O comércio de "desvalorização da moeda" retorna, preço do ouro sobe mais de 5% na semana e atinge o maior nível em três meses

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui, devido à intervenção agressiva do Departamento do Tesouro dos EUA no mercado de títulos, aumentaram novamente as expectativas de enfraquecimento do dólar. Investidores vêm migrando para ativos alternativos, impulsionando o preço do ouro ao nível mais alto em mais de três meses.

O ouro à vista chegou a subir 1,2% durante a sessão, ultrapassando 4.650 dólares por onça, estabelecendo uma nova máxima intradiária desde meados de maio. Na semana passada, o preço do ouro registrou alta pela terceira semana consecutiva, com ganho semanal superior a 5%, após o Departamento do Tesouro dos EUA anunciar inesperadamente a ampliação do programa de recompra de títulos do tesouro de longo prazo, pressionando tanto os rendimentos quanto o dólar para baixo.

Essas medidas de intervenção direta para controlar os custos de financiamento despertaram preocupações no mercado de que as políticas americanas possam enfraquecer a confiança no dólar, tornando outras classes de ativos mais atraentes — um sinal do retorno do tema da "desvalorização cambial", que em 2025 levou o ouro a um salto de 65%. O enfraquecimento do dólar beneficia commodities denominadas nesta moeda.

“Na minha visão, com base nesta narrativa de desvalorização monetária, é possível que os grandes fluxos macroeconômicos migrem com força para os metais preciosos,” afirmou Justin Lin, analista da Global X ETFs.

Mesmo após o anúncio inesperado de quarta-feira, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bassent, declarou que está preparado para expandir o programa de recompra de dívidas com custos elevados e revelou que o governo lançará em breve uma medida fiscal para lidar com os maiores custos de empréstimo em anos.

Os ETFs de ouro monitorados pela Bloomberg registraram uma entrada superior a 28 toneladas na semana passada, o maior fluxo semanal desde janeiro — na época, um forte movimento de alta elevou o preço do ouro a uma máxima histórica pouco abaixo de 5.600 dólares por onça. Christopher Huang, estrategista do OCBC Bank, afirmou que o fluxo de capital mostra uma participação de investidores em expansão e encorajadora.

“Este ciclo de valorização do ouro ainda tem espaço para avançar, apesar de que uma consolidação após o rali recente seria saudável,” observou Huang, acrescentando que o principal risco do momento é um possível fortalecimento dos rendimentos reais ou do dólar.

Outro fator que elevou a confiança no ouro foi uma publicação de Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates e bilionário, na sexta-feira passada no LinkedIn, aconselhando investidores a reduzir posições em títulos e alocar até 15% do portfólio em ouro como hedge contra o risco da crise da dívida dos EUA.

No momento deste relatório, o ouro à vista era negociado a 4.641 dólares por onça, em alta de 0,8%, após registrar ganho de 1,9% na sexta-feira anterior. A prata ficou praticamente estável em 68,99 dólares por onça. O índice Bloomberg Dollar Spot, que acompanha o desempenho do dólar, permaneceu estável após cair no pregão anterior para o menor nível em mais de três meses.