Cavalgando o Tigre: Como a Coreia apostou gradualmente o destino nacional nos chips de memória

Ao mesmo tempo, o Serviço Nacional de Pensão (NPS), que administra a aposentadoria de todos os sul-coreanos, observava as maiores posições de seu portfólio de ações domésticas — Samsung com 7,84% e SK Hynix com 7,50% — evaporando a uma velocidade de centenas de bilhões de won por segundo. Três semanas atrás, o comitê havia decidido aumentar a meta de alocação para ações domésticas de 14,9% para 20,8%. O motivo não era um otimismo em relação ao mercado, mas sim o fato de que, se não ajustassem, pelas regras, teriam que vender trilhões de won em ações em alta — o que esmagaria o mercado instantaneamente.

Se não vendem, o risco só aumenta; se vendem, causam sua própria queda.

Essa é a típica situação de “montar no tigre e não conseguir descer”. E quem colocou a Coreia nas costas desse tigre não foram os chips da Samsung, nem o HBM da SK Hynix, mas sim uma pilha de políticas bem-intencionadas escritas em escritórios de Seul.

Olhando para trás, cada passo parecia “razoável”. Mas a soma de todos esses passos razoáveis acabou se tornando absurda.