Exodus preparado para uma receita mais estável e semelhante à de fintech após aquisição da W3C, diz Benchmark
Benchmark afirma que a W3C oferece à Exodus uma escala significativa na emissão de cartões, o que pode impulsionar o crescimento a longo prazo. A aquisição traz uma base de clientes majoritariamente não relacionada a criptoativos, proporcionando à Exodus um caminho mais claro para o fintech mainstream.
O acordo de US$ 175 milhões da Exodus Movement para adquirir a W3C Corp. marca o movimento mais transformador da empresa até agora e a posiciona para se tornar o primeiro grande provedor de carteira de autocustódia com uma pilha de pagamentos de ponta a ponta, de acordo com um novo relatório de Mark Palmer, da Benchmark.
A aquisição — que traz a emissora de cartões Baanx e a processadora de pagamentos Monavate para o guarda-chuva da Exodus — ampliaria o alcance da empresa de carteiras e custódia para emissão, processamento e liquidação. A Benchmark afirmou que o acordo também fornece à Exodus infraestrutura regulada, trilhos de pagamentos com stablecoins e relações de licenciamento global nos EUA, Reino Unido e União Europeia.
Palmer argumentou que a mudança mais importante é financeira.
A receita da Exodus atualmente está atrelada à atividade volátil de carteiras e swaps, enquanto Monavate e Baanx trazem fluxos de receita mais estáveis, como taxas de intercâmbio, emissão recorrente e processamento de pagamentos. A administração espera que os negócios adquiridos gerem entre US$ 35 e US$ 40 milhões em receita no próximo ano, com margens brutas de 45% a 55%.
A Benchmark destacou a emissão de cartões como o principal indicador após o fechamento do acordo. A Monavate já emitiu cerca de 5 milhões de cartões, e a plataforma combinada poderia suportar até 50 milhões, o que ajudaria a Exodus a expandir além dos usuários nativos de cripto para pagamentos no varejo tradicional. Uma base maior de cartões se traduziria em maior volume de transações e receitas mais previsíveis no estilo fintech, segundo o relatório.
A nota também apontou para o encaixe estratégico. Recentemente, a Exodus comprou a startup de pagamentos com stablecoin focada na América Latina, Grateful, garantindo trilhos tanto para comerciantes quanto para consumidores antes de integrar a W3C. A aquisição será financiada com dinheiro em caixa e uma linha de crédito lastreada em bitcoin da Galaxy Digital.
Perspectiva de preço da Exodus
A Benchmark reiterou sua classificação de Compra e o preço-alvo de US$ 42, com base nas previsões de EBITDA para 2026.
Exodus (EXOD), que é negociada na NYSE Arca, está pouco acima da mínima de mais de um ano, próxima de US$ 15,25, de acordo com a Price Page do The Block. Alcançar o preço-alvo de US$ 42 da Benchmark representaria um aumento de mais de 175%.
Gráfico de Preço da Exodus Movement (EXOD). Fonte: The Block/TradingView
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