Por que o volume de negociação dos ETFs de Bitcoin explodiu para US$ 9,7 bilhões com o aumento dos temores de guerra comercial

Os ETFs de Bitcoin registraram um aumento na atividade de negociação na sexta-feira e na segunda-feira, com volumes combinados atingindo US$ 9,7 bilhões e US$ 6,7 bilhões, enquanto manchetes sobre tarifas abalaram os mercados de risco.

O IBIT da BlackRock sozinho movimentou mais de US$ 6,9 bilhões em 10 de outubro (seu segundo maior dia de todos os tempos), à medida que investidores se reposicionaram diante da volatilidade de preços do dia.

Surto no volume de ETFs de Bitcoin

Esse aumento dramático no volume de negociação, superando em muito as médias diárias típicas de US$ 2-3 bilhões, sinaliza uma onda de compras e vendas, em vez de uma simples acumulação.

Os ETFs spot de Bitcoin tornaram-se um veículo preferido para investidores institucionais e de varejo que buscam exposição ao BTC sem as complicações da custódia direta. Mas por que essa explosão agora? O motivo está em uma tempestade perfeita de choques macroeconômicos, especificamente o aumento das ameaças tarifárias por parte de formuladores de políticas dos EUA.

Em 10 de outubro, manchetes sobre possíveis tarifas de 60% sobre importações chinesas causaram ondas de choque nos ativos de risco globais, ampliando os temores de guerras comerciais e picos inflacionários.

Sendo uma proteção contra a desvalorização fiduciária e um ativo de risco de alta beta, o Bitcoin despencou quase 18% durante o dia, de US$ 122.600 para US$ 102.546, sua queda mais acentuada em meses.

Essa volatilidade criou oportunidades (e necessidades) ideais para negociação. Investidores correram para os ETFs para executar operações rápidas: detentores de fundos de longo prazo reduziram posições para garantir ganhos do rali de verão do BTC acima de US$ 125.000, enquanto traders oportunistas entraram na baixa, apostando em uma recuperação.

Especuladores de curto prazo amplificaram o caos, com operações alavancadas em plataformas como futuros da CME transbordando para a liquidez dos ETFs.

O resultado? O giro disparou à medida que as cotas mudaram de mãos várias vezes. Diferente de períodos mais calmos, em que os volumes dos ETFs refletem entradas constantes, esse pico parece pura adrenalina: traders usando a estrutura regulada e de baixas taxas de produtos como o IBIT (taxa de administração de 0,25%) como uma rampa de acesso sem atrito à volatilidade do BTC.

No entanto, o aumento no volume nos últimos dois dias de negociação contrasta fortemente com as entradas nos ETFs. Em 10 de outubro, os resgates líquidos foram de apenas -US$ 5,7 milhões, enquanto os volumes atingiram US$ 9,67 bilhões. A atividade líquida permaneceu contida mesmo em 13 de outubro, com volumes em US$ 6,67 bilhões.

Gráfico mostrando o volume de negociação dos ETFs spot de Bitcoin de 15 de setembro a 13 de outubro de 2025 (Fonte: Newhedge)

Essa diferença ilustra uma distinção fundamental: o volume de negociação mede a atividade bruta (total de cotas negociadas), frequentemente inflado por trocas de mão durante oscilações, enquanto as entradas líquidas medem o real acréscimo de capital após resgates. Em tempos voláteis, o primeiro dispara à medida que traders reagem, mas o segundo fica para trás, a menos que o sentimento se torne duradouramente otimista.

Esse padrão não é novo, mas se intensificou após o lançamento dos ETFs.

No bull run de março de 2025, volumes e entradas sincronizaram-se em dias de US$ 15-20 bilhões, impulsionados por fundos de pensão realocando recursos. O medo das tarifas, porém, remete ao colapso macroeconômico de 2022, quando os volumes de BTC dispararam 5x sem ganhos líquidos.

Na segunda-feira, 13 de outubro, com a poeira assentando e o BTC recuperando para US$ 115.250 (alta de 2,3%), os volumes diminuíram, sugerindo exaustão. O IBIT ainda dominou com US$ 4,72 bilhões, mas a euforia diminuiu à medida que o mercado digeria as notícias.

Tabela mostrando os fluxos dos ETFs spot de Bitcoin de 25 de setembro a 13 de outubro de 2025 (Fonte: Farside)

Os resgates saltaram para US$ 326,4 milhões em 13 de outubro porque a poeira havia baixado e a cautela prevaleceu. O Bitcoin recuperou levemente para US$ 115.250 (alta de 2,3% em relação ao fechamento de 10 de outubro), permitindo que alguns investidores realizassem lucros.

As liquidações de cripto no fim de semana ultrapassaram US$ 20 bilhões, alimentando o medo generalizado de guerras comerciais e inflação. Instituições reduziram riscos retirando dinheiro antes de novas manchetes, mesmo com o volume de negociação caindo para US$ 6,7 bilhões. Em resumo, o caos inicial escondeu fluxos equilibrados; a calmaria posterior permitiu que os vendedores dominassem.

Nas próximas semanas, a retórica persistente sobre tarifas pode sustentar volumes elevados, pressionando o preço do Bitcoin em US$ 111.000 no momento da publicação. Se as tensões comerciais aumentarem, espere mais operações de “fuga para a volatilidade”, potencialmente levando o giro dos ETFs rotineiramente para perto de US$ 10 bilhões.

No entanto, sem entradas correspondentes acima de US$ 750 milhões diários, a alta sustentada de preços pode depender de um alívio macroeconômico mais amplo.

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