State Street Global Advisors: Ventos favoráveis estruturais podem compensar obstáculos táticos, e o preço do ouro pode subir para US$ 5.500 no primeiro trimestre de 2027.

汇通财经2026/07/05 22:32

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No seu mais recente Relatório Mensal de Monitoramento do Ouro, a State Street Global Advisors destacou que, apesar de fatores de curto prazo como altos rendimentos, dólar forte e ameaças de aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve exercerem pressão, apoios estruturais como a demanda de bancos centrais asiáticos e a diversificação de portfólios devido à alta correlação entre ações e títulos podem impulsionar o preço do ouro para 5.500 dólares por onça até março de 2027.
Em termos táticos, o ouro enfrentou em junho custos de oportunidade e pressão significativa do dólar. O ouro à vista caiu 11,7% no mês, testando repetidamente o suporte em 4.000 dólares; a prata caiu 22,2% e as commodities registraram queda de 9,2%. ETFs de ouro listados nos Estados Unidos tiveram resgates de aproximadamente 5,3 bilhões de dólares no mês, após um equilíbrio relativo nos fluxos em abril e maio. As expectativas do mercado mudaram de 2 a 3 cortes de juros previstos em fevereiro para cerca de 1,5 aumento de juros atualmente.
No âmbito estrutural, a dívida global deverá atingir 353 trilhões de dólares no primeiro semestre de 2026, com a proporção da dívida governamental próxima de níveis históricos. Choques fiscais ativos e de inflação continuarão sustentando a demanda por ouro como proteção monetária. A correlação entre ações e títulos permanece acima da média histórica, aumentando a importância do ouro como ferramenta de diversificação de portfólios. A participação do ouro nos ativos sob gestão de fundos e ETFs globais permanece abaixo de 1%, bem distante da faixa estratégica de 3-10%.
No lado da demanda física, a procura por ouro por investidores de varejo na China e por bancos centrais de mercados emergentes continua forte. Desde o conflito no Irã, as importações de ouro de varejo na China dispararam, com aumento do prêmio local, indicando um mercado doméstico com fundamentos apertados. A State Street acredita que uma postura mais agressiva do Federal Reserve não alterará a lógica estrutural de médio e longo prazo para o ouro.
A State Street apresentou três cenários de previsão: na base (probabilidade de 70%), o ouro estará na faixa de 4.750 a 5.500 dólares nos próximos 6 a 9 meses; caso os ventos contrários táticos persistam (25%), o ouro pode consolidar entre 4.000 e 4.750 dólares; em um cenário otimista (5%), pode alcançar entre 5.500 e 6.250 dólares. Existe forte suporte entre 3.750 e 4.000 dólares, enquanto a probabilidade de alcançar entre 5.500 e 6.250 dólares depende de mudanças no contexto macroeconómico.

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