Autor: David, Deep Tide TechFlow
A narrativa x402 esteve em alta por meia quinzena, mas poucos novos ativos surgiram dela.
O motivo principal é que x402 é mais voltado para serviços de pagamento entre AIs, não seguindo o padrão comum de “criação de ativos” do universo cripto;
Outro motivo é que a maioria dos projetos cripto em torno do protocolo x402 está focada em infraestrutura, se beneficiando mais do hype tecnológico do que de avanços concretos de produto no curto prazo.
No entanto, o primeiro ativo criado com base no x402, o $PING (apesar de ser um meme), acabou sendo o pioneiro em movimentar o ecossistema.
No dia 10 de novembro, a conta oficial do PING no Twitter, @pingobserver, anunciou o lançamento da plataforma de emissão de tokens baseada no protocolo x402, a c402.market, prevista para ir ao ar oficialmente às 22h (UTC+8) daquela noite.
Assim que a notícia saiu, o preço do token PING disparou rapidamente do ponto mais baixo do dia, com uma valorização de quase 50% em 24 horas.
Resumindo, o mecanismo central da c402.market é: todos os novos tokens emitidos na plataforma serão negociados, por padrão, em paridade com o $PING.
Em outras palavras, PING deixa de ser apenas um meme token da narrativa x402 e passa a ser a "moeda base" de todo o ecossistema c402. Para participar dos novos projetos da plataforma, você precisa possuir PING.
Isso já é um velho truque. No ecossistema Solana, o Pump.fun tornou o SOL indispensável para memes; nas launchpads da Base, o ETH ganhou utilidade prática.
Agora, a c402.market tenta fazer o PING desempenhar papel semelhante no ecossistema x402.
Atualmente, estamos em um momento de divergência entre touros e ursos: alguns acham que o mercado está em bear market, sem novas narrativas e, portanto, não apostam em novos ativos; outros acreditam que a altseason está chegando de uma forma diferente da esperada, o que pode trazer oportunidades pontuais.
Com a queda nos dados de negociação do protocolo x402, lançar agora uma launchpad mais voltada para trading e criação de ativos pode ser uma oportunidade pontual no cenário atual.
No entanto, será que o PING, ao deixar de ser apenas um meme e se tornar a chamada moeda do ecossistema, vai vingar? Para o investidor comum, quais são as oportunidades e os riscos escondidos?
Revisão rápida de x402 e PING
Para quem não conhece x402, aqui vai um resumo rápido:
x402 é um protocolo de pagamento aberto lançado pela Coinbase em maio de 2025, permitindo que sites, APIs e agentes de IA usem stablecoins (principalmente USDC) para pagamentos diretamente, sem necessidade de conta, senha ou chave de API.
O mecanismo central é simples, como já explicamos há um mês: basicamente, ao acessar um serviço pago, o servidor retorna o código HTTP 402 (um código de “pagamento necessário” que existe há tempos no protocolo da internet, mas nunca foi utilizado), informando quanto você precisa pagar.
Você faz o pagamento on-chain com sua carteira e, ao solicitar novamente, o servidor valida e libera o acesso X402. Todo o processo pode ser concluído em até 2 segundos, sem taxas.
(Leitura relacionada: Google e Visa estão de olho: quais oportunidades de investimento o subestimado protocolo x402 pode oferecer? )
O sucesso do x402 está intimamente ligado ao $PING, pois este trouxe um efeito de enriquecimento real.
$PING foi o primeiro token emitido pelo protocolo x402. O usuário não precisa criar conta no site, basta acessar uma URL, receber o aviso “402 pagamento necessário”, pagar uma pequena quantia em USDC e, ao solicitar novamente, recebe o token PING.
O token em si não tem muita utilidade, sendo mais um meme, mas carrega o “halo” de ser o primeiro token gerado pelo x402, lembrando a onda dos inscriptions. Por isso, foi alvo de muita especulação no último mês, chegando a subir 30 vezes após o lançamento e ultrapassando 60 milhões de dólares em valor de mercado.
No entanto, após o boom do PING, o ecossistema x402 ficou em uma situação delicada:
O protocolo é legal, a narrativa tecnológica é forte, e há grandes players envolvidos; mas, além do PING, faltam outros “ativos” para participação. O x402 é mais uma infraestrutura de pagamentos do que uma ferramenta de emissão de tokens.
A maioria dos projetos relacionados está focada em serviços de AI Agent e mercados de API, negócios B2B, distantes da “demanda de especulação” do investidor cripto comum.
O mercado precisa de um lugar que produza novos ativos continuamente e permita que pequenos investidores participem de projetos em estágio inicial. É nesse contexto que surge a c402.market.
Você pode não gostar desse modelo, mas ignorá-lo como pura especulação é outro extremo.
c402.market, o Pump.fun do ecossistema x402?
Ao acessar o site da c402.market, você verá um slogan simples e ousado:
"The mintpad for internet capital markets" (A plataforma de mint dos mercados de capitais da internet)
Sim, mais uma vez a narrativa do ICP. Juntando “internet” e “mercados de capitais”, tentam dar um ar revolucionário a algo que, na essência, é uma plataforma de emissão de tokens.
Resumindo, c402.market é uma launchpad de tokens baseada no protocolo x402, onde qualquer pessoa pode emitir rapidamente um token, que será automaticamente negociado em paridade com o $PING.
Antes de falar do mecanismo de emissão, é preciso entender o que é o “token c402”. c402 é um padrão de token inovador, basicamente um ERC-20 compatível com o protocolo x402 e com mecanismo de mint público embutido. Oficialmente, são chamados de "internet coins" (moedas da internet).
