Analista da Bitunix: Da orientação futura à incerteza política, a era Yellen inaugura oficialmente uma reavaliação da volatilidade global

BlockBeats News, 22 de junho, o foco central do mercado global gradualmente mudou do próprio conflito no Oriente Médio para a política monetária e a reavaliação da liquidez. Embora os EUA e o Irã tenham avançado nas negociações realizadas na Suíça, concordando em estabelecer um comitê de supervisão política de alto nível e desenhar uma rota de 60 dias para um acordo final, a situação no Estreito de Ormuz ainda não voltou completamente ao normal. Persistem diferenças significativas entre Irã e EUA em relação ao Líbano e à flexibilização das sanções petrolíferas, e os riscos geopolíticos ainda não foram eliminados.

O mercado de energia começou a refletir expectativas de recuperação da oferta. A produção de petróleo da Líbia atingiu o maior nível desde 2013, o Iraque planeja restaurar gradualmente a capacidade pré-conflito, e o Qatar iniciou preparativos para retomar as exportações de LNG. O mercado está reavaliando o impacto da recuperação da cadeia de suprimento do Oriente Médio sobre os preços globais de energia e a trajetória da inflação, à medida que as interrupções de oferta causadas pela guerra estão sendo gradualmente substituídas pela volta do fornecimento.

No entanto, o que realmente está impulsionando o preço dos mercados é a mudança de política do Fed. O mercado de taxas já precificou completamente a expectativa de um aumento de 25 pontos-base em setembro. O Goldman Sachs simultaneamente reduziu o preço-alvo do ouro e não espera um corte de juros este ano. O novo presidente do Fed, Powell, continua incentivando o enfraquecimento da orientação futura e do mecanismo do dot plot, aumentando significativamente a incerteza do mercado em relação ao caminho da política. Desde a alta contínua dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, a manutenção de um índice forte do dólar, até as liquidações em larga escala das operações de carry trade globais, tudo indica que os fundos estão retornando ao sistema do dólar.

Ao mesmo tempo, após a alta de juros do Banco do Japão, apesar de o governo japonês ter expressado apoio à normalização da política, o mercado começou a focar no potencial de novos aumentos de juros e riscos de intervenção no iene. O Ministério das Finanças do Japão alertou abertamente que tomaria medidas contra especulação cambial, refletindo que os principais bancos centrais do mundo estão gradualmente entrando em um ambiente de política mais restritiva.

Para o mercado cripto, a maior variável já não é mais a situação no Oriente Médio, mas o aumento contínuo dos custos de captação global, levando à pressão sobre a liquidez. Embora a redução dos riscos energéticos ajude a aliviar preocupações com a inflação, o fortalecimento do dólar americano, os rendimentos crescentes de títulos dos EUA e as expectativas aquecidas de novos aumentos de juros do Fed continuarão a pressionar a valorização dos ativos de risco. Quando o mercado começa a negociar “taxas altas por mais tempo” ou até mesmo “novos aumentos de juros”, o foco do mercado cripto mudou dos eventos geopolíticos para se novas fontes de liquidez irão surgir.