Deserto das criptomoedas: sinais de ciclo já aparecem, mas a maioria das pessoas não percebe

Título original: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Autor original: Christina Comben, The Coin Republic

Tradução original: BitpushNews

Pontos-chave:

· O mercado de criptomoedas pode não estar em um bull market nem em um bear market, mas sim em uma “fase intermediária esquecida”, semelhante ao período de calmaria após o fim do aperto quantitativo em 2019, que frequentemente sinaliza o início de uma nova alta.

· O fim da política de aperto quantitativo pelo Federal Reserve, assim como níveis semelhantes de pontuação de risco de mercado, indicam que o mercado cripto está em uma fase de consolidação, e não à beira de um colapso.

· Apesar da volatilidade de curto prazo, políticas regulatórias pró-cripto, o lançamento de ETFs e a adoção institucional em larga escala tornam a base do mercado em 2025 muito mais sólida do que em 2019.

Situação do mercado: um estado difícil de definir

“Estamos em um bull market ou em um bear market agora?” — essa é a pergunta mais debatida no mercado cripto, mas pode já não se aplicar no final de 2025. Quando traders e analistas tentam rotular o mercado atual, percebem que ele resiste a definições simples.

Os preços das criptomoedas não repetiram a alta parabólica de 2021, mas também estão longe do desespero típico de um bear market. Então, o que está acontecendo?

O trader de criptomoedas Dan Gambardello interpreta: talvez estejamos na “fase esquecida” do ciclo.

Esse período de calmaria é muito parecido com o que ocorreu entre julho e setembro de 2019: naquela época, o mercado ficou lateralizado, o Federal Reserve encerrou o aperto quantitativo e o mercado cripto parecia entrar em uma estranha estagnação antes de um novo grande movimento.

O fantasma de 2019

Relembrando as notícias cripto de julho de 2019: o Federal Reserve anunciou oficialmente o fim do aperto quantitativo, uma mudança de política que marcou uma alteração sutil, porém importante, na liquidez global.

Em setembro, alguns meses depois, o aperto foi oficialmente interrompido. Isso preparou o terreno para uma leve alta subsequente, que acabou desencadeando a explosão do mercado em 2020-2021.

Hoje, a história parece se repetir. O Federal Reserve anunciou novamente que encerrará o aperto quantitativo em dezembro de 2025. Em ambos os períodos, a liquidez macroeconômica começou a mudar, mas a confiança do mercado nos preços das criptomoedas ainda não acompanhou.

“A notícia do fim do aperto quantitativo acabou de ser divulgada”, disse Gambardello em um vídeo. “Isso não é o topo do bull market, nem o fundo do bear market, mas sim uma zona cinzenta entre ambos.”

Esse “estado intermediário” costuma ser ignorado nas notícias cripto, mas é justamente uma fase crucial de redefinição do ciclo. Em 2019, a pontuação de risco do Bitcoin girava em torno de 42, praticamente igual aos atuais 43 pontos. Apesar dos preços diferentes, o sentimento do mercado mostra uma incerteza semelhante.

Indicadores de risco do mercado cripto e o valor da paciência

“Se você acredita que o fim do QT trará um impulso de liquidez, considere construir posições gradualmente em qualquer correção antes de dezembro de 2025”, sugere Gambardello.

Ele desenvolveu um sistema alimentado por IA chamado “Zero”, que recomenda alocar fundos de forma racional, identificando zonas de risco ao invés de perseguir o momentum do mercado.

Ele aponta que, em 2019, o modelo de risco do Ethereum marcava 11, enquanto hoje está em 44. Cardano tem uma pontuação de 29. Esses números, baseados em dados de volatilidade e sentimento, ajudam investidores macro a planejar zonas de entrada, evitando negociações emocionais durante a volatilidade.

Se as pontuações caírem para a faixa de 30 ou 20, pode surgir uma oportunidade de acumulação desejada por holders de longo prazo.

Dados da Glassnode apoiam esse padrão. Durante períodos de consolidação intermediária, a oferta de holders de longo prazo geralmente cresce à medida que especuladores saem do mercado.

Em 2019, os holders de longo prazo do Bitcoin representavam mais de 644% do fornecimento em circulação; em 2025, esse número está novamente próximo desse patamar. A paciência parece ser a arma secreta dos investidores tranquilos.

Fonte do gráfico: studio.glassnode.com

O que os gráficos estão revelando

No gráfico semanal do Ethereum, o movimento mostra uma semelhança impressionante. Em julho de 2019, logo após o fim do QT, o Ethereum testou sua média móvel de 20 semanas, recuou e só se recuperou meses depois.

Neste verão, o mesmo cruzamento das médias móveis de 20 e 50 semanas está acontecendo novamente; isso nos lembra que os ciclos sempre oscilam entre esperança e exaustão.

Gambardello explica que o sinal de alerta será se o Ethereum conseguirá romper a média móvel de 20 semanas. Esse é um sinal de confirmação de curto prazo para saber se o mercado repetirá o padrão de 2019.

Caso contrário, uma queda temporária do valor total de mercado para a faixa de 3 trilhões de dólares (em comparação aos atuais 3,6 trilhões de dólares mostrados pelo CoinMarketCap) pode repetir o roteiro daquele ano: uma queda suficiente para assustar os investidores de varejo, mas não o bastante para encerrar a tendência de alta.

Diferente década, mesma psicologia de mercado

Claro, 2025 não é uma simples repetição de 2019. As manchetes das notícias cripto já são diferentes, e o cenário macroeconômico mudou drasticamente.

O governo americano pró-cripto já está no poder. O “Clarity Act” e o “GENIUS Act” basicamente encerraram a incerteza regulatória que tirava o sono dos investidores. O ETF de Ethereum já está sendo negociado.

Emissores de stablecoins estão sob regulação. A BlackRock agora lidera com 25 bilhões de dólares em ativos de ETF cripto.

Essa força institucional não vai desaparecer da noite para o dia. Pelo contrário, ela mudou o ritmo do mercado, transformando um ambiente que antes funcionava à base de adrenalina em um setor gerido por planilhas e testes de estresse.

O que estamos testemunhando pode não ser outro bull market ou bear market, mas sim uma mudança mais sutil: uma fase de transição dentro de um sistema monetário global maior.

A mudança de liquidez do Federal Reserve, a posse do novo presidente antes de maio e a normalização regulatória podem, juntas, tornar 2025 um período de preparação silenciosa antes da próxima alta.

Gambardello não acredita que estamos entrando em um bear market, mas sim em uma “fase de consolidação irritante”.

Sim, isso é irritante. Mas talvez seja necessário. Se o mercado cripto de 2019 nos ensinou algo, é que o tédio geralmente precede a ruptura.