Não fique de olho apenas no Irã! Economista renomado alerta: esses três grandes riscos estão aumentando silenciosamente

A redação (América do Norte) informa: A guerra no Oriente Médio continua a dominar a narrativa dos mercados globais, com preços do petróleo disparando e ações dos EUA em queda, aumentando rapidamente as preocupações dos investidores sobre o ressurgimento da inflação e a desaceleração econômica. No entanto, o ex-diretor de investimentos da Pacific Investment Management Company (PIMCO), o renomado economista Mohamed El-Erian, alerta que, além do conflito envolvendo o Irã e do impacto sobre a energia, pressões no mercado de crédito privado, riscos de bolha de IA e a capacidade do mercado de títulos de absorver nova oferta de dívida estão ampliando os riscos negativos enfrentados pelos mercados globais.

A guerra no Oriente Médio permanece no topo das manchetes dos mercados globais; investidores monitoram a alta do petróleo, ao mesmo tempo em que enfrentam a pressão da queda das ações dos EUA, intensificando as preocupações sobre inflação e desaceleração econômica.

El-Erian adverte que, apesar da situação iraniana e do risco inflacionário serem atualmente as questões mais observadas pelos investidores, existem outros três riscos que se acumulam, ampliando ainda mais a vulnerabilidade do mercado.

Nas duas semanas seguintes ao ataque dos EUA e Israel ao Irã, os preços internacionais do petróleo oscilaram fortemente. Na segunda-feira, o petróleo chegou a se aproximar de US$ 120, mas recuou após Trump afirmar que a guerra “basicamente já está concluída”, reativando as expectativas de retomada das negociações “TACO”.

El-Erian escreveu no Financial Times britânico que, com o petróleo mantido em patamares elevados, aliado ao surpreendentemente fraco relatório de empregos e aos recentes dados de inflação reacendendo preocupações sobre a situação econômica, “ventos de estagnação ainda mais fortes estão soprando sobre a economia global”.

Ele afirmou: “Apesar do acúmulo de riscos, muitos setores do mercado vinham tratando a expansão da guerra no Oriente Médio apenas como um ‘arranhão’ — ou seja, uma interferência breve e reversível na economia global, que ainda mostrava resiliência.” Ele destacou ainda: “Afinal, esse tem sido o padrão de negociações que continuam a gerar retorno mesmo diante de choques repetidos em 2025.”

El-Erian afirmou que o desempenho dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA não mudou como se esperava normalmente. Atualmente, o rendimento dos títulos de 10 anos permanece próximo ao nível de um mês atrás. Embora alguns considerem isso insignificante, ele acredita que essa circunstância em si merece atenção especial.

Ele escreveu: “Essa visão simplista de compensação mútua ignora levianamente as lições históricas dos ‘pontos críticos’ e subestima os riscos acumulados atualmente, que exigem atenção particular dos formuladores de políticas e investidores de longo prazo.”

El-Erian enfatizou: “Na economia real e no sistema financeiro, fatores negativos não se anulam; eles simplesmente se acumulam.”

Para ele, além da guerra no Irã, há três riscos importantes que pressionam as perspectivas do mercado, e os investidores podem estar subestimando seriamente os efeitos combinados desses riscos.

Ele afirmou: “Cada risco, isoladamente, pode parecer insuficiente para desencadear uma crise sistêmica; porém, em conjunto, eles podem formar uma força autossustentada e desestabilizadora.”

A pressão do mercado de crédito privado aumenta

O primeiro risco citado por El-Erian é o aumento da pressão no mercado de crédito privado.

Ele destacou especialmente a recente declaração de Marc Rowan, CEO da Apollo Global Management, sobre o setor de crédito privado estar prestes a passar por uma ‘reorganização’, considerada um sinal clássico de expansão excessiva do setor.

Embora alguns comparem as pressões atuais do setor de crédito privado com o período anterior à crise financeira de 2008, El-Erian acredita que o risco atual ainda está longe de atingir a mesma magnitude daquela época.

Risco de bolha de IA não pode ser ignorado

O segundo risco está relacionado com a possibilidade de uma bolha gerada pelo boom da IA.

El-Erian aponta que grandes volumes de capital continuam fluindo para o setor tecnológico, e o otimismo do mercado em relação à inteligência artificial (IA) pode estar acumulando novos riscos de bolha. Ele ainda menciona que os recentes cortes de funcionários da Block alertam o mercado para o potencial impacto da IA no mercado de trabalho.

Anteriormente, preocupações sobre a IA substituindo a força de trabalho humana e provocando mudanças disruptivas na estrutura econômica global já haviam impactado o mercado de ações no início deste ano. Uma análise hipotética de “cenário apocalíptico” difundida em Substack também chegou a gerar pânico no mercado.

Alta da inflação desafia a capacidade do mercado global de títulos

O terceiro risco mencionado por El-Erian é se o mercado global de títulos tem capacidade suficiente para absorver o crescimento da oferta de dívida, especialmente com a inflação voltando a subir.

Ele acredita que, caso a inflação continue aumentando, a capacidade do mercado de títulos de absorver novas emissões de dívida governamental será ainda mais rigorosamente testada, o que pode elevar ainda mais os custos de financiamento do governo.

Diante da persistente tensão no Oriente Médio, dos preços elevados do petróleo e da complexidade crescente nos sinais de emprego e inflação, o alerta de El-Erian certamente lança uma sombra ainda mais profunda sobre as perspectivas do mercado. Para os investidores, o que deve ser realmente motivo de cautela pode não ser apenas o risco individual de cada evento, mas sim os impactos encadeados que podem surgir com esses riscos ocorrendo simultaneamente, interligando-se e se intensificando.