, mencionei o caso do USDC, onde alguém diz: "Posso emprestar fundos a uma taxa de 10,4%, certo? Essa taxa não está disponível em outros lugares." Para poupadores, isso é uma forma de poupança de alto rendimento. E quem toma empréstimos a 10,4% geralmente não consegue empréstimos bancários por ser pequeno demais. O DeFi está mudando essa realidade, permitindo que pessoas antes excluídas do crédito agora tenham acesso, ao mesmo tempo em que oferece maiores rendimentos aos poupadores.

O ecossistema on-chain é extremamente transparente, e muitos empréstimos são supercolateralizados. Aprendemos isso com os colapsos de 3AC e Luna. Na blockchain, qualquer garantia insuficiente é liquidada automaticamente, permitindo que as instituições financeiras recuperem rapidamente os fundos. Já em sistemas opacos e altamente centralizados como o FTX, os fundos podem ser totalmente perdidos. Portanto, do ponto de vista da segurança, o mecanismo transparente on-chain é na verdade mais confiável do que o FTX, que claramente era uma empresa fraudulenta.

O papel fundamental do Bitcoin

Wilfred Frost: Algumas semanas atrás, entrevistamos Tom Lee, que é um defensor do Bitcoin, mas está mais otimista com o futuro do Ethereum. Ele acredita que o Ethereum vai superar o Bitcoin em escala. Por que você acha que ele está errado? Por que o Bitcoin sempre será mais importante que o Ethereum?

Cathie Wood: O Bitcoin tem três papéis fundamentais. Primeiro, é a base do sistema monetário global, seguindo regras quantitativas rígidas. Isso, por si só, já é um conceito muito importante. Segundo, como a primeira camada da tecnologia blockchain, nunca foi hackeado, algo que outras blockchains não conseguiram. Por isso, sistemas monetários escolhem basear-se no Bitcoin. Terceiro, é o pioneiro dos ativos cripto; já em 2016 escrevemos o primeiro white paper sobre Bitcoin. Esses atributos dão ao Bitcoin vantagens únicas.

No entanto, o Ethereum também desempenha um papel importante no setor de finanças descentralizadas (DeFi). O Ether é a moeda nativa do ecossistema DeFi, e muitas taxas de transação vão para soluções de segunda camada, como a Robinhood, que anunciou recentemente sua própria rede de segunda camada, semelhante à Base da Coinbase. Essas redes de segunda camada recebem taxas desproporcionais. Agora, com o aumento das redes de segunda camada, surge a questão se elas vão competir entre si, aumentando a importância da primeira camada. Essa é uma tendência a ser observada e um dos motivos pelos quais investimos em Ethereum. Ainda assim, acredito que essas relações competitivas são um tema que Tom e eu podemos discutir mais profundamente.

Foco em Bitcoin, Ethereum e Solana

Wilfred Frost: Em relação a outras criptomoedas, você acha que há muitas que valem a pena investir? Ou, na verdade, são apenas algumas poucas?

Cathie Wood: Atualmente, apenas algumas poucas criptomoedas merecem atenção. Em nossos fundos públicos, investimos principalmente em Bitcoin e Ethereum. Essas transações são públicas, então posso dizer que já encontramos uma forma de investir em Ethereum que atende aos requisitos regulatórios. Além disso, escolhemos empresas de mineração de Bitcoin como um importante foco de investimento.

Além de Bitcoin e Ethereum, Solana é o terceiro projeto em que estamos de olho. O investimento em Solana é feito por meio da Brara Sports. Algumas pessoas acham que eu ou a Ark adquirimos times esportivos, mas não é o caso. A Brara Sports é uma empresa que colabora com o Solana Treasury e tem apoio dos Emirados Árabes Unidos, o que torna o papel da Solana ainda mais relevante.

Essas três criptomoedas são nossos principais focos de investimento. Além disso, estamos de olho em projetos emergentes, como Hyperliquid. Este projeto lembra o estágio inicial da Solana e já começou a provar seu valor, competindo gradualmente com grandes nomes do setor.

Também acompanhamos outros serviços, como fundos de mercado monetário, e projetos relacionados ao ecossistema Solana, como Jito. Esses projetos derivados são importantes, mas se você perguntar nossos principais focos de investimento, são Bitcoin, Ethereum e Solana.

Por que o ouro está subindo?

Wilfred Frost: O desempenho do ouro este ano foi claramente impressionante. Você acha que os motivos para investir em ouro estão mais fortes agora? Em comparação ao Bitcoin, qual é sua posição?

Cathie Wood: Não investimos em ouro, mas isso não significa que seja um investimento ruim. Apenas o ouro não se encaixa no nosso foco em inovação tecnológica. Estamos mais atentos à inovação disruptiva impulsionada pela tecnologia. No entanto, do ponto de vista econômico, sempre levo a sério o desempenho do mercado de ouro. Normalmente, a alta do ouro prenuncia inflação, mas desta vez parece diferente.

Monitoramos um indicador chamado índice de metais para ouro, que mede a relação entre preços de metais e ouro. Atualmente, essa relação caiu para menos de 0,8 a 0,9. Isso me preocupa, pois pode haver razões mais profundas por trás disso. Talvez esteja relacionado à situação econômica da China, que ainda passa por um ajuste deflacionário devido à especulação imobiliária. Além disso, acredito que a alta do ouro desta vez está mais ligada a riscos geopolíticos.

Por exemplo, o incidente de confusão com o visto H-1B na última sexta-feira à noite. Isso deixou muitas pessoas apreensivas, especialmente estudantes estrangeiros da Índia e da China e seus pais, que podem se perguntar: "O que vai acontecer agora?" Pessoalmente, acho que é apenas uma questão de negociação entre os EUA e a Índia, que será resolvida. Afinal, os EUA não querem perder talentos globais, apesar do discurso atual causar preocupação. Mas, nessas situações, a mídia noticia amplamente esses eventos e as pessoas começam a pensar: "Como devo reagir?" Alguns investidores mais ricos, especialmente os mais velhos, podem optar por transferir fundos para o ouro em vez de ativos digitais.