A sequência de vitórias de 3 anos do Dow não sinaliza um crash, ainda há 49% de chance de ganhos de dois dígitos

Três anos consecutivos de ganhos de dois dígitos não aumentaram as chances de uma correção no Dow Jones Industrial Average. Essa é a conclusão do colaborador do MarketWatch, Mark Hulbert. A probabilidade histórica de outro ano de ganhos de dois dígitos para o Dow ainda permanece em 49%. Uma narrativa se espalhou em Wall Street de que apenas a sequência torna uma reversão inevitável. Hulbert chama esse raciocínio de falácia do jogador, o mesmo erro por trás de superstições de cara-ou-coroa.A Falácia do Jogador Por Trás da Conversa Sobre CrashHulbert compara o mercado a uma moeda sendo lançada. Uma moeda que cai em “cara” várias vezes seguidas ainda tem 50% de chance de cair em “cara” novamente. Ele aponta para 129 anos de dados do Dow, desde o final dos anos 1890. As chances de um ano de ganhos de dois dígitos ficam em torno de 49%, independentemente de quantos anos fortes vieram antes. Historicamente, essa probabilidade praticamente não mudou, mesmo após vários anos consecutivos de ganhos. Não ter um crash não é uma boa razão para esperar um crash.Fonte da imagem: Macro TrendsInvestidores que avaliam se uma queda real está se formando podem comparar os dados de Hulbert com a estrutura de “crash comprável” de Cramer. Esse guia separa quedas mecânicas de quedas sistêmicas.O Que a Pesquisa Mostra Sobre as Chances de CrashHulbert também cita pesquisas da Harvard University e da University of Hong Kong. A pesquisa utiliza retornos de dois anos para estimar o risco de crash. State Street Markets, em colaboração com pesquisadores de Harvard, aplica essa estrutura para calcular as probabilidades atuais. A chance atual de uma queda de 40% nos próximos dois anos é de 19%. Isso se compara com uma média de cinco anos de 26%. Ou seja, as chances de crash estão atualmente abaixo do normal.Outras vozes de Wall Street apontam para sinais de alerta diferentes. Alguns traders enxergam ecos do colapso das “dot-com” na recente rotação de ações de IA. Essa é uma preocupação separada da narrativa baseada na sequência abordada por Hulbert.E Quanto a Outros Riscos?Hulbert enfatiza que seu modelo reflete apenas retornos passados. Não considera outros riscos, incluindo avaliações elevadas das ações dos Estados Unidos. O sentimento de Wall Street segue dividido para a segunda metade do ano. O chamado de correção de Tom Lee, da Fundstrat, mostra que alguns estrategistas ainda querem uma queda antes de um movimento de alta adicional. Enquanto isso, as projeções elevadas do SP 500 por JPMorgan e CFRA sinalizam uma confiança mais ampla na continuidade do rali.Por enquanto, a conclusão de Hulbert permanece. As chances do Dow terminar 2026 com um ganho de dois dígitos continuam em 49%. Não é melhor nem pior do que qualquer outro ano.Leia o artigo em BeInCrypto