Ata do Fed: Probabilidades de aumento de juros mudam significativamente, Fed passa de sinalizar cortes de taxas para postura neutra

BlockBeats News, 2 de maio. Nick Timiraos, conhecido como o "porta-voz do Fed", destacou em seu artigo que o debate interno do Fed sobre o caminho das taxas de juros chegou a um ponto de virada crítico. Os dirigentes não estão mais discutindo quando retomar os cortes de juros, mas começam a discutir as condições sob as quais um aumento de juros pode ser necessário. No comunicado após a reunião de política monetária de quarta-feira, a dissidência partiu dos presidentes regionais do Fed de Dallas, Cleveland e Minneapolis, que oficialmente se opuseram à manutenção da redação que implicava que "o próximo movimento provavelmente seria um corte de juros". O presidente em fim de mandato, Powell, reconheceu que o comitê teve uma "discussão animada" e, embora por razões processuais a orientação não tenha sido removida neste momento, afirmou claramente que a postura do comitê está mudando de dovish para neutra, admitindo que os argumentos dos dissidentes "fazem total sentido". Essa declaração sinaliza que o Fed passou parcialmente da fase de indicar cortes de juros para uma fase neutra de espera e observação.

O fator central que impulsiona essa mudança é o choque energético sustentado decorrente do fechamento substancial do Estreito de Hormuz. Diferentemente das flutuações pontuais de preços do passado, que podiam se dissipar sozinhas, essa interrupção na cadeia de suprimentos pode levar a custos de energia persistentemente altos por meses, sendo suficiente para impactar preços mais amplos e elevar as expectativas de inflação. Kashkari detalhou ainda mais o cenário de aumento de juros em seu discurso de sexta-feira: se o estreito não for reaberto rapidamente para a navegação, uma série de aumentos de juros pode ser necessária, mesmo ao custo de enfraquecer ainda mais o mercado de trabalho. O ex-economista sênior do Fed, William English, apontou que manter a taxa federal atual enquanto a inflação sobe representa, essencialmente, um afrouxamento passivo, o que se torna cada vez mais insustentável à medida que se prolonga.

Vale destacar que a dissidência dos três dirigentes refere-se à redação da política e não a ações efetivas sobre as taxas, o que é bastante incomum na história do Fed; a última situação semelhante remonta a setembro de 2020. Esse debate será transferido para Kevin Wash, que assumirá como presidente em meados de maio. O mandato de Powell está chegando ao fim, e a próxima reunião de política do Fed está marcada para cerca de um mês após sua saída.