Queda no setor de software: Quais empresas europeias são afetadas?

IA provoca queda sem precedentes nos mercados de software

A indústria de software está atualmente enfrentando sua queda de mercado mais acentuada desde a crise financeira de 2008. Diferente do crash anterior, que foi desencadeado por falhas bancárias, desta vez a inteligência artificial está no centro da ansiedade dos investidores.

Em janeiro, o setor de software dos EUA despencou 14,5%, registrando sua pior queda mensal desde outubro de 2008. O movimento de baixa continuou em fevereiro, com uma perda adicional de 10% em menos de duas semanas.

A principal preocupação que alimenta essa onda de vendas é o receio de que as tecnologias de IA não apenas melhorem o software existente, mas também possam minar os modelos de receita baseados em assinaturas que impulsionaram a expansão do setor por mais de dez anos.

De líderes em IA a retardatários do mercado

Várias antigas estrelas da indústria de software dos EUA sofreram perdas dramáticas. Empresas como Unity Software, que atende desenvolvedores de videogames, a empresa de cibersegurança Rapid7 e a plataforma de engajamento de clientes Braze viram cada uma seus valores de mercado serem reduzidos em mais da metade desde o início do ano.

Grandes players também não escaparam ilesos. Palantir, frequentemente vista como um importante indicador de IA, junto com Salesforce, Intuit e ServiceNow, experimentaram quedas de aproximadamente 30% no acumulado do ano.

Um catalisador significativo para a recente queda foi o lançamento, em janeiro, pela Anthropic, de novos plugins corporativos para seu assistente Claude AI. Esse desenvolvimento levou os investidores a questionarem a necessidade de plataformas de software tradicionais se a IA pode replicar suas funções.

Leitura relacionada

Turbulência no mercado dos EUA repercute na Europa

O setor de software europeu, avaliado em cerca de €300 bilhões, é dominado por um pequeno número de grandes empresas. Essa concentração significa que cada queda percentual tem um impacto acentuado.

A SAP, principal empresa de tecnologia da Alemanha e maior empresa de software da Europa, possui valor de mercado de cerca de €200 bilhões. Suas ações já caíram aproximadamente 20% este ano e estão 40% abaixo do pico de fevereiro de 2025.

No último ano, a SAP perdeu €188 bilhões em valor — quase metade de seu valor atual. Ainda mais preocupante é a tendência: a SAP está a caminho de seu nono mês consecutivo de perdas, uma sequência inédita em mais de três décadas.

Essa queda é especialmente significativa para uma empresa há muito considerada símbolo da estabilidade tecnológica europeia.

A Dassault Systèmes, da França, especializada em software de design 3D e engenharia para setores como aeroespacial e manufatura, é o segundo maior grupo de software listado no continente, com valor de mercado de cerca de €24 bilhões.

Suas ações caíram cerca de 25% desde janeiro e caminham para o quinto mês consecutivo de quedas, a mais longa sequência de perdas desde 2016.

Em terceiro lugar, a Sage Group, fornecedora britânica de software de contabilidade, caiu cerca de 25% este ano, incluindo uma queda de 17% apenas em fevereiro — seu pior desempenho mensal desde julho de 2002.

A RELX, empresa britânica de informações e análises, sofreu uma acentuada perda de 17% em um único dia no início deste mês — a maior desde 1988 — e caminha para seu pior mês da história.

Setor de software europeu: maiores perdedores de 2026

Enquanto as maiores empresas de software da Europa estão sob pressão, empresas de médio porte enfrentam desafios ainda maiores. Negócios menores, com bases de clientes limitadas e receitas menos diversificadas, são mais vulneráveis a mudanças no sentimento do investidor, resultando em oscilações de preços de ações mais dramáticas.

A Sidetrade, empresa francesa que utiliza IA para gestão order-to-cash, viu suas ações despencarem quase 50% desde o início do ano, tornando-se a mais afetada no mercado europeu de software.

A Lime Technologies, da Suécia, que oferece soluções de CRM na região nórdica, caiu quase 38%. A dinamarquesa cBrain, conhecida por plataformas digitais usadas por instituições públicas, perdeu cerca de 35%.

Empresas norueguesas como LINK Mobility Group e SmartCraft, que fornecem respectivamente comunicações empresariais e ferramentas de construção baseadas em nuvem, caíram cerca de 32% cada. A francesa 74Software, especializada em gestão de API e finanças digitais, também sofreu queda significativa.

Isto é pânico ou uma correção de mercado?

Especialistas permanecem divididos quanto às causas e implicações da atual queda. Jensen Huang, CEO da Nvidia, descartou a ideia de que a IA substituirá o software, chamando isso de “a coisa mais ilógica do mundo”, e acredita que a IA, na verdade, aumentará os sistemas existentes.

A Wedbush Securities argumenta que o mercado está reagindo de forma exagerada, precificando um cenário apocalíptico que não condiz com a realidade dos negócios, já que as empresas dificilmente abandonarão sua infraestrutura de software da noite para o dia.

Estrategistas do JP Morgan ecoam essa visão, sugerindo que investidores estão considerando cenários extremos de disrupção que dificilmente ocorrerão em breve.

O investidor veterano Ed Yardeni descreve a mudança como uma transição de “AI-phoria para AI-fobia”, observando que, embora as avaliações estejam agora mais atraentes, as previsões de lucros ainda podem não refletir a possível desaceleração enfrentada pelas empresas de software.

No entanto, alguns analistas recomendam cautela. Ben Snider, do Goldman Sachs, alerta para “riscos de queda no longo prazo”, traçando paralelos com indústrias como jornais e tabaco, que não anteciparam grandes mudanças estruturais.

Ele aponta para uma mudança significativa no mercado, com investidores retirando recursos de ações de software expostas à IA e redirecionando fundos para setores cíclicos e de valor, mais ligados à economia real.

Olhando para frente: o que esperar do software?

A questão central é se isso representa um ajuste necessário para um setor que desfrutou de anos de avaliações elevadas, ou o início de uma transformação mais profunda impulsionada pela IA.

Para os investidores, a atual queda é sobre mais do que apenas resultados trimestrais ou taxas de juros — reflete a incerteza sobre como o valor será gerado em uma economia centrada em IA.

Se a IA reduzir a necessidade de múltiplas camadas de software corporativo, as margens de lucro e o poder de precificação podem ficar ameaçados. Por outro lado, se a IA aumentar a produtividade dentro das plataformas existentes, a recente liquidação pode ter sido excessiva.

A história mostra que mudanças tecnológicas raramente eliminam indústrias inteiras; em vez disso, tendem a remodelar o cenário competitivo. Algumas empresas vão se adaptar e prosperar, enquanto outras podem lutar para manter sua relevância e poder de precificação.

O setor de software não vai desaparecer da noite para o dia, mas a lista de vencedores e perdedores provavelmente mudará drasticamente em relação à última década.