O Federal Reserve injetou tanto dinheiro, por que o mercado ainda está enfrentando escassez de liquidez? [Aula Magistral do Cheng Tan 3.5]

Muita gente pensa que, como os bancos possuem enormes reservas, a liquidez nunca será apertada.

Mas na realidade, os bancos têm dinheiro, porém preferem ver as taxas de recompra subirem do que emprestar para fora.

Por quê?

Por causa da avaliação regulatória, restrições de capital e daquele “window de desconto” que ninguém ousa usar.

Com o fim da isenção do SLR, os bancos são forçados a reduzir as reservas;

O LCR exige que os bancos acumulem ativos seguros;

Testamentos em vida obrigam os bancos a sobreviverem nos momentos mais críticos de falta de dinheiro durante o dia;

E o “efeito mancha” do window de desconto faz com que os bancos prefiram tomar dinheiro emprestado mais caro a serem analisados pelo mercado.

No curso desta edição, Cheng Tan, fundador da Tantu Macro, irá desmontar sistematicamente:

Por que, após o fim da isenção do SLR, o uso do ON RRP disparou e o SOFR caiu abaixo do piso?

Como o LCR de Basel III, o testamento em vida de Dodd-Frank e o controle interno de risco dos bancos aumentam em camadas a demanda por reservas?

E por que esse instrumento de “último credor” chamado window de desconto, os bancos simplesmente não ousam usar?