Opções de venda da Amazon com preços de exercício mais baixos oferecem retornos substanciais

Ações da Amazon (AMZN): Oportunidade para Investidores de Valor em Meio à Queda Recente

As ações da Amazon sofreram uma queda significativa após a liquidação da semana passada, resultando em prêmios elevados tanto para opções de venda at-the-money (ATM) quanto out-of-the-money (OTM). Este cenário apresenta um ponto de entrada atraente para investidores focados em valor, que podem potencialmente se beneficiar de rendimentos interessantes com opções enquanto aguardam uma recuperação do mercado.

Na sexta-feira, 13 de fevereiro de 2026, AMZN fechou a $198,79, marcando uma queda de 10,7% em relação ao preço de 5 de fevereiro de $222,69, pouco antes da divulgação dos resultados do quarto trimestre da empresa após o fechamento do mercado.

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No último ano, o menor preço da Amazon variou entre $167,32 e $170,66, registrado entre 8 e 21 de abril de 2025. Caso a ação retorne a essa faixa, representaria uma queda adicional de aproximadamente 14% a 16% em relação aos níveis atuais.

Esse potencial de queda adicional elevou os prêmios das opções de venda, criando condições favoráveis para investidores em busca de oportunidades de valor.

Estratégias para Venda de Puts ATM e ITM na Amazon

Puts At-the-Money (ATM): Investidores interessados em adquirir ações da Amazon pelo preço atual mais baixo podem considerar a venda de opções de venda ATM de curto prazo. Por exemplo, as opções com vencimento em 20 de março de 2026—daqui a 34 dias—oferecem rendimentos notáveis.

O put de strike $200 para esse vencimento está precificado com um prêmio intermediário de $8,33, traduzindo-se em um rendimento imediato de 4,165% no próximo mês ($8,33 dividido por $200).

Uma abordagem mais cautelosa envolve vender o put de $200 e, simultaneamente, comprar o put de $195 para o mesmo vencimento. Essa estratégia limita o risco de queda, enquanto ainda gera renda.

• Renda da venda do put de $200: $8,33
• Custo da compra do put de $195: $6,08
• Crédito líquido recebido: $2,25
• Rendimento: $2,25 / $200 = 1,125% para o mês

Se a Amazon fechar a $170 em 20 de março, os resultados seriam:

• Put vendido de $200 exercido: $170 - $200 = $30 de prejuízo não realizado
• Put comprado de $195 exercido: $195 - $170 = $25 de ganho realizado
• Prêmio líquido recebido: $2,25
• Resultado líquido total: $25 + $2,25 - $30 = -$2,75 de prejuízo líquido

Essa perda equivale a cerca de 1,4% do investimento de $200, representando o risco máximo caso a ação caia para $170. O investidor ainda adquirirá 100 ações da Amazon a um custo efetivo de $197,75 por ação após considerar o prêmio líquido.

Alternativamente, vender o put de $195 por $6,08 e comprar o put de $190 por $4,40 gera uma renda líquida de $1,68 (rendimento de 0,86%). Caso a Amazon feche a $170, a perda líquida seria de $3,32, ou 1,70% do investimento de $195.

Venda de Puts Profundamente Out-of-the-Money (OTM)

Puts OTM: Outra estratégia é vender opções de venda com preços de exercício bem abaixo do preço de mercado atual. Por exemplo, os puts de $170 com vencimento em 20 de março de 2026—quase 15% abaixo do preço atual—oferecem um prêmio intermediário de $1,15.

Isso proporciona um rendimento mensal de 0,6765% ($1,15 dividido por $170). Se a Amazon fechar a $170, o preço efetivo de compra seria de $168,85 por ação, que está 15% abaixo do fechamento recente.

Comparando Retornos Esperados

Assumindo uma probabilidade de 40% de que a Amazon caia para $170 no próximo mês e 60% de chance de permanecer em $200 ou acima, os retornos esperados para cada estratégia seriam os seguintes:

• Spread de Put ATM: 40% de chance de perda de -1,375% = -0,55%
• Spread de Put ATM: 60% de chance de ganho de 1,125% = 0,675%
• Retorno total esperado: 0,125% para o mês

Em comparação, a estratégia de put OTM a $170 oferece um rendimento mensal mais alto de 0,6765%, tornando-a uma opção mais atraente sob essas premissas.

Em resumo, os rendimentos elevados das opções de venda da Amazon no momento tornam a venda de puts profundamente out-of-the-money—com preços de exercício quase 15% abaixo do mercado atual—uma estratégia atraente para investidores em busca tanto de renda quanto de um possível ponto de entrada mais baixo.