Isso significa que os tokens emitidos na c402.markets não são apenas ERC-20 comuns, mas já suportam nativamente o protocolo de pagamentos x402.
Teoricamente, esses tokens podem ser usados diretamente em cenários de pagamento de AI Agents ou em qualquer aplicação que utilize o código HTTP 402 para pagamentos. Mas, na prática, o que a maioria das pessoas realmente quer é especular, não as características técnicas.
O mecanismo de emissão da c402.market é altamente inspirado no modelo de "Bonding Curve" do Pump.fun, mas com algumas adaptações. Cada token tem um suprimento total fixo de 1 bilhão de unidades, sem alocação para equipe ou reservas.
Segundo a documentação oficial, a estrutura de distribuição de um token emitido é:
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49% distribuídos via mint público, cada mint custa 1 USDC
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49% usados automaticamente para prover liquidez
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2% como recompensa para o desenvolvedor
Fluxo de mint:
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Criar token: qualquer pessoa pode criar um token, basta fornecer nome, código, descrição e imagem. A criação exige o pagamento de 1 USDC como taxa “anti-spam”
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Aguardar início do mint: após a criação, o mint começa automaticamente após um tempo fixo (curiosamente, a documentação oficial escondeu o tempo exato com █, podendo ser de alguns minutos a dezenas de minutos; só será possível saber após o lançamento oficial)
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Fase de compra: usuários pagam 1 USDC para mintar tokens. O número de mints é limitado
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Listagem automática: quando todas as cotas de mint acabam, os USDC arrecadados são processados automaticamente
O princípio do pareamento com PING: USDC → PING → pool de liquidez
Esta é a parte mais crucial do mecanismo, e o principal motivo pelo qual o PING se beneficia.
De acordo com o Github do projeto, quando um token c402 é totalmente mintado, todos os USDC arrecadados são usados para comprar o token de pareamento escolhido (inicialmente, apenas PING), e então, junto com os 49% restantes do suprimento do token, são adicionados como liquidez ao pool e bloqueados.
Exemplo: Suponha que alguém crie um token chamado $COIN e escolha $PING como ativo de pareamento. O mint exige um número fixo de transações, digamos 10.000; ou seja, 10.000 USDC.
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Fase de mint: usuários compram com USDC, totalizando 10.000 USDC arrecadados
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Troca automática: os 10.000 USDC são usados para comprar $PING automaticamente via Uniswap
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Provisão de liquidez: o PING comprado + 490 milhões de $COIN (49% do suprimento) são adicionados juntos ao pool de liquidez da Uniswap v4 e bloqueados permanentemente
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Recompensa do desenvolvedor: 20 milhões de $COIN (2% do suprimento) vão para o criador do token.
O que esse mecanismo significa para o PING?
Cada vez que um novo token é totalmente mintado na c402.market, ocorre uma compra forçada de USDC → PING. Se 10 projetos forem mintados por dia, cada um arrecadando 10.000 USDC, isso significa 100.000 USDC de compra de PING diariamente.
Isso talvez explique por que o lançamento da c402.market fez o preço do PING disparar 50%: o mercado está precificando antecipadamente a expectativa de compras contínuas ou de um ecossistema bem-sucedido.
Quem está lucrando?
O design de taxas da c402.market é o seguinte:
Para os minters:
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Cada mint custa 1 USDC
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2% vão para a taxa da plataforma (0,02 USDC)
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Taxa de gas (na Base é bem barata, mas ainda existe)
Para os criadores de tokens:
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Pagamento de 1 USDC como taxa “anti-spam” ao criar o token c402
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Recebem 2% do suprimento do token como recompensa
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Recebem 1% das taxas de negociação do pool de liquidez (parte paga em tokens) c402
A documentação também menciona que, se você montar seu próprio front-end e se definir como referenciador, pode ficar com os 2% da taxa da plataforma, tornando o mint sem taxa de plataforma.
Embora inicialmente apenas o PING seja aceito como ativo de pareamento, o repositório do GitHub da c402.market já abriu o mecanismo de whitelist para tokens de pareamento. Qualquer projeto pode enviar um PR para solicitar a inclusão de seu token como opção de pareamento, desde que haja liquidez suficiente (bloqueada) na Uniswap v3 ou v4, e que o formato JSON e as imagens estejam de acordo; após aprovação, ainda é preciso fazer a whitelist manualmente on-chain.
Isso significa que, no futuro, a c402.market pode aceitar USDC, ETH ou outros tokens como ativos de pareamento, não apenas PING. Mas, pelo menos no lançamento, PING é a única opção.
Percebe-se que a c402.market, em seu design de mecanismo, incentiva mais os criadores de tokens, e não apenas os minters e traders. Mas quem entende sabe: isso pode fazer a plataforma ser inundada por projetos de baixa qualidade, já que os criadores têm incentivo econômico para lançar novos tokens sem parar.
No momento da publicação, a c402.market acaba de anunciar o lançamento iminente (10 de novembro, às 22h UTC+8). Muitos detalhes ainda estão ocultos na documentação oficial, como o número exato de mints, janela de tempo, “mecanismo de suborno”, etc.
Isso pode ser para evitar que bots se preparem com antecedência, ou porque a equipe ainda não definiu tudo.
O verdadeiro teste só virá quando os primeiros projetos forem lançados, a primeira liquidez for formada e os primeiros traders começarem a operar. Só então será possível ver como o mecanismo funciona na prática.
Por fim, criar ativos e participar de lançamentos sempre foi um tema central no mercado cripto, agora apenas sob a narrativa x402; em tempos de poucas novas narrativas, participar com cautela talvez seja a escolha mais sensata.